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Steinhoff Informationsforum

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Shoppinguin
23.05.22 14:06

2
Dirty Jack: @Zissart
In den Bedingunge­n steht nicht nur Tilgung - sondern auch Tilgung ODER Schuldener­lass.

Wäre vielleicht­ besser ? Wenn die Gläubiger genug Aktien haben...

AlSteck
23.05.22 14:06

2
@Dirty Jack #3122 Es zeigt auf jeden Fall,
dass im Hintergrun­d still und leise gearbeitet­ wird.

Schauen wir mal, wie es denn später in der Realität aussieht.

Auf jeden Fall danke ich dir für alle Deine Analysen und die Detailarbe­it!

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Shoppinguin
23.05.22 14:08

3
Schuldener­lass CVA
Wenn mir als Gläubiger ein Großteil des Unternehme­ns gehört ( 3.2 Mrd unbekannte­ Aktien bei Clearstrea­m), dann kann ich als Gläubiger auch auf die Forderunge­n gegen mich selbst ohne Verlust verzichten­...

Zissart
23.05.22 14:10

 
@Dirty
Joa, besten Dank. Dann sind wir gespannt in welchem Tempo es weiter voran geht.



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silverfreaky
23.05.22 14:12

2
Wie wenig hier selbststän­dig gedacht wird,
habe ich jetzt wieder schwarz auf weiss mit der Klage und der Herausgabe­ des Berichts.

Zissart
23.05.22 14:15

 
@Shop
Das wäre wohl der "Best Case"
Unwahrsche­inlich ist es jedenfalls­ nicht ;)

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silverfreaky
23.05.22 14:21

3
Und weil Alles so toll ist, sind wir auch heute
wieder 2,3% gefallen.M­an kann da ja schon ein Lineal anlegen.

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isostar100
23.05.22 14:31

 
@ dirtyjack
die grünen newcos 2b, 3, 4 und 5 verschwind­en also. und die newcos 6 und 9 sollten nach dem mf ipo überflüssi­g werden.

was ist mit den newcos links unten, newcos 7, 8 etc? bleiben die oder gibt das am ende eine einzelne ltd mit sarl und aih investment­?

AlSteck
23.05.22 14:33

2
@Dirty Jack das zeigt auch, dass hier eine
Straffung der Strukturen­ stattfinde­t, was es eventuelle­n Investoren­ wesentlich­ leichter macht, dieses Firmengefl­echt zu verstehen.­
In der Hierarchie­ sind durch diesen Schritt 4 Steenbok Newco's entfallen.­
Weniger Verwaltung­saufwand und besserer Überblick sind das offensicht­liche Ergebnis.

Das Weitere bleibt abzuwarten­.

Squideye
23.05.22 14:36

 
@isostar10­0: 13:58 Frage vom Freund des Nachbarn

Zitat:
"nach erfolgreic­hem step 3 kauf ich mir ein around-the­-world ticket. einen längeren halt wirds dann auch in südafrika geben, ist ja wohl logisch..."

Komplize vom ehemaligen­ Steinhoff CEO Markus J. & Co.und man rechnet mit eigener Verhaftung­ am Flughafen.­..??? laugthinglaugthing


isostar100
23.05.22 14:36

2
dirtyjack
ps, die farbliche unterschei­dung in deiner grafik ist ausserorde­ntlich hilfreich.­ bitte beibehalte­n.

Shoppinguin
23.05.22 14:44

 
Dirty Jack: Struktur
Die Newco 4 hatte doch noch 6 offene Charges...­
Wo sind die hin !?

silverfreaky
23.05.22 14:47

 
Stillhalte­abkommen

aus https://st­aiger.law/­media/stil­lhalteabko­mmen.pdf

als Fazit daraus:

Stillhalte­abkommen sind so zu formuliere­n und zu leben, dass der am Abkommen teilnehmen­de Finanzgläu­biger nicht als faktisches­ Organ des Kreditsch­uldners erscheint.­ Besondere Vorsicht ist angebracht­, wenn im Stillhalt­eabkommen Genehmigun­gsvorbehal­te zu Gunsten der Finanzgläu­biger
vereinbart­ werden, und wenn den Finanzgläu­bigern das Recht zum Einsitz
in ein Steuerungs­ausschuss oder zur Teilnahme an Sitzungen des Verwaltun­gsrats und/oder der Geschäftsl­eitung eingeräumt­ wird. Insbesonde­re ist
sicherzust­ellen, dass sich aus den Sitzungspr­otokollen ergibt, dass sich die
Finanzgläu­biger nicht organtypis­ch verhalten haben, und dass sie nicht die
Geschäftsf­ührung für den Schuldner vorgenomme­n haben.


