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Moelis ist stolz auf seinen "One Firm"-Ansatz bei Restrukturierungen, der es ermöglicht, Kunden von Europa über die USA bis nach Asien den gleichen Service zu bieten. Dieser Ansatz hat sich im vergangenen Jahr als sehr nützlich erwiesen, da komplexe grenzüberschreitende Restrukturierungen, die durch jahrelange billige Schulden angeheizt wurden, zu Zeltabtretungen wurden.
Mit wenigen Covenant-Auslösern, die auf drohende Probleme hinweisen, geraten notleidende Unternehmen mit komplizierten vielschichtigen und vielgestaltigen Kapitalstrukturen plötzlich in Schwierigkeiten, wobei unmittelbare und tiefe Liquiditätsprobleme bereits eingebacken sind.
Dadurch entstehen knifflige und oft unüberwindbare Probleme für die in letzter Minute hinzugezogenen unternehmensseitigen Sanierungsberater, um Turnaround-Lösungen zu finden.
In der Folge wurden im letzten Jahr viele hochkarätige Situationen in Europa, insbesondere im angeschlagenen Einzelhandel, in der Liquidation beendet.
Vor diesem Hintergrund war der Erfolg der 11,8 Mrd. € umfassenden Restrukturierung des südafrikanischen Einzelhändlers Steinhoff ein wichtiger Höhepunkt des jüngsten Umschuldungsmarktes. Der Prozess wurde von Moelis vorangetrieben, der im Dezember 2017 zum Unternehmensberater ernannt wurde. Das Closing der Transaktion erfolgte im August 2019.
Steinhoff - das über Vermögenswerte auf der ganzen Welt verfügt, wie z.B. Poundland in Großbritannien, Matratzenfirma in den USA, Conforama in Frankreich sowie Pepkor in Afrika und andere Unternehmen in Australien - wurde im Dezember 2017 von einem Bilanzskandal betroffen, der seine Aktien um 95% nach unten brachte.
Zunächst schien die Liquidation der Gruppe das einzige Ergebnis zu sein. Doch Moelis konnte die unmittelbare Liquiditätskrise eindämmen und sicherte innerhalb eines Monats nach der Ernennung neue Kreditlinien für die britische Betreibergesellschaft und andere. Außerdem hatte sie die Beteiligung der Gruppe an der Investmentgesellschaft PSG für R7,1 Mrd. (598 Mio. US$) verkauft und weitere Veräußerungen vorgenommen.
"Moelis war in der kritischen Phase des Starts dabei und rettete das Unternehmen in den ersten drei Monaten vor dem Konkurs - andere Finanzberater waren zu diesem Zeitpunkt nicht involviert", sagte Matthew Prest, Co-Head of Europe bei Moelis. "Wir haben an allen Aspekten des Deals gearbeitet."
Moelis begann daraufhin komplizierte Gespräche mit den Gläubigergruppen auf einem Term Sheet, das im Rahmen einer gesellschaftsrechtlichen Selbstverpflichtung alle Schulden bei den Holdinggesellschaften Steinhoff Europe AG und Steinhoff Finance Holding zu pari, jedoch mit verlängerten Laufzeiten bis Dezember 2021, wieder auf den Weg brachte.
Auch bei der europäischen Immobiliengruppe Hemisphere und der Matratzenfirma in den USA fanden Umschuldungen statt, die durch eine vertragliche Vereinbarung bzw. ein vorab vereinbartes Chapter 11-Verfahren umgesetzt wurden. Zudem wurde die französische Einrichtungskette Conforama im Rahmen eines Schlichtungsverfahrens refinanziert.
"Es war ein großartiges Ergebnis für den Markt. Es gab Zeiten, in denen wir dachten, das Ganze würde implodieren, aber das ist nicht eingetreten. Wir haben es geschafft", sagte Charles Noel-Johnson, Co-Leiter der EMEA-Restrukturierung.
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