Du weißt doch bisher gar nicht zu welchem Zinssatz die Kreditlinie mit den Gläubigern verlängert wird.
Zum Glück wurde das auch nicht announced ansonsten weckt das noch mehr Begehrlichkeiten unter den Klägern und dann wollen sie noch mehr Kohle haben. So haben wir nun die Einigung für den globalen Vergleich zusammen und können damit offiziell Anfang September step 2 erfolgreich abschließen. Die anschließende Auszahlung an die Kläger ist nicht mehr kursrelevant.
Die interim Option für die Verlängerung der Kredite um 1 Jahr hat man vorsichtshalber gezogen, dass Steini ohne zeitlichen Druck die Auszahlung des Schadensersatzes dann machen kann und keine Angst zu haben braucht, dass bis zu 10 Mrd EUR Schulden sehr kurzfristig in dem nächsten Wochen fällig werden könnten. Meiner Meinung nach sehr gute Entscheidung, wir haben ja zuletzt in den letzten Monaten des Global Peace gesehen was es hier ständig für unvorhersehbare Verzögerungen gab. Zusätzlich sollte sich dann langsam auch mal das Insolvenzgespenst aus der Aktie preisen, da dieses Szenario mit dem Vergleich und der Verlängerung der Kredite endgültig vom Tisch ist.
Darüber hinaus weiß das Management was es tut. CFO TDK hat stets betont, dass die teuren 10% Schulden nicht nachhaltig sind und so schnell wie möglich getilgt bzw. refinanziert werden müssen.
Dieser Step 3 läuft sogar schon parallel zu Step 2.
Die große Frage ist nach dem Vergleich, zu welchem Zinssatz haben wir bei den bisherigen Gläubigern refinanziert. Diese Information ist Private information, zurecht, da es der absolute Kurstreiber ist. Man stelle sich mal 3-4% Zinsen vor anstatt 10%, dann handelt Steinhoff auf einmal bei 1x Earnings.
Zusätzlich hat Steinhoff die Möglichkeit sich am Kapitalmarkt zu refinanzieren. Sollten sie einen günstigeren Zinssatz bekommen als von den bisherigen Gläubigern angeboten, können sich die Gläubiger überlegen den niedrigen Zinssatz zu Matchen.
Aber jetzt lasst das Management erstmal Anfang September den offiziellen Vergleich per Gericht klar machen, und sehr zeitnah werden wir dann erfahren zu welchem Zinssatz wir die teuren 10% Schulden bei den bisherigen Gläubigern refinanzieren. Ich kann euch heute schon sagen, dass es keine 10% mehr sein werden, aber wieviel genau weiß ich natürlich auch nicht.
Denn operativ ist Steinhoff wieder in einer Position der Stärke und ohne die milliardenschweren Klagen ist Steinhoff wieder ein normales Unternehmen, nur mit hohen Schulden. Aber wie gesagt, das spielt dann keine große Rolle mehr im Niedrigzinsumfeld.