Premiere peilt die Börse an

IPO auch 2004 möglich


"Wir bereiten uns darauf vor, den Börsengang für den Jahresverlauf 2005 ins Auge zu fassen", sagte Kofler. 2004 sei nicht gänzlich ausgeschlossen, aber eher unwahrscheinlich. Bei der Auswahl der Banken und Berater sei noch keine Entscheidung getroffen. "Da sind Gespräche unterwegs - alles ohne großen Entscheidungsdruck." Kofler wollte nicht sagen, welchen Unternehmenswert er für Premiere als angemessen hält.

Die Gewinn- und Verlustrechnung der Münchener wird wegen des Gesellschafterwechsels im Februar 2003 von hohen immateriellen Abschreibungen (Goodwill) belastet, die jährlich mit rund 111 Mio. Euro zu Buche schlagen.

"Abonnentenzahlen sind wichtig", sagte Kofler. "Aber das ist nicht die einzige Größenordnung." Dennoch wolle Premiere zum Jahresende über 3,2 Millionen Kunden "plus/minus ein Prozent" verfügen. Er sei überzeugt davon, dass sich der Umsatz je Kunde noch weiter steigern lasse - wenn auch nicht in dem zuletzt erreichten Tempo.


Schub durch Bundesliga


Der Beginn der Bundesliga-Saison habe Premiere zu einem Schub verholfen. "Das ist jedes Jahr so", sagte Kofler. So habe der Bezahlsender in der vergangenen Woche pro Tag rund 3000 bis 4000 Neu- Abonnenten gezählt. Üblich seien im Schnitt etwa 1500 bis 2500 pro Tag.

Kofler hatte bereits angekündigt, sich gegen die Vergabe der olympischen Fernsehrechte 2010 und 2012 an die Europäische Rundfunk-Union, der auch ARD und ZDF angehören, juristisch zu wehren. "Wir sind an den rechtlichen Vorbereitungen", sagte der Sender-Chef. Konkrete Maßnahmen gebe es aber bislang noch nicht.

Hinsichtlich der erwogenen Verlegung des Firmensitzes weg aus München ist nach Koflers Worten weiter alles offen. "Wir wollen im Herbst entscheiden", sagte er. Premiere werde bei den Verhandlungen mit den interessierten Städten - im Gespräch waren neben München unter anderem Berlin oder Köln - auf ein ganzes Bündel an Kriterien achten. Hierzu zählten Gewerbesteuersätze, Immobilienangebot, Infrastruktur sowie die medienpolitische Begleitung durch die jeweilige Landesregierung. Ein Wegzug von Premiere aus München dürfte dem Image von Bayerns Ministerpräsident Edmund Stoiber, der gerne als Anwalt des privaten Fernsehens auftritt, Kratzer zufügen.



Quelle: Financial Times Deutschland

trommeln die kunden zusammen?

im augenblick im media markt eine digital reciver für 1 euro, wie das möglich ist?

nun, premiere verschenkt die dinger plus 12 monate premiere plus 3 monate premiere sport.

wenn der vertrag rechtzeitig gekündigt wird haben die einfach nur viel geld verschenkt.

die gehen noch kaput dank ihrer marktpolitik.

das muß man sich mal vorstellen eine firma die in deutschland monopolist ist kriegt es nicht gebacken die leute zu motivien ihre ware zu kaufen drum wird sie verschenkt...

und was nichts kostet ist auch nichts!

PREMIERE  

Dynamisch wachsende Erotik-Sparte



Aufwärts zeigen die Abo-Zahlen für den Blue-Movie-Channel beim Bezahlsender Premiere. 50.000 zahlende Kunden binnen sechs Monaten haben die Pornofilme bereits angelockt - Tendenz steigend. Regelbedarf sieht Senderchef Georg Kofler beim Thema Jugendschutz. Den halte Premiere bei der Werbung im Gegensatz zu Mitbewerbern ein.

Hamburg - Eines der jüngsten Geschäftsfelder des Bezahlfernsehensenders Premiere generiert hohe Erträge. Premiere- Chef Georg Kofler Premiere kündigt gegenüber dem Nachrichtenmagazin "DER SPIEGEL" an: "Bis Ende August werden wir 50.000 Blue- Movie-Abonnenten haben." Am vergangenen Freitag waren es 45.000.
Der Porno-Service, den Premiere selbst lieber als "Vollerotik" verkauft, ist erst seit Februar per Satellit und seit April im Kabel empfangbar - und beileibe kein Schnäppchen: Die notwendige zusätzliche Smartcard kostet einmalig 23,90 Euro inklusive zweier Einzelabrufe für Streifen wie "Dschungel Extrem", die regulär 6 Euro pro Abruf kosten.

Nach ersten Erhebungen buchen Blue-Movie-Kunden bislang im Schnitt zwei Filme im Monat, insgesamt registrieren die Münchner täglich 2000 bis 3000 Abrufe. Kofler, der von einem "dynamisch wachsenden Geschäftsfeld" spricht, wettert derweil gewohnt kampfeslustig gegen eine "massive Wettbewerbsverzerrung": Besonders Porno-Angebote aus dem Ausland, die via Satellit zu empfangen sind und aktiv beworben werden, sind ihm ein Dorn im Auge. "Im Moment sind wir die Blöden, weil wir uns an die Jugendschutzregeln halten", klagt Kofler, während die "halb legale Konkurrenz ungeniert für Angebote ohne jeden Jugendschutz wirbt". Hier seien Landesmedienanstalten und Staatsanwaltschaften gefordert: "Ich erwarte, dass diesen halb legalen Anbietern das Handwerk gelegt wird."

Bezahlsender Premiere geht 2005 vielleicht doch nicht an die Börse

Frankfurt/Main (ddp.vwd). Der Bezahl-Fernsehsender Premiere geht möglicherweise doch nicht in diesem Jahr an die Börse. Das sagte der Chef der Beteiligungsgesellschaft Permira, Thomas Krenz, der «Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung». Es gebe keine Notwendigkeit, 2005 zu verkaufen. «Wir haben immer gesagt, Premiere ist 2005 börsenreif. Das ist der Fall. Wann dann der richtige IPO-Zeitpunkt ist, werden wir sehen», sagte Krenz weiter. Entscheidend sei das Umfeld an der Börse.

