Ich habe mir den AFS 2019 angesehen. Auf den ersten Blick sieht es schrecklich aus, das Eigenkapital liegt bei negativen 2,4 Milliarden Euro und der Verlust bei 1,84 Milliarden Euro.
Wenn man es sich jedoch ansieht, kann man sehen, was für eine beeindruckende Arbeit das Management geleistet hat, um dieses Schiff in die richtige Richtung zu segeln. Obwohl sich das Management im Berichtszeitraum außergewöhnlich gut entwickelt hat, ging die Vergütung von 45 Millionen auf 29 Millionen Euro zurück.
Nun zu den wichtigsten Highlights nach dem Berichtszeitraum:
-Verkaufte Blue Group für 10 Millionen
- Ein Teil von Greenlit für 40 Millionen Euro verkauft
- Entsorgung von Unitrans in Höhe von 300 Mio. €
- Verkauf von Sherwood in Höhe von 50 Millionen Euro
- Veräußerte Immobilien in Höhe von 280 Mio. €
Alle diese Erlöse sind noch nicht im Kassenbestand enthalten. 680 Millionen zusätzliches Bargeld.
Betrachten wir nun die Betriebsleistung:
Der Umsatz aus fortgeführten Aktivitäten stieg auf 12 Milliarden Euro.
Der Verlust belief sich jedoch auf 1,84 Milliarden Euro. Das sieht auf den ersten Blick schrecklich aus. ABER wir müssen Folgendes berücksichtigen:
Einmalige Beratungsgebühren: 160 Millionen
Zinsaufwand 1,1 Milliarden (der derzeit aktiviert ist und hoffentlich nach 2021 zu weitaus niedrigeren Zinssätzen refinanziert wird)
Verlust aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 450 Millionen (Diese Einheiten werden in naher Zukunft weg sein)
Wertminderungen von: 400 Millionen (zusätzliche einmalige Wertminderungen sind aufgetreten) hoffentlich die letzten, da im Grunde nichts mehr aufzuschreiben ist)
Die Umstrukturierung von Conforama kostet einmalig 217 Millionen.
Abschreibungen in Höhe von rund 200 Millionen Euro.
Dies ergibt einen Gewinn von etwa 0,9 bis 1 Milliarde.
Weitere Highlights:
Die Net-Filialen stiegen um 550 Filialen
MF wird in den Büchern mit 9 Millionen Euro bewertet, MF ist nach der Umstrukturierung weit mehr wert.
Nettoverschuldung
Aktuell: 9,6 Milliarden
Dies beinhaltet eine Aufnahme von 180 Millionen MF-Darlehen in Höhe von 180 Millionen MF.
Die tatsächliche Verschuldung hätte bei 9,1 Milliarden Eröffnungssaldo zuzüglich der 1,1 Milliarden Zinsen liegen müssen. Wir würden also bei 10,2 Milliarden plus 180 Millionen MF-Einnahmen sitzen. Das ergibt rund 10,4 Milliarden.
Aber Leute, habt ihr bemerkt, dass der tatsächliche Saldo zum 30.9.2019 bei 9,6 Milliarden Euro liegt?
Damit hat Steinhoff die Kredite um rund 0,8 Milliarden Euro reduziert.
Wir sind auf einem guten Weg, Leute. Ich denke, das Management verfolgt immer noch einen sehr konservativen Ansatz und nutzt jede Gelegenheit, um Werte mit dem niedrigstmöglichen Wert zu berücksichtigen. Wieder denke ich, dass dies schlecht zu handeln ist, damit die Rechtsstreitigkeiten kommen.
Auch Rechtsstreitigkeiten scheinen noch nicht abgeschlossen zu sein. Glücklicherweise wurden noch keine Bestimmungen getroffen, was bedeutet, dass bis heute keine Ansprüche sicher sind. Wenn eine Forderung wahrscheinlich gewesen wäre, müssten sie sofort eine Rückstellung erfassen.
Auch zum Prüfungsurteil:
Wir hatten die folgende Anzahl von Punkten, die die Grundlage für den Haftungsausschluss bildeten:
2017: 9 Punkte
2018: 8 Punkte
2019: Nur noch 6 Punkte übrig.
Wesentliche Unsicherheit in Bezug auf die Unternehmensfortführung - Diese wird verschwinden, sobald Rechtsstreitigkeiten geregelt oder mehr langfristige Kredite gesichert sind.
Wesentliche Unsicherheit in Bezug auf Rechtsstreitigkeiten - Bezieht sich auf Punkt 1
Wesentliche Unsicherheit in Bezug auf ungewisse Steuerpositionen - Könnte für 2020 gelöst werden
Wesentliche Unsicherheit hinsichtlich des Anteils an der Investition in Conforama - Könnte für 2020 gelöst werden
Wesentliche Unsicherheit in Bezug auf die Prüfungsnachweise von Conforama - Könnte für 2020 gelöst werden
Wesentliche Unsicherheit in Bezug auf die Währungsumrechnungsreserve - Könnte für 2020 gelöst werden
Auch dies ist nur meine persönliche Meinung zum AFS 2019. Ich freue mich auf die Ergebnisse von HJ 2020, da wir dann auch über die Berichtszeitpläne auf dem Laufenden bleiben werden.
Info:
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