Hallo liebe Aktieninteressierte,
nach dem tollen Anstieg letzter Woche habe ich NanoRepro mal genauer analysiert.
Ich bin dabei auf ein Bear, Base und Bull Case gekommen:
Bear : 1,25 (sehr unwahrscheinlich)
Base : 6-8 (wahrscheinlich)
Bull : bis zu 50 (unwahrscheinlich)
Bear, Base und Bullcase:
In meinem Bear-Case Szenario wird der NanoRepro Test erst nach den Schnelltests anderer Konkurrenten wie z.B. dem Milliardenkonzern Hoffmann La Roche zugelassen und nur in einigen Apotheken und Online vertrieben. Das gut laufende B2B Geschäft mit Lieferungen an Betriebsärzte, Arztpraxen, Krankenhäuser und Behörden nimmt ab, da größere Wettbewerber sich durchsetzen. Der Aktienkurs fällt auf den Durchschnitts Kurs der letzten Jahre, 1,25.
In meinem Base-Case wird der NanoRepro Test als einer der ersten für den Heimgebrauch zugelassen, da der bisherige Test für den medizinisch-professionellen Kunden bereits sehr einfach und zuverlässig ist. Die Tests werden in DM und Apotheken vertrieben, haben in den Läden allerdings Konkurrenzprodukte. NanoRepro erzielt einen kleinen Marktanteil von 5% des gesamten Schnelltestsabsatzes der bei nur einer knappen Milliarden Stück liegt. An jedem Test verdient NanoRepro am Ende nur einige Cent, da Preisdruck und die große Abnehmermacht der Drogerieketten und des Apothekengroßhandels die Margen drücken. Das B2B Geschäft läuft weiter gut.
NanoRepro macht im Geschäftsjahr 2020-2021 einen Gewinn von knapp 10 Millionen Euro. Im Folgejahr sinkt die Nachfrage nach Schnelltests und Nanorepro macht einen Gewinn von knapp 5 Millionen Euro. Der Kurs steigt auf 6-7 Euro, unterliegt aber größerer Volatilität
Im Bull Case wird der NanoRepro Test als einer der ersten zugelassen und exklusive Lieferverträge mit DM unterschrieben. Jeder Drogeriemarkt möchte der erste sein der Coronatests im Laden stehen hat und sieht die Schnelltests als Pull Produkte, deren Marge gering ist aber viele Kunden in den Laden lockt. Die Schnelltesthersteller erhalten deutlich mehr Geld pro Test als im Base-Case. Ein regelmäßiges Testen wird in den nächsten Monaten alltäglich, und bis zur Herdenimmunität durch Impfungen ist erst Ende 2022 erreicht. NanoRepro sichert sich durch die Präsenz in den über 2000 DM Filialen in Deutschland eine Marktanteil von ca. 15% und verkauft hunderte Millionen Schnelltests mit einer hohen Nettomarge von 50 Cent pro Test. Die Anleger bewertet den hohen Gewinn, der durch den Steuerverlustvortrag teilweise nicht versteuert werden muss mit einem KGV von 5 und das Unternehmen
Eine deutlich detailliertere Analyse habe ich auch auf Youtube hochgeladen: watch?v=EB5X6XipEh8 (das youtube . com müsst ihr selber davorsetzen)