Eugleno: Das ist doch totaler Quark. Es gibt große und kleine. Das ist doch jetzt auch nicht anders.
Stimmt. Problematisch ist nur, wenn die kleinen Firmen in der Erwartung gewaltigen Wachstums von der Börse genauso hoch bewertet werden, wie die großen Unternehmen und die reale Entwicklung hinter den Erwartungen zurückbleibt.
Eugleno: Was soll die Bilanz oben? Ohne Bezug. Falls das die USA-Verkäufe sind, musst du doch die Randbedingungen erwähnen. Statistiken sind gefährlich, wenn man sie falsch anwendet. Was du treibt, grenzt an Betrug.
Die Rahmenbedingungen sind doch weitgehend bekannt und nur von Relevanz, wenn du der Meinung bist, sie würden sich in Zukunft zum Besseren verändert. Die saisonalen Effekte kannst du ja gerne rausrechnen. Der Absatz wird sich in den nächsten Monaten sicher auch wieder etwas erholen, wenn die Vorzieheffekte aus Q4 abklingen, aber sicher nicht so stark, wie es einige Bullen erwarten. Wegen 1 oder 2 Monaten geringerer Nachfrage wird man kaum die bereits angelernten Leute im Vertrieb rauswerfen. Das deutet darauf hin, dass man bei Tesla intern auch weiterhin mit geringerem US-Absatz rechnet als in Q3 / Q4.
Zukünftig wird der Tax Credit dann weiter reduziert. Für alle Fahrzeuge die in Europa oder China statt den USA verkauft werden, kann Tesla auch keine ZEV Credits einsammeln, was bisher ein nettes Zusatzeinkommen war und dessen Wegfall 1:1 auf die Marge durchschlägt. Andere Hersteller werden ihre BEVs vor allem dort dort anbieten, wo es die Credits von den Regulierern gibt. Daher ist auch fast keine Autofirma mehr darauf angewiesen, die von Tesla zu kaufen. Das passiert nicht innerhalb von Wochen, hat aber vor einiger Zeit begonnen und wird sich in den nächsten paar Quartalen fortsetzen. In China gibt es den Autopilot mittlerweile einfach mit dazu, wodurch der Beitrag zur Marge natürlich auch entfällt.
Zusammen mit dem sinkenden Durchschnittspreis, gerade wenn das $35.000 Model 3 eingeführt wird und EU Backlog weg ist, dürfte das dafür sorgen, dass Teslas Gewinnspanne wieder erodiert oder zumindest stagniert. Schauen wir also von welchem Niveau aus: Laut Q4 Update Letter hat Tesla in den letzten beiden Quartalen eine Ebit-Marge von 5.7% erwirtschaftet. Die liegt unter der langjährigen Marge der Konkurrenten, obwohl Optimalbedingungen herrschten, z.Bsp. voller Tax Credit, vorhandenes Order Backlog, hochpreisiger Modellmix, kaum Investitionstätigkeit, Auslieferung im Heimatmarkt und an Fans der Marke, alte (also höhere) Preise, kaum Konkurrenz usw.
Im besten überhaupt vorstellbaren Fall, gehen sie also mit einer Produktionskapazität von etwa 500k-600k Fahrzeugen und unterdurchschnittlicher Nettomarge in das Jahr 2020 und sind je nach Kennzahl um den Faktor 5 bis10 überbewertet.
Außerdem: Lol @ CleanTechnica ... again.
https://dailykanban.com/2019/02/...-3-world-domination-utterly-false/
Winti, passt du bitte die Tabelle oben nochmal an und schreibst den Prius auf Platz 1? Danke. :-)