...ich sehe das auch wie Du:
Der Kurs ist erst mal egal, wenn man eh vorhat auf die Ergebnisse der Studie 2 zu warten, was ich vorhabe, und keine KapErhöhung gemacht werden muss. (Indirekt über Yorkville wird natürlich erst mal eine kleine gemacht, sofern die wandeln, aber das fällt nicht so ins Gewicht).
Was ich interessant fand ist die hohe Wahrscheinlichkeit mit der Edison Research (www.edisongroup.com/publication/...r-inflection-points/27316) von einer Zulassung ausgeht:
"We use a 10% discount rate in Europe and 12.5% for the US. We adjust the US opportunity to reflect the 65.3% stake in MagForce USA and attribute an 80% probability of success for approval of the device"
Mit dem Ansatz kommen die bei einer Bewertung von knapp 10 Euro raus. Sollte die Zulassung wirklich kommen, dann könnten wir uns diesem Kurs tatsächlich nähern, vielleicht sogar noch etwas höher schießen, denn nach der Zulasung sollte auch die Diskontrate fallen, da weniger Risiko besteht.
Aber offensichtlich sieht der Markt die Zulassungswahrscheinlichkeit wesentlich niedriger und/oder die Sales-Trajektorie danach nicht so rosig wie Edison.