Muss sagen ich muss mich mal wieder richtig ärgern was so für Schwachsinns Gewinnschätzungen von Leuten wie Investor_Dame … gepostet werden.
Fern jeglicher Realität.
Steinhoff hat eine EBITDA Marge von 4-5% angekündigt.
Dies ist vor Holdingkosten (ist in der Präsentation explizit erwähnt) das sind auch einige Mio. die man jährlich braucht um das Unternehmen aus der Holding zu steuern mit dem ganzen Aufwand der Börsennotierung (Wirtschaftsprüfer, Konzernabschluss; Kosten der Börsennotierung …)
Gleichzeitig ist ein EBITDA vor Abschreibungen. Ich spreche hier nicht von Impairments auf Beteiligungen sondern die normale Geschäftsausstattung der Immobilien sowie die jährliche AfA der Immobilien (bzw. indirekt die Investitionen die in die Immobilien notwendig sind um die Qualität zu erhalten). Das ist alleine ca. eine halbe Mrd. Euro auf Basis der Geschäftsberichte. Mit KIKA und POCO Verkauf langfristig dann auch weniger.
Dann kommen Zinsen weg und Steuern. Und ja auch eine Firma die Verluste macht oder Verlustvorträge hat wird Steuern zahlen. Weil wenn STAR gut läuft oder Pepco fallen da einfach Steuern an.
Vollkommer Schwachsinn: EBITDA minus Zinsen = Gewinn. Bitte einfach mal im Wikipedia nachschauen was EBIDTA bedeutet wenn man keine Ahnung hat wovon man spricht.
Und jetzt kommen wir zu einem hohen Risiko. In der EBITDA Marge ist die Tochter STAR als vollkonsolidierte Tochter enthalten. Ohne STAR hat Steinhoff eine extrem geringe EBITDA Marge. Irgendwo Richtung 1%. STAR als selbstständige Tochter ist aber unabhängig von Steinhoff. Also kann Steinhoff dort nicht auf die Ergebnisse der Tochter vollständig zugreifen wie bei den anderen Töchtern sondern hat nur die Dividende. Warum wohl verlangt Steinhoff, dass die Zinsen für 3 Jahre nicht bezahlt werden sollen. Weil diese aus dem operativen Geschäft aktuell nicht bezahlt werden können weil zu wenig Cashflow hängen bleibt ohne STAR.
Die große Hoffnung liegt am 29.6 aber darin, dass weiterhin ein positives Eigenkapital in einer Höhe vorhanden ist wo die Gläubiger bereit sind die Finanzierungen zu strecken. Darauf aufbauend kann die Firma saniert werden und langfristig auch ein höheres Ergebnis (höhere EBITDA Marge) erwirtschaftet werden.
Und bitte aufhören mit Kursziele a la 1-2 Euro. Das ist unmöglich. Da müsste langfristig die EBITDA Marge schon explodieren, dass das darstellt bar ist. Bitte etwas mehr Realismus an den Tag legen.