Meinen Pessimismus begründe ich auf folgende Aussagen:
(wurden schon öfters genannt)
Der südafrikanische Pensionsfonds hat z.B. AUM 100 Milliarden Euro. Sie waren mit 8% zweitgrößter Aktionär bei SNH. Wenn ich den Anteil umrechne und den Kurs von SNH am 04.12. nehme (3), ergibt sich daraus eine Marketcap von ~13,3 Mrd. Euro von SNH und einem Anteil von ca. 1,064 Mrd des GEPF.
Auf das Gesamtvermögen bezogen sind das ca. 1%.
Der Kurssturz von Steinhoff hat den Pensionsfonds ca. 0,9% Rendite gekostet.
(Ich fand es übrigens im Panorama Bericht übertrieben, dass die Leute Angst um ihre Pension haben - das ist völliger Quatsch)
Banken verkaufen Kredite nicht zum Spaß. Selbst bei Unternehmen, die durch schwierige Gewässer fahren, verkaufen die Banken nicht gleich die Kredite. Da steckt deutlich mehr dahinter. Moodys-Rating ist zwar under-review, aber noch kein SD oder D.
(Leider gibt es auf SNH keine CDS-Papiere)
Haftungsrisiken: Wenn schon länger getrickst wurde, haben alle Anleihegläubiger und Aktionäre bei Zeichnung unter falschen Annahmen gekauft. Das ist ein erheblicher Berg.
Beispiel: Ihr kauft euch einen neuen 5er BMW, stellt aber dann fest, dass nur ein Motor eines 116i verbaut wurde. Würdet ihr den Händler nicht verklagen?
Gewinne verschoben: Banken haben auf Basis falscher Annahmen Kredite vergeben und die Holding konnte so einen Schuldenberg von über 10 Mrd. aufbauen. (Kartenhaus)
Vor allem, dass der Goodwill so aufgeblasen wurde keine großen Abschreibungen - Goodwill beträgt ca 50%
Cashpool wurde aufgekündigt - Töchter finanzieren sich selbst.
Nicht umsonst werden aktuellen reihenweise Finanzierungen der Töchter vorgenommen. Wieso wird nicht über die Holding finanziert? Würde mir persönlich zu denken geben.
Ein Konstrukt von über 2000 Firmen? Da kann man viel hin und herschieben. War damals bei Enron z.B. ähnlich. (aber den Vergleich mögt ihr ja nicht - obwohl er am ähnlichsten ist)
Ging ja z.B. aus den E-Mails hervor, dass nur in diesem Beispiel 82 Mio irgendwo anders hergezogen wurden.
Insolvenz kann kommen - muss nicht. Es kann auch über einen DES laufen, um sich EK zu besorgen und die Schulden abzubauen.
Ich glaube aber weiterhin, dass die Aktionäre bluten müssen.
Denkt dran - Kartenhaus/Schneeballsystem!