Doch das ist derzeit offenbar noch nicht gut genug. Der Permira-Chef rechnet damit, dass sich das Börsenumfeld in diesem Jahr nur moderat aufhellt. «Das Angebot potentieller Investoren liegt momentan signifikant unter dem fairen Wert, den Investmentbanker nennen», berichtet Krenz. Die Beteiligungsgesellschaft Permira hält 55 Prozent an dem Pay-TV-Sender, 20 Prozent liegen bei Premiere-Geschäftsführer Georg Kofler. ddp.vwd/rab/gkw  

Berlin (ddp.vwd). Der Pay-TV-Sender Premiere will angeblich noch im ersten Halbjahr an die Börse gehen. Die Planungen liefen derzeit auf einen Emissionstermin «spätestens Anfang Mai» hinaus, berichtet die Zeitung «Die Welt» (Mittwochausgabe) unter Berufung auf Finanzkreise. Der Börsengang solle von einem Bankenkonsortium unter Führung von Morgan Stanley und HypoVereinsbank (Xetra: 802200.DE ) erfolgen. Dem Vernehmen nach wollten die Gesellschafter in den nächsten Tagen zusammentreffen, um den genauen Zeitplan festzulegen.

Premiere kommentierte die Informationen nicht. Sender-Chef Georg Kofler hatte Anfang der Woche gesagt, er wolle auf jeden Fall an dem für 2005 geplanten Börsengang festhalten. Gestützt würden die Pläne von der guten Geschäftsentwicklung, sagte Kofler. Die Zahl der Premiere-Abonnenten hatte sich im vergangenen Jahr um den Rekordwert von 340 000 Neukunden auf 3,25 Milllionen erhöht.

Die Investmentgesellschaft Permira als Mehrheitsaktionär von Premiere hatte sich zuletzt zurückhaltend zum Zeitpunkt eines Börsengangs geäußert. Dies sei 2005 nicht unbedingt notwendig, wurde Deutschland-Chef Thomas Krenz zitiert.

Der Pay-TV-Sender hat nach Angaben von voriger Woche seine Neukunden-Ziele 2004 um 50 000 übertroffen. Im vierten Quartal sei mit rund 236 700 Abonnenten der bislang größte Dreimonatszuwachs in der Unternehmensgeschichte erzielt worden. Premiere-Kunden sehen laut Kofler im Jahresdurchschnitt täglich 217 Minuten fern. Der Schnitt aller Fernsehzuschauer in Deutschland liegt bei 210 Minuten am Tag. ddp.vwd/hpn/mwo  

Premiere geht im März an die Börse

München (dpa) - Der Bezahlsender Premiere will schon im März an die Börse. Im Rahmen einer Kapitalerhöhung sollen dem Unternehmen dabei mehrere hundert Millionen Euro zufließen, teilte Premiere am Montag in München mit. Mit dem Erlös sollen die Schulden reduziert und das weitere Wachstum finanziert werden. Der Börsengang wird von einem Konsortium aus elf Banken begleitet.



© WELT.de  

Gr.  

Details über den Börsengang sollen bis Mitte Februar erarbeitet werden, sagte Kofler. Gegenwärtig sind neben ihm die Permira beratende Fonds mit 54,76%, die HVB und die Bayern LB mit je 10% und zwei Einzelaktionäre mit je 0,64% an Premiere beteiligt. Das Grundkapital beziffert das Unternehmen auf derzeit 70 Mio EUR. Mit dem Erlös aus der Kapitalerhöhung sollen zum einen bestehende Kredite zurückgeführt, zum anderen das operative Geschäft gestärkt werden. Bei letzterem will Kofler den Schwerpunkt auf das Programm legen. Es solle exklusiver und vielfältiger werden. So plane der Sender mehr Themenkanäle, der Filmbereich solle durch Top-Serien gestärkt werden.

Zurzeit zählt Premiere 3,25 Millionen Abonnenten in Deutschland und Österreich, was einer Marktdurchdringung von rund 8% entspricht, wie der Sender angibt. Kofler hält dabei an seinem Ziel fest, Ende 2007/Anfang 2008 die 4-Millionen-Kunden-Marke zu durchbrechen. Die Gewinnung von 250.000 bis 350.000 Neukunden pro Jahr hält der Premiere-Vorstandsvorsitzende für realistisch. (ENDE) Dow Jones Newswires/17.1.2005/apr/nas  

17.01.2005 11:43

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Premiere will im März an die Börse

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Der PayTV-Sender hat seine Börsenpläne konkretisiert: Schon in wenigen Wochen soll der Schritt aufs Parkett erfolgen. Experten schätzen den Unternehmenswert auf 2,5 Milliarden Euro.

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boerse.ard.de/img/pixel.gif" style="max-width:560px" > boerse.ard.de/servlet/...ZHRoPTE5NSZhZ2U9MTAwMDAwMDAmcXVhbD0w" style="max-width:560px" border=0> Premiere-Chef Georg Kofler rechnet mit einem Emissionserlös von weniger als 500 Millionen Euro. "Ich werde auch nach dem IPO in prozentual zweistelliger Größenordnung engagiert bleiben", sagte Kofler, der 20,5 Prozent an Premiere hält. Auch wolle er weiter an der Spitze der Gesellschaft stehen.