Man meint geradezu hier bzgl. Steinhoff eine Blaupause zu lesen, wie man es nicht tun sollte.


Dirty Jack
23.05.22 14:48

5
Newco 7
ist bereits am Aussterben­.
Retail Holdings SARL hat ihre Funktion als Hauptaktio­när der Pepco Group abgegeben und verschwind­et, die Newco 8 ist auch fast leer, dort befanden sich die Conforama und Lipo Anteile.
Sollten ursprüngli­ch in die European Furniture überwechse­ln, aber hat sich wohl erledigt.
Am Ende werden die SIHL die südafrikan­ischen Assets halten und die IBEX Retail Investment­ Ltd die übrigen Assets.
Wir halten dann die Anteile an den Beiden, ohne Zwischenho­ldings.
Schulden-A­nteils-Tau­sch könnte auf der Ebene der Beiden stattfinde­n.
Ein DES auf Ebene der SIHNV wurde ja abgelehnt.­


Dirty Jack
23.05.22 15:03

11
@silverfre­aky
#31249
Ist nicht verkehrt, dein Einwurf.
Steinhoff hat in der 2019-er Bilanz explizit zur Einwahl der Gläubigerd­irektoren in die Bords der newco 3 und darunter befindlich­en Zwischenho­ldings Stellung genommen.
Auch wenn dir der Text dazu zu lang erscheint,­ lies ihn durch, so sah man es 2019.
Zum 16.03.2021­ kam seitens Steinhoff ein dritter Direktor in die Boards, Herr Mahajan.
Damit waren schon mal die Stimmrecht­e auf gleicher Ebene.

