Steinhoff International Holdings N.V.

Moin zusammen,

ich habe mal die Tochter Pepkor von Steinhoff NV analysiert.

Um die Entwicklung aufzuzeigen, wurde der  Jahresabschluss 2019 mit dem Jahresabschluss 2020 verglichen ( vor Corona und sechs Monate in Corona ).

Bilanzratingnote: Die Bilanzratingnote hat sich von 3,07 auf 3,24 minimal verschlechtert. Welche Faktoren (Kennzahlen) dazu beigetragen haben, kann an der Divergenzdarstellung abgelesen werden.

Positiv: Gesamtleistungswachstum von  +3,27%, Liquiditätskennzahlen I + II haben sich verbessert,

Negativ: Zunahme der Nettofinanzverbindlichkeiten um 9.165 Mil. R, die ausschließlich auf der erstmaligen Aufnahme von Leasingverbindlichkeiten in Höhe von 10.770 Mil. R beruhen ( Leasing entspricht etwa 10 % der Bilanzsumme). Die Leasingverbindlichkeiten, die es vorher nur außerbilanziell gab, haben die Kennzahlen der Anlagendeckung I + II minimal verschlechtert; auch die Reduktion der Eigenkapitalquote von 61% auf 52% ist darauf zurückzuführen.

Besonderheit: Der per Jahresabschluß vorgenommene Impairment-Test hat zu einem Wertminderungsausweis von 5.140 Mil. R geführt, der in der Gewinn- und Verlustrechnung abgebildet ist. Ohne diese Maßnahme wäre das Vorjahresergebnis erreicht worden.

Resume: Ein bilanziell sehr solides Unternehmen mit einer guten Eigenkapitalquote von 52%, dass sich in pandemischen Zeiten erlauben kann, aus dem Goodwill 10% Luft herauszulassen.

Wer sich für Fundamentales interessiert, kann sich meiner offenen Gruppe Bilanzrating / Fundamentalanalyse anschließen. Die Gruppe dient zur Archivsammlung  der von mir analysierten Unternehmen. Wunschanalysen und Unternehmensvergleiche sind dort möglich.