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Positive Reaktionen Die bisherigen Reaktionen von Investoren auf den geplanten Börsengang bezeichnete Kofler als "ausgesprochen positiv". Einzelheiten zu der Emission sollten bis Mitte Februar folgen. Fondsmanager hatten in den Vergangenheit den gesamten Unternehmenswert von Premiere auf 2,5 bis 3,5 Milliarden Euro geschätzt. Die Emission stehe unter der Führung von HVB, Morgan Stanley und Credit Suisse First Boston (CSFB). Insgesamt werde die Transaktion von elf deutschen und internationalen Finanzhäusern begleitet. Als Datum nannte das Unternehmen den Monat März. Premiere-Abonnenten sollten Vorteile bei der Zeichnung erhalten. "Die künftigen Aktionäre investieren in ein Unternehmen, das die kritische Masse für profitables Wachstum erreicht hat", sagte Kofler. Derzeit werden knapp 55 Prozent an Premiere von dem Finanzinvestor Permira gehalten, weitere 20,5 Prozent liegen bei Senderchef Kofler. HVB und Bayerische Landesbank halten jeweils zehn Prozent. Startschuss für besseren IPO-Jahrgang? Die deutsche Finanzbranche hofft, dass ein erfolgreicher Premiere-Börsengang ein besseres Neuemissionsjahr 2005 einläuten könnte (siehe Link zum Ausblick). Im vergangenen Jahr hatten X-Fab und Siltronic mit ihren Absagen den Auftakt gründlich verpatzt. Unternehmen wie Mifa, Wincor Nixdorf und – trotz aller Schwierigkeiten - die Postbank sorgten dann doch noch zumindest für ein wenig Abwechslung auf dem Kurszettel.

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Das Unternehmen habe in den vergangenen drei Jahren "einen der größten Turnarounds in der europäischen Mediengeschichte" geschafft. Kofler: "Der Börsengang wird die unternehmerischen Spielräume für Premiere erweitern." Zudem verbessere sich die Finanzstruktur. Derzeit werden knapp 55 Prozent an Premiere von dem Finanzinvestor Permira gehalten, weitere 20,5 Prozent liegen bei Senderchef Kofler. HVB und Bayerische Landesbank (BayernLB) halten jeweils zehn Prozent.
Kofler will langfristig bei Premiere bleiben

Kofler will nach dem geplanten Börsengang langfristig bei dem Unternehmen engagiert bleiben. Sein Vertrag sei kürzlich bis 2009 verlängert worden, sagte Kofler am Montag der Nachrichtenagentur dpa in München. Er wollte zwar nicht ausschließen, dass er im Zuge des Börsengangs Anteile an dem Unternehmen abgibt. Er werde aber auch nach der Kapitalerhöhung und dem möglichen Verkauf von Aktien Großaktionär im zweistelligen Prozentbereich bleiben.

Der Abo-Sender Premiere möchte im März an die Börse gehen. Damit steht das größte IPO in Deutschland seit dem Debüt der Postbank im vergangenen Jahr an. BÖRSE ONLINE sprach mit Vorstandschef und Großaktionär Georg Kofler über die Emission.

BÖRSE ONLINE: Woher nehmen Sie den Mut, sich als eines der ersten Unternehmen 2005 auf den flauen deutschen IPO-Markt zu wagen?

Georg Kofler: Ich möchte nicht hinterherlaufen, sondern voraus. Im Übrigen hat uns die Sanierung von Premiere viel mehr Mut abverlangt als der Börsengang.

BÖRSE ONLINE: Welche Perspektiven bieten Sie Ihren Investoren?

Kofler: Wir wollen vor allem die Abonnentenzahl weiter steigern. Die Verbreitung von Pay-TV liegt in Deutschland mit acht Prozent weit unter dem europäischen Durchschnitt. Daneben setzen wir auf die beiden Zukunftstrends digitale Videorecorder und hochauflösendes Fernsehen.

BÖRSE ONLINE: Wie viel Geld soll der Börsengang in die Premiere-Kasse spülen?

Kofler: Die Emission wird eine kräftige Kapitalerhöhung beinhalten, die mehrere hundert Millionen Euro bringen soll. Allerdings wird der Zufluss wohl tendenziell unter einer halben Milliarde Euro liegen.

BÖRSE ONLINE: Was haben Sie mit dem frischen Kapital vor?

Kofler: In erster Linie wird die Finanzstruktur verbessert, indem wir Bankverbindlichkeiten abbauen. Damit vergrößert sich auch unser unternehmerischer Spielraum.

BÖRSE ONLINE: Welchen Streubesitz streben Sie an?

Kofler: Nur so viel: Wir wollen mittelfristig in den MDAX. Dazu brauchen wir einen Streubesitz in signifikanter Höhe.  

Kofler: Premiere hat sich 2004 finanziell gut entwickelt. Die Zahlen werden erfreulich sein.

Euro: Die Deutschen zahlen ungern fürs TV. Wie wollen Sie da wachsen?

Kofler: Ich glaube, das digitale Fernsehen kommt jetzt in Schwung. Bald gibt es auch den Premiere-Digital-Rekorder mit dem ersten Video-On-Demand-Angebot im Fernsehbereich. Und im Herbst wollen wir erstmals hochauflösendes Fernsehen bieten.

Euro: Was macht Sie optimistisch?

Kofler: Die Wahrnehmung hat sich gedreht. Premiere ist jetzt positiv besetzt, wir sind Zukunftsfernsehen.

Euro: Wieviel von den 400 Millionen Euro Premiere-Schulden wollen Sie mit den IPO-Einnahmen abbauen?

Kofler: Das hängt von der Höhe der Erlöse ab. Wir werden eine bessere Finanzstruktur haben und damit mehr unternehmerischen Spielraum.

Euro: Ein Teil der Einnahmen soll in die Kriegskasse. Wofür ist die?

Kofler: Für mehr Exklusivität. Das kann auch heißen, daß bestimmte Sportarten nur bei uns zu sehen sind.

Euro: Karl-Heinz Rummenigge will mehr Geld für die Bundesliga und sagt, Kofler zahlt es. Stimmt das?

Kofler: Herr Rummenigge hat prinzipiell recht, wenn er ein anderes System fordert. Premiere braucht mehr Exklusivität beim Fußball, übers Geld können wir dann reden.

Euro: Fürchten Sie nicht den öffentlichen Aufschrei, den es schon gab?

Kofler: In anderen Ländern ist das selbstverständlich. Es gibt kein Menschenrecht auf Fußball um 18 Uhr.  