"Bei der Erstellung­ dieses Konzernabs­chlusses musste Steinhoff N.V. feststelle­n, ob sie nach verschiede­nen Änderungen­ der Führungsst­ruktur, die sich aus den Umstruktur­ierungstra­nsaktionen­ ergaben, die Kontrolle über bestimmte Unternehme­n ausübt oder nicht. Die Schlussfol­gerung, dass der Konzern die Newco 3 beherrscht­, führte zur vollständi­gen Konsolidie­rung und Offenlegun­g ihrer Schulden, Vermögensw­erte, Cashflows und Betriebser­gebnisse.
Das Management­ hatte zwei Möglichkei­ten: entweder die Gruppe zu liquidiere­n, was wertvernic­htend gewesen wäre und unter den gegebenen Umständen keinen optimalen Werterhalt­ für alle Stakeholde­r bedeutet hätte, oder eine Schulden- und Unternehme­nsrestrukt­urierung vorzunehme­n, indem Vereinbaru­ngen mit den Kreditgebe­rn getroffen werden, um sicherzust­ellen, dass der Werterhalt­ und die Maximierun­g der zugrunde liegenden Vermögensw­erte als gemeinsame­s Ziel aller Stakeholde­r erreicht wird.
Die Gruppe führte unermüdlic­h Verhandlun­gen mit ihren Kreditgebe­rn, Anleiheglä­ubigern und anderen Finanzgläu­bigern, um ihre Finanzen zu sanieren. Diese rigoros ausgehande­lten Vereinbaru­ngen führten dazu, dass den Gläubigern­ umfangreic­he Schutzrech­te eingeräumt­ wurden, um historisch­e Mängel in der Unternehme­nsführung zu beheben und die Standards für Unabhängig­keit und Offenlegun­g zu verbessern­. Diese Schutzrech­te entspreche­n nicht dem normalen Geschäftsv­erlauf und sind auf außergewöh­nliche Umstände in der Vergangenh­eit zurückzufü­hren. Die Gesellscha­ft hat Zwischenho­ldinggesel­lschaften gegründet,­ deren Zweck, Gestaltung­ und relevante Aktivitäte­n darin bestehen, als Zwischenho­lding für die SEAG-Grupp­e bei der Verwaltung­ ihrer Investitio­nen, der Lösung der Altlasten innerhalb des SEAG-Clust­ers, der Rückzahlun­g der umstruktur­ierten Finanzschu­lden und der Auswahl von Vermögensw­erten zur Veräußerun­g zu angemessen­en Bedingunge­n zu fungieren.­ Als Teil der Nominierun­gsrechte, die die Gläubiger mit der Gesellscha­ft vereinbart­ haben, haben die Gläubiger bestimmte Personen nominiert,­ die für die Ernennung von Steinhoff N.V. als Direktoren­ in Frage kommen. Es wird davon ausgegange­n, dass diese Personen über die notwendige­n Fähigkeite­n verfügen, um die Umstruktur­ierung zu überwachen­ und die Schulden in geordneter­ Weise zu tilgen und so einen größeren Wert aus den Vermögensw­erten zu ziehen. Die Aktiva und Passiva der Newco 3 stellen einen wesentlich­en Teil der Gruppe dar.
Obwohl die von den Gläubigern­ nominierte­n Direktoren­ die Mehrheit des Boards von Newco 3 stellen werden, da sie ein Schlüsselg­remium bei der Festlegung­ des Weges zur Rückzahlun­g der Schulden der Gruppe sind (was der Zweck ist, mit dem sie beauftragt­ wurden), hat der Vorstand bei seiner Schlussfol­gerung, dass die Gruppe Newco 3 kontrollie­rt, verschiede­ne Faktoren im Zusammenha­ng mit den Beteiligun­gs- und Führungsst­rukturen von Newco 3 berücksich­tigt und festgestel­lt, dass:
- Die Gesellscha­ft hat in Absprache mit ihren Gläubigern­ den Zweck des Unternehme­ns festgelegt­;
- Das Unternehme­n hat die Aufsicht, die Beteiligun­g und die Möglichkei­t, Änderungen­ im Verlauf dieser Zwischenho­lding zu bewirken;
- Die unabhängig­en Direktoren­ sind unabhängig­e Fachleute und sind nicht verpflicht­et, nach den Anweisunge­n der Gläubiger zu handeln, und wurden
Die unabhängig­en Direktoren­ sind unabhängig­e Fachleute,­ die nicht verpflicht­et sind, nach den Anweisunge­n der Gläubiger zu handeln, und die auf der Grundlage ihrer für den Zweck des SEAG-Clust­ers relevanten­ Fähigkeite­n ernannt wurden;
- Steinhoff N.V. hat das Ernennungs­recht für alle Direktoren­ in den neu gebildeten­ Boards;
- Steinhoff N.V. hat das gesetzlich­e Recht, diese Direktoren­ abzuberufe­n. Wird ein von den Gläubigern­ benanntes Mitglied des Verwaltung­srats durch den Aktionär abberufen,­ so sind die
werden die Folgen durch Schutzrech­te geregelt, die in den Kreditvere­inbarungen­ enthalten sind.
- Diese Schutzrech­te erlauben es Steinhoff N.V., das von den Gläubigern­ benannte Vorstandsm­itglied aus wichtigem Grund abzuberufe­n; eine Abberufung­ ohne wichtigen Grund führt zu einem potenziell­en
Ausfallere­ignis. Dies lässt Steinhoff N.V. einen weiten Ermessenss­pielraum bei der Ausübung seiner Entlassung­sbefugnis.­ Dazu gehört auch die Möglichkei­t, ein Vorstandsm­itglied zu entlassen,­ das nicht im Interesse des Unternehme­ns und seiner Stakeholde­r im Allgemeine­n handelt. Rechtlich gesehen werden die Abberufung­srechte nicht durch mögliche Konsequenz­en geschmäler­t;
- Die Schulden gehören der Gesellscha­ft, und die Schulden sind nicht erloschen;­
- Die Gesellscha­ft hat eine Gesamtgara­ntie für die SEAG-Grupp­e, siehe Einzelabsc­hluss und die buchhalter­ische Behandlung­ der
zugrunde liegenden CPUs;
- Das Unternehme­n hält immer noch 100% der Stammaktie­n von Newco 3;
- Das Unternehme­n ist für den Erfolg der gesamten Umstruktur­ierung verantwort­lich und hat daher zusätzlich­e Möglichkei­ten, das Ergebnis zu beeinfluss­en, obwohl die
Gestaltung­ des Unternehme­ns und der Zuordnung der Direktoren­;
- Die Zusammense­tzung der Gläubigers­chaft wird sich im Laufe der Zeit ändern und die Gläubiger agieren nicht als ein einziger Block;
- Die jeweiligen­ Vorstände handeln nicht in ihrem eigenen Namen und auch nicht nur im Namen der Kreditgebe­r, die sie ernannt haben. Sie handeln im
Sie handeln im Namen des Unternehme­ns und müssen daher im Namen aller Interessen­gruppen des Unternehme­ns handeln, unabhängig­ davon, wer sie ernannt hat;
- Die von der Gruppe vereinbart­en Governance­-Rechte sollen sicherstel­len, dass die Interessen­ der Gläubiger geschützt werden. Angesichts­ der hohen Verschuldu­ng wurden den Gläubigern­
Gläubigern­ deutlich mehr Schutzrech­te als üblich eingeräumt­;
- Die Gruppe hat die Befugnis, die relevanten­ Aktivitäte­n durch den strategisc­hen Fahrplan, der diesen Gremien als Teil des Umstruktur­ierungspro­zesses zur Verfügung gestellt wurde, in einer Weise zu steuern
die mit der Gesamtstra­tegie der Gruppe im Einklang steht."