Premiere hatte bereits im September vergangenen Jahres bekanntgegeben, ab dem 1. November 2005 über ASTRA drei Programme mit Sport, Film und Dokumentationen hochaufgelöst senden zu wollen. Im Dezember 2004 ergänzte der Münchener Pay-TV-Sender dann, dass er alle 64 Spiele der Fußball-Weltmeisterschaft 2006 in HDTV übertragen wird, hielt sich aber weiterhin bezüglich des Kompressionsverfahren und möglicher Empfangsgeräte bedeckt.

Damit ist jetzt Schluss: Das südkoreanische Unternehmen Humax hat am heutigen Dienstag bekanntgegeben, dass es einen Premiere-geeigneten HDTV-Receiver entwickelt. HDTV-Sendungen soll der Receiver nach Herstellerangaben sowohl in MPEG4- als auch MPEG2-Kodierung empfangen. Premiere will die neuen Kanäle MPEG4-komprimiert übertragen, um die Übertragungsressourcen besser auszunutzen. Nachfragen bei Premiere und Humax, ob der Videostandard MPEG-4 AVC (Advanced Video Coding, auch H.264/AVC oder MPEG-4 Part 10 genannt) gemeint ist, blieben bislang allerdings ergebnislos.

Neben den neuen HDTV-Fernsehkanälen empfängt der Humax-Receiver, der ab dem vierten Quartal 2005 zu einem noch nicht genannten Preis verkauft werden soll, die herkömmlich in PAL-Auflösung übertragenen TV-Sendungen. Damit ist das Gerät auch für den Empfang des heutigen Premiere- und des Free-to-Air-Angebots geeignet.

Update: Mittlerweile bestätigte Premiere gegenüber heise online, dass MPEG-4 AVC alias H.264 als Kompressionsverfahren zum Einsatz kommen soll. Weitere H.264-taugliche DVB-S-Receiver zum Empfang des kommenden Premiere-HDTV-Programms wollen zudem die Firmen Pace und Philips liefern. Alle Geräte werden eine kopiergeschützte digitale Videoschnittstelle nach dem HDMI-Standard besitzen. (nij/c't)  

Wie das Unternehmen weiter mitteilte, erhöhte sich der Jahresumsatz um 7,2 Prozent auf 984,8 Millionen Euro. Während die Verkäufe von Technik wie etwa Digitaldecodern «planmäßig» zurückgegangen seien, hätten die Abonnentenzahlungen um 19,3 Prozent zugelegt. Sie erhöhten sich demnach im Jahresverlauf um 132,1 auf 816,9 Millionen Euro. Basis der Entwicklung sei ein «Rekord-Nettozuwachs» von 339.281 zahlenden Kunden gewesen: Ihre Zahl stieg laut Premiere damit zum Jahreswechsel auf gut 3,247 Millionen. Das Unternehmen habe damit «sein angepeiltes Jahresziel um rund 50.000 Abonnenten übertroffen».

Die Schulden seien zum Stichtag 31.12.2004 auf 431,2 Millionen Euro zurückgeführt worden, hieß es weiter. Die liquiden Mittel wurden mit 61 Millionen Euro angegeben. Durch den Abbau der Verbindlichkeiten habe sich eine Eigenkapitalquote von 32 Prozent ergeben. Sie werde sich «durch die beabsichtigte Kapitalerhöhung im Rahmen des Börsenganges (...) weiter erheblich verbessern», teilte das Unternehmen weiter mit, ohne aber Details zu nennen. (nz)

Die Zahl der Abonnenten hat Premiere mit attraktiven Angeboten und millionenschweren Werbekampagnen auf mittlerweile 3,25 Millionen Kunden gesteigert. Bei seinem Antritt als Premiere-Chef hatte Kofler 4 Millionen als Voraussetzung für den Börsengang genannt. Da die Kosten des Senders aber inzwischen deutlich niedriger sind, senkte er die Messlatte bald. "Das Potenzial für das Bezahlfernsehen in Deutschland müsste langsam ausgereizt sein", heißt es bei einem Privatsender. Wer sich für Fußball und werbefreie Spielfilme interessiere, habe bereits Premiere. Zudem sei die Konkurrenz durch die zahlreichen frei empfangbaren Sender und die öffentlich-rechtliche Konkurrenz groß. "Das kann man nicht so einfach zum Beispiel mit Großbritannien vergleichen, wo die Pay-TV- Marktdurchdringung größer ist." Außerdem erwachse Premiere im digitalen Zeitalter neue Konkurrenz. So bietet neuerdings auch der größte Kabelnetz-Betreiber Kabel Deutschland ein Bezahlpaket an, wenn auch bisher mit einer überschaubaren Kundenkartei.

Kofler teilt die Bedenken nicht. "Für mich beginnt die Pay-TV- Branche in Deutschland jetzt erst richtig." Die Pay-TV- Marktdurchdringung sei in Deutschland mit acht Prozent noch immer lächerlich niedrig. "Wir sind in einem Wachstumsmarkt, in dem Premiere die erste Geige spielt." Premiere werde zudem ein sehr profitables Unternehmen sein. Im vergangenen Jahr machte der Sender noch einen Verlust von gut 80 Millionen Euro, schrieb aber zumindest operativ erstmals schwarze Zahlen.

In den nächsten Wochen wird sich zeigen, ob Kofler wieder das Aktienfieber entfachen kann. Die Anleger können die Aktien der Premiere AG voraussichtlich vom 23. Februar bis zum 8. März zeichnen. Im gleichen Zeitraum wollen Kofler und sein Finanzvorstand Michael Börnicke auf einer Roadshow bei institutionellen Anlegern für die Aktie werben. (Axel Höpner, dpa) /

Man sollte hier bedenken, das Deutschland in puncto Pay TV, technisch gesehen hinterher hängen. Die amis sind alte Hasen dagegen. Die WM ist in diesem Zusammenhang das erste Signal für Erfolg. Andererseits zeigen die Marktumstände kein positives Umfeld.  

Pay TV hat langfristig im Zuge des Fortschritts im digitalen Zeitalter Zukunft.  

Premiere hatte 2004 bei fast einer Mrd. Euro Umsatz erstmals in der Firmengeschichte ein Geschäftsjahr mit operativ schwarzen Zahlen abgeschlossen. Kofler, der Anfang 2002 antrat, hat das unrentable Decoder-Geschäft weitgehend eingestellt, die Kosten drastisch gesenkt und Premiere auf die Anforderungen des Kapitalmarkts ausgerichtet. Zugleich schaffte er es, immer mehr Kunden für das Bezahl-Fernsehen zu begeistern. Ende 2004 wies Premiere knapp 3,25 Millionen Abonnenten aus.

Allerdings fiel unter dem Strich im abgelaufenen Geschäftsjahr mit 80,6 (205,4) Mio. Euro noch ein hoher Verlust an. Entscheidend für den Erfolg von Premiere dürfte sein, ob der Sender weiter Neukunden gewinnen kann. Die Marktdurchdringung wird derzeit auf etwa 8,5 Prozent geschätzt. In entwickelten Pay-TV-Märkten wie Großbritannien, Frankreich oder Italien liegt sie bei 15 bis 40 Prozent. Allerdings ist die Zahl und Qualität der frei empfangbaren TV-Programme dort zumeist deutlich geringer als in Deutschland.

Analysten äußern sich noch verhalten. "Wir müssen die Preisvorstellungen des Unternehmens abwarten, bevor die Aktie den Anlegern empfohlen werden könnte", heißt es beim Analysehaus Equinet. Bislang fehlten genaue Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2005. Für Premiere spreche das gute Management: "Mit Kofler hat das Unternehmen einen ausgezeichneten Branchenkenner", so der Medien-Experten. Auch der Zeitpunkt des Börsengangs sei gut gewählt, weil Premiere nun den Turnaround geschafft habe. Allerdings weißt der Analyst darauf hin, daß im deutschen Fernsehmarkt mit Pro 7 Sat 1 und RTL ein starker Wettbewerb herrsche und das Wachstumspotential begrenze. Chancen bestünden im Sportbereich. Es sei wünschenswert, daß Premiere den Erlös aus dem Börsengang für den Erwerb weiterer Sportrechte verwende. rtr/stk  

HVB, UBS und CSFB heben den exklusiven Rechtebestand, die faktische Alleinstellung des Senders auf dem deutschen Markt für Bezahlfernsehen sowie die Erfahrung des Managements unter Kofler positiv hervor. Als Risiken sehen sie aber die Zurückhaltung der Konsumenten in Deutschland bei PayTV sowie die Konkurrenz durch das frei empfangbare Fernsehen und möglicherweise Kabel Deutschland (KDG). Hinzu kämen etwaige künftige Niederlagen im Wettbewerb mit anderen Interessenten um Film- und Sport-Rechte.

STUDIEN: BUNDESLIGA DÜRFTE WEITER BEI PREMIERE LAUFEN

Senderchef Kofler, der als Börsenindex das Nebenwertesegment MDax im Visier hat, plant für den 9. März den Sprung auf das Parkett. Am 22. Februar soll die Preisspanne für die Aktien genannt werden, die Zeichnungsfrist läuft vom 23. Februar bis zum 8. März. Mit der Transaktion Vertraute sagten, Premiere sollten im Zuge einer Kapitalerhöhung mindestens 250 Millionen Euro zufließen. Hinzu kämen Aktien der bisherigen Eigner, so dass ein Emissionsvolumen von wenigstens 600 Millionen Euro erreicht werde - möglicherweise aber auch weitaus mehr. Momentan gehört der Sender zu rund 55 Prozent dem Finanzinvestor Permira, Kofler hält etwa 20 Prozent. Jeweils ein Zehntel der Anteile liegen bei HVB und BayernLB.

UBS, CSFB und HVB gehen übereinstimmend davon aus, dass Premiere nach einem Nettoverlust von noch 80,6 Millionen Euro im vergangenen Jahr 2005 auch unter dem Strich schwarze Zahlen schreiben wird. So prognostiziert CSFB einen Gewinn von 40 Millionen Euro, die HVB rund 31 Millionen. Im Jahr 2009 könnte der Überschuss nach Einschätzung der UBS annähernd 341 Millionen Euro erreichen. Einigkeit besteht, dass Premiere kontinuierlich mehr Abonnenten gewinnen wird. 2009 werde der Sender über 4,74 (Ende 2004: 3,25) Millionen Kunden verfügen und damit 11,6 Prozent der Haushalte erreichen nach 8,2 Prozent im vergangenen Jahr, schätzt CSFB. UBS erwartet alleine für das laufende Jahr einen Anstieg der Kundenzahl um 318.000 (2004: 339.000).

Zuversichtlich äußeren sich sowohl CSFB, HVB als auch UBS über die Chancen von Premiere im Kampf um die Live-Übertragung der Fußball-Bundesliga nach der Saison 2005/06. "Wir glauben, dass Premiere diese Rechte weiter behalten wird", schreibt CSFB. Angesichts des erwarteten Preises sei es für Mitbewerber kaum rentabel, den Pay-TV-Marktführer auszustechen.

Für den Gesamtwert von Premiere haben Banken bisher unterschiedliche Spannen genannt. Credit Suisse First Boston, die die Emission mit der Hypo-Vereinsbank (HVB) und Morgan Stanley begleitet, geht davon aus, dass Premiere zwischen 2,5 und 3,1 Mrd. Euro wert ist. Die HVB veranschlagt den Wert auf 2,2 bis 2,6 Mrd. Euro. Die Bewertung ist deutschen Fonds zu hoch.