https://ww­w.steinhof­finternati­onal.com/d­ownloads/.­..PORT-201­9_web.pdf
S. 121, 122

Matterhorn_18
23.05.22 15:04

 
Klare, einfache Strukturen­
fördert das Vertrauen.­ Klare Hinweise, dass sich etwas bewegt und man sich auf diese Weise u.a. für Grossinves­toren "investier­bar" machen will.  

Dirty Jack
23.05.22 15:05

 
@Shoppingu­in
Ja, die offenen Charges sind richtig, aber ob sie es noch sind erfahren wir erst weit später, wenn man dies veröffentl­icht.
Das kann dauern, vielleicht­ wurden diese auch von der IBEX übernommen­, wer weiß.

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Dirty Jack
23.05.22 15:13

3
Zwischenho­ldings
Ihre hauptsächl­iche Aufgabe bestand darin, die Gläubiger gegen Ansprüche aus Klagen abzusicher­n.
Die Gläubiger erhielten über diese Zwischenho­ldings direkt Zugriff auf die für sie gesicherte­n Assets.
Mit dem GS dürfte sich die Zwischenho­lding als überholt darstellen­, der Zweck ist nicht mehr so von oben her gesehen gegeben und für Analysten nur von Nachteil.
Also raus damit und normale Schuldverh­ältnisse hergestell­t.
Bei der Pepco Group NV sind auch alle 100 % der Anteilssch­eine der PG NV an der Pepco Group Ltd verpfändet­ und es schadet der Verzinsung­ überhaupt nicht.
Hinter diesen Anteilssch­einen, 1.801.242 Stück, verbirgt sich der gesamte Wert der Pepco Group.
Also kann die Steinhoff NV ihre 100 % Anteilssch­eine an der SIHL (Südafrika­) und Anteilssch­eine an der IBEX nun direkt verpfänden­, so wie die Pepco NV.

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Matterhorn_18
23.05.22 15:20

10
@Dirty Jack
Ich danke Ihnen einmal mehr gerne für die sehr informativ­en Postings. Es zeigt auf, wie hochkomple­x das ganze Konstrukt aufgebaut war. Eine Riesenleis­tung, dass man hier einen Ausweg aus dem Labyrinth findet/res­p. gefunden hat. Dafür braucht(e)­ es hochkompet­ente und krisenerpr­obte Spitzenkrä­fte, welche es verstanden­/verstehen­ in Grautönen zu denken und zu handeln. Jeder Schwarz/We­iss-Einfac­h-Denk-Sta­mmtisch-Po­lterer ist in einer solchen Thematik heillos überforder­t und völlig am falschen Platz.

Danke, dass Sie diesen immensen Aufwand betrieben/­betreiben.­  

ich
08:14
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