Wenn die Bewertung deutlich über zwei Mrd. Euro liegt, „rate ich vom Kauf der Aktie ab“, erklärt Marcus Stigler, Medienexperte der Fondsgesellschaft Deka Investment. Er geht nicht davon aus, dass Premiere nach 2007 stärker wachsen werde als Pay-TV-Anbieter in anderen europäischen Ländern. Nur bis zu diesem Zeitpunkt könne der Sender auf Erfolge aus der Marketing-Strategie setzen und vom Kurswechsel nach der Kirch-Pleite profitieren. Nach dieser erwarteten Wachstumsphase müsse sich die Premiere-Aktie ab 2007 am durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des europäischen Medienmarkts messen lassen. Ein KGV zwischen elf und zwölf sei wünschenswert. „Die bisher genannten Spannen sind zu hoch, um diese Bewertung zu erreichen“, sagt Stigler.

Auch Stephan Eger von Dit hat Zweifel an der Wachstumsstory. Premiere begründet sein Potenzial in Deutschland mit dem bisherigen Marktanteil von nur acht Prozent, während der Pay-TV-Anteil in Großbritannien bei fast 50 Prozent liege. Britische Sender wie BSkyB seien aber in einem anderen Umfeld gestartet: „Anfang der Neunziger gab es in Großbritannien nur ein relativ geringes Alternativangebot.“

Eger erscheint zudem der Zeitpunkt des Börsengangs zu früh. „Bisher hat Premiere nur zwei gute Quartale zu bieten,“ sagt der Fondsmanager. Auch würden im nächsten Winter die Bundesliga-Rechte neu verhandelt, die Eger zufolge einen „entscheidenden Wettbewerbsfaktor“ darstellen. Vor dem Risiko, Sportrechte zu verlieren, warnt auch Alexander Schuck, Analyst bei der Signal-Iduna Asset Management: „Falls das Abonnenten-Wachstum nicht erreicht wird oder die Kosten für die Senderechte steigen, ergibt sich ein hohes Profitabilitätsrisiko.“

Nach Ansicht von Rolf Drees von Union Investment hängt alles davon ab, „ob es gelingt, die Abonnentenzahlen nach oben zu bringen“. Entscheidend für die Beurteilung ist zudem, wie viele Aktien die Alteigentümer abgeben. „Es ist wichtig, dass sich die Altaktionäre zu dem Unternehmen bekennen. Das wäre ein Vertrauensbeweis zu den Wachstumsaussichten“, sagt Henning Gebhardt von der DWS. Für Premiere spreche das Management und der bekannte Name, sagt Thomas Körfgen von SEB Invest.

MÜNCHEN (Dow Jones-VWD)--Die realistische Preisspanne beim Börsengang der Premiere AG, Unterföhring, bewegt sich Angaben aus Finanzkreisen zufolge gegenwärtig bei 25 bis 30 EUR je Aktie. Besonders ausländische institutionelle Investoren zeigten ein starkes Interesse am IPO des Bezahlfernsehsenders, berichteten Finanzkreise Dow Jones Newswires am Mittwochabend. Premiere will die Bookbuilding-Spanne am 22. Februar bekannt geben. Der Börsengang ist für den 9. März geplant. Gegenwärtig läuft das Pre-Marketing für den IPO des TV-Unternehmens. -Von Archibald Preuschat, Dow Jones Newswires, +49 (0) 89 5521 4032; archibald.preuschat@dowjones.com (ENDE) Dow Jones Newswires/16.2.2005/apr/cn

FRANKFURT (dpa-AFX) - Der Bezahlfernsehsender Premiere will beim bevorstehenden Börsengang einem Zeitungsbericht zufolge mindestens 20 Millionen Aktien platzieren. Zehn Millionen Stück stammten aus dem Besitz der Altaktionäre, die insgesamt 70 Millionen Aktien halten, schreibt die "Financial Times Deutschland" (Freitagausgabe) unter Berufung auf Finanzkreise. Darüber hinaus sollten bei einer Kapitalerhöhung mindestens weitere zehn Millionen platziert werden.

Premiere will am 9. März an die Börse. Nach Informationen der Zeitung soll das Volumen zwischen 600 Millionen und 1 Milliarde Euro liegen. "600 Millionen Euro sind der Mindestwert", zitiert die "FTD" die Kreise. Am Wochenende wollen die Konsortialbanken laut Bericht die Details für den Börsengang festzurren. Dabei zeichne sich ein Preis von etwa 30 Euro ab. Der endgültige Preis werde davon abhängen, wie viele Aktien platziert werden können. Das Interesse sei im Ausland stark, im Inland aber eher durchwachsen./sb/mur/sk  

Wer zahlt schon bis zu 75 Euro für exklusives TV?

Ob dem so ist, muss sich erst noch beweisen. Medien- und Finanzmarktexperten haben aber vor allem Zweifel an den hochgesteckten Zielen Koflers, der langfristig ein Fünftel aller Haushalte in Deutschland erreichen will. Bislang sind es gerade 'mal 8 Prozent. Kaum ein Haushalt in Deutschland, der nicht über Kabel oder via Satellit mit den Programmen dutzender TV-Sender versorgt wird. Für das vielfältige Angebot zahlt er bereits heute monatlich rund 30 Euro an Rundfunk- und Kabelgebühren. Zusätzlich kämen für den exklusiven Premiere-Empfang von Sportereignissen, Themenkanälen, Spielfilmen und Serien noch einmal bis zu 45 Euro hinzu.

Das Kundenwachstum entscheidet

Andere PayTV-Märkte wie etwa in Frankreich oder Großbritannien mögen deshalb funktionieren, weil das Angebot an frei empfangbaren Sendern viel kleiner ist. Bereits heute zahlt jeder zweite französische Haushalt für sein TV-Vergnügen. In Großbritannien erreicht der Sender BSkyB eine Marktpenetration von 43 Prozent. Und in Spanien erreicht Sogecable rund 21 Prozent der potenziellen Kunden. Davon ist man hier zu Lande noch weit entfernt. Selbst Analysten der im Konsortium sitzenden Schweizer Bank UBS sagen Premiere lediglich eine Marktpenetration von 14,5 Prozent voraus - für das Jahr 2014 wohlgemerkt.

Angesichts der vielen frei empfangbaren Sender in Deutschland ist mit einem schnellen Kundenwachstum nach Einschätzung von Experten deshalb nicht zu rechnen. "Ich denke nicht, dass die Penetrationsrate stark steigen wird und sehe Premiere deshalb nicht als mittel- oder langfristige Wachstumsstory", sagt zum Beispiel Marcus Stigler von Deutschlands zweitgrößter Fondsgesellschaft Deka Investment.

Bewertungen liegen meilenweit auseinander

Mit Skepsis begegnen Experten deshalb auch Angaben der Emissionsbanken, die den fairen Wert des Unternehmens auf bis zu 3,5 Milliarden Euro taxieren. Die meisten Analysten und Fondsmanager halten eine Bewertung von rund zwei Milliarden Euro für angemessen - so etwa Heinrich Ey, Portfoliomanager für Telekom und Medien bei der Fondsgesellschaft dit. Stigler von Deka Investment hält Premiere bei einer Bewertung von rund 1,7 Milliarden Euro für interessant.

Abonennten sollen Aktionäre werden

Credit Suisse First Boston als einer der der Konsortialführer bewertet das Eigenkapital dagegen auf bis zu 2,7 Milliarden Euro. UBS kommt sogar auf bis zu 3,5 Milliarden Euro. Der Börsengang wird federführend von der HypoVereinsbank, Morgan Stanley und Credit Suisse First Boston begleitet, insgesamt gehören dem Konsortium elf Banken an.

Dass der Börsengang abgesagt wird, glauben Experten indes nicht. So hofft Premiere neben institutionellen Adressen im Bereich der Privatanleger vor allem bei seinen eigenen Kunden durch Sonderkonditionen neue Investoren zu gewinnen. Auch scheinen ausländische Investoren, die mit dem deutschen Markt weniger vertraut seien, den Börsengang zuversichtlicher zu beurteilen, heißt es in Frankfurt. Sie beurteilten das Marktpotenzial von Premiere in Deutschland vor allem anhand der niedrigen Marktdurchdringung im Vergleich zu bereits etablierten PayTV-Märkten, merkt ein anderer Fondsmanager kritisch an.

Die möglichen Risiken

Dabei ist noch nicht einmal ausgemacht, ob der Bezahlsender in Zukunft womöglich mit anderen Bezahlangeboten etwa von Bertelsmann oder ProSiebenSat.1 konkurrieren muss. Bei der RTL-Gruppe zumindest scheinen die Pläne zum Einstieg in das PayTV-Geschäft schon relativ weit gediehen zu sein. "Nicht alle Sender können allein mit Werbung bezahlt werden. Deshalb werden wir Sender gründen, für die der Zuschauer auch eine Gebühr zahlen muss", sagte der RTL-Vorstandsvorsitzende Gerhard Zeiler dem Handelsblatt (Montagausgabe) einer Vorabmeldung vom Freitag zufolge. Ob auch digitale Pay-TV-Kanäle in Deutschland geplant seien, ließ Zeiler zunächst offen.

Jenseits dieser offenbar wachsenden Konkurrenz könnte Premiere zudem ein wichtiges Asset verlieren. Mitte 2006 laufen die Live-Übertragungsrechte für die Spiele der 1. und 2. Fußballbundesliga aus, merkt ein Analyst kritisch an, der nicht für die Konsortialbanken arbeitet.

Einige Altaktionäre werden Kasse machen

Die mögliche Preisspanne, die am kommenden Dienstag bekannt gegeben werden soll, könnte nach Informationen aus Finanzkreisen zwischen 25 und 30 Euro liegen. Premiere und sein Mehrheitsaktionär Permira rechnen nach Informationen aus diesen Kreisen mit einem Emissionsvolumen von mindestens 600 Millionen Euro, inklusive einer Kapitalerhöhung, deren Volumen noch unklar ist.

Während Kofler seine Anteile (rund 20,50 Prozent) dem Vernehmen nach nicht so schnell versilbern will, dürften aber zumindest einige Altaktionäre Kasse machen. So gilt als sicher, dass sich der Finanzinvestor Permira (derzeit 55 Prozent) möglicherweise aber auch beteiligte Banken von Premiere-Anteilen trennen werden. So halten die HypoVereinsbank und die BayernLB jeweils rund 10 Prozent an dem Bezahlsender.

Hamburg (dpa) - Die Aktie der Bezahlsenders Premiere könnte nach Informationen aus Finanzkreisen bis zu 32 Euro kosten. Laut "Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung" und "Spiegel" wird das untere Ende der Preisspanne dabei bei 24 Euro angesetzt.

Die Preisspanne soll am Dienstag bekanntgegeben werden. Die Erstnotierung ist für den 9. März angesetzt. Im "Spiegel" werden als oberes Ende der Preisspanne 29 Euro genannt. Weitgehende Übereinstimmung gibt es über die Zahl der Aktien, die platziert werden. Der "Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung" zufolge ist in Finanzkreisen die Rede von mindestens 30 Millionen Stück. Der "Spiegel" berichtet von 26 bis 30 Millionen Aktien. Einigkeit herrscht darüber, dass etwa 10 Millionen Aktien auf eine Kapitalerhöhung entfallen dürften.

Das Volumen des Börsengangs wird mit den Angaben auf 600 Millionen bis fast eine Milliarde Euro angesetzt. Der Gesamtwert des Unternehmens könnte damit bei 1,7 bis gut 2,5 Milliarden Euro liegen

Mit dem Börsengang betraute Investmentbanker zeigten sich angesichts der Investorenresonanz zuversichtlich, aber nicht euphorisch: "Die Nachfrage nach persönlichen Gesprächen mit dem Management während der Road Show ist groß. Es gibt aber auch die üblichen Spiele um die preisliche Einschätzung." Preiskritik gebe es vor allem von deutschen "Kerninvestoren". Die Resonanz im Ausland sei durchweg besser, heißt es bei den Banken. "Die deutschen Investoren kennen Premiere noch aus der Zeit, als sie fast pleite waren. Im Ausland sieht man eher das ungeheure Potenzial", sagt ein Insider den Unterschied.

Der Börsengang wird durchgezogen

Die Aktien, die Premiere beim Börsengang verkauft, stammen zum Teil aus dem Bestand der Altaktionäre, zum Teil aus einer Kapitalerhöhung. Das gesamte Emissionsvolumen soll bis zu 1 Mrd. Euro betragen. Das Geld wird dem Unternehmen zufließen, um damit Altschulden zu bezahlen. Besonders kritisch haben sich deutsche Fonds bereits im Vorfeld darüber geäußert, wie viele Aktien Senderchef Georg Kofler beim Börsengang verkaufen werde. Nach Angaben aus Finanzkreisen sollen es so viele Stücke sein, dass er seine Kredite aus der Übernahme der Premiere-Anteile zurückführen kann. Kofler gehören gut 14 Millionen Aktien.

Dass der Börsengang durchgezogen wird, darin sind sich die Experten einig. Premiere sei eine "starke Marke", sagt Kaldemorgen. Marcus Stigler, Fondsmanager bei der Deka, wirft auch Koflers guten Ruf am Kapitalmarkt in die Waagschale. Mit rund 2 Mrd. Euro sei Premiere gut bewertet, sagte Stigler. Die langfristige Entwicklung des Pay-TV-Senders sei mit Unwägbarkeiten verbunden. "Quasi jeder Deutsche hat bereits ein vernünftiges Free-TV-Angebot", sagt Stigler. In Ländern, in denen Bezahlfernsehen funktioniert, sei dies nicht so. "Daher ist fraglich, ob Premiere die anvisierten Abozahlen wirklich erreicht." Öffentlich gibt der Sender keine Prognosen ab. In der Branche wird aber über ein mittelfristiges Ziel von fünf Millionen bis sieben Millionen Abonnenten gemunkelt.

Nachholbedarf in Sachen Pay-TV

Während Bezahlsender in Großbritannien und Frankreich auf eine Marktdurchdringung von 40 Prozent kommen, leisten sich nur 8 Prozent der deutschen Haushalte Premiere. "Hinter die Wachstumsstory, die Premiere verkaufen will, würde ich deshalb ein Fragezeichen setzen", sagt ein Fondsmanager. Doch was die einen als Risiko betrachten, ist Koflers liebstes Argument: Die Deutschen haben Nachholbedarf in Sachen Pay-TV. Auch wenn die Marktdurchdringung keine 40 Prozent erreichen wird - das Bezahlfernsehen in Deutschland könnte bis 2015 immerhin auf gut 17 Prozent kommen, schätzen etwa die Analysten der HypoVereinsbank, die zugleich auch Anteilseigner ist, in ihrem Research-Bericht. Zudem hat es Kofler trotz aller Skepsis immerhin auf 3,25 Millionen Abonnenten gebracht. Allerdings hat sich der Sender dafür kräftig anstrengen müssen: 184 Euro investierte Premiere 2004 in die Gewinnung jedes Neukunden, 6 Prozent mehr als 2004 - der durchschnittliche Umsatz je Kunde liegt bei 286 Euro.

Jenseits der Glaubensfrage birgt die Premiere-Aktie aber noch Risiken, die zumindest beim Geschacher um den Ausgabepreis eine Rolle spielen dürften. So wird Kofler voraussichtlich in den kommenden Jahren mehr für die Übertragungsrechte an der Fußball-Bundesliga zahlen müssen. 2006 werden die Fernsehübertragungsrechte neu verteilt: Statt bisher drei wird es dann zehn Lizenzpakete geben. Dann können es sich auch kleinere Konkurrenten leisten, für einzelne Pakete zu bieten. Allerdings: Wo mehr Bieter sind, steigt auch der Preis.

Heute taxieren manche Branchenkenner den Wert des Unternehmens auf mehr als vier Milliarden Euro. Andere Börsenprofis verweisen auf vergleichbare Gesellschaften wie die britische BSkyB und halten weniger als zwei Milliarden Euro für realistisch.
Der Grund für die unterschiedlichen Bewertungen: Die Einschätzungen über die Zukunftschancen von Premiere gehen weit auseinander. Bankanalysten von UBS, Dresdner oder Hypo-Vereinsbank (HVB), deren Institute am Börsengang verdienen, bescheinigen dem Sender unisono eine große Zukunft. 2004 setzte der Pay-TV-Kanal fast eine Milliarde Euro um, musste unterm Strich aber noch 80 Millionen Euro Verlust verbuchen. UBS rechnet bis 2009 mit knapp 4,8 Millionen Abonnenten und 341 Millionen Euro Jahresüberschuss.

Viele Investmentfonds sind erheblich skeptischer und verweisen dabei auf das große Angebot frei empfangbarer TV-Sender hier zu Lande. "In Deutschland hat inzwischen fast jeder Haushalt Kabel oder Satellit und damit ein vernünftiges Programmangebot", sagt Marcus Stigler von Deka-Investment. Es sieht deshalb bei Premiere keine "mittel- oder langfristige Wachstumsstory". Kritisiert wird von Fondsmanagern auch, dass Premiere nach wie vor Verluste schreibt.

Klaus Schneider von der Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger betont, Premiere stecke noch in der Sanierung. Ob die Strategie tragfähig sei, stehe in den Sternen. Immerhin wollen TV-Konzerne wie Pro Sieben-Sat 1 und RTL sowie Kabelnetzbetreiber ebenfalls ins Pay-TV-Geschäft einsteigen wollen. "Das Papier ist was für ganz Mutige", warnt Schneider.

Selbst der Chef der BayernLB, Werner Schmidt, soll Ende Dezember erklärt haben, Premiere sei erst bei vier Millionen Kunden börsenreif. Von der Bank wird das heute bestritten. BayernLB und auch HVB gehörten einst zu Kirch-Gläubigern, die Kredite in Premiere-Anteile umwandelten und diese nun beim Börsengang zum Teil versilbern wollen. Das gilt auch für Kofler, der mit gut 20 Prozent an Premiere beteiligt ist.