KGV 3,6 - Lang&Schwarz ab heute handelbar

Deine Schätzungen entsprechen auch in etwa meinem Basis-Szenario. Sondereffekte, wie z.B. Verkauf der TR-Anteile oder die Steuerrückerstattung blende ich dabei mal komplett aus. Auch die Zuführung zum Fonds für allgemeine Bankrisiken lasse ich mal außen vor, da es sich dabei ja um Eigenkapital handelt. Bei der Dividende gehe ich sogar noch von etwas weniger aus, da für die weitere Expansion (vor allem von wikifolio und TR) ein höheres Eigenkapital  mit Sicherheit von Vorteil wäre. Spielt letztendlich für den Investmentcase aber keine Rolle.

Im Basis-Szenario gehe ich erst mal davon aus, dass der Markt L&S aufgrund der Volatilität des Geschäftsmodells weiterhin nur ein 10er KGV zugesteht. Wäre dann quasi ein Kurs von 250€ bis 300€ Anfang 2022 (natürlich splitbereinigt).

Sollte sich das Wachstum aber über mehrere Jahre verstetigen (ähnlich wie bei Tradegate in den letzten 5 - 10 Jahren), könnte ich mir vorstellen, dass der Markt L&S auch durchaus mal mit einem KGV von 20 bewertet. Wäre dann ein Kurs von 1.000€ in 3 - 4 Jahren. Zum Vergleich: das historische KGV von Tradegate liegt irgendwo zwischen 30 und 40. Ein Kurs von 1.000€ Hört sich jetzt viel an, ganz an den Haaren herbeigezogen ist es aber auch nicht. Wenn der Markt auch nur annähernd so wächst wie aktuell von FlatEx, Trade Republic, Baader oder smartbroker erwartet wird, wird sich L&S davon ein ziemlich großes Stück abschneiden können und wir werden noch eine Menge Freude mit der Aktie haben.

für 2022 könnte man auch etwas optmistischer rechnen. Wenn 1 Mio Neukunden 40 Trades p.a. mit nur € 1.000 machen, kommt man auf 40 Mrd. Handelsvolumen jährlich. Wir hatten in Q 1 ca. 32 Mrd. Handelsvolumen. Rechnerisch könnte als 1 Mio Neukunden das Handelsvolumen um 10 Mrd im Quartal erhöhen.
Für diesen Fall wäre deine Prognose für 2022 etwas zu pessimistisch, zumal du im gesamten 2022 keine neuen Umsatzrekorde unterstellst, was bei stark wachsender Kundenzahl ungewöhnlich wäre.

Dein Kursziel hingegen ist schon sehr optimistisch. Bislang fehlen hier Institutionelle weitgehend, die es für andere Kursregionen bräuchte. Analystencoverage fehlt auch. 80 - 90 % der Privatanleger bräuchten das aber als Entscheidungsgrundlage.
Alte Hasen wie wir können längst selbstständig denken und rechnen und investieren viel Zeit in Recherche. Das tun aber die Meisten nicht. Oder sie scheitern an den eigenen Nerven, weil man diese Kursschwankungen auch aushalten können muss.

Gibt es hier auch wie damals bei Hypoport Anstoßen mit Sekt beim Erreichen der nächsten Kursziele?

Gruß

Neobroker wie Trade Republic müssen sich darauf einstellen, dass ihnen die Finanzaufseher der EU demnächst genauer auf die Finger schauen. Sie wollen das Geschäftsmodell der provisionsfreien Broker überprüfen....":

finanzbusiness.de/nachrichten/banken/...ls&utm_medium=rss

Das bereitet mir wenig Kopfzerbrechen. Einerseits machen das alle Broker, also auch Consors, Diba....

Sollten sie es verbieten, was sehr gut möglich ist (nur weil es alle schon lange machen, heißt es nicht, das es einen Interessenkonflikt gibt), dann fallen die Vergütungen weg. Alle Broker nehmen die Vergütung als Aufschlag auf ihre Kosten.

Entscheidend für die Handelsplätze ist dann der Spread und der Service. Bei den meisten Brokern wählt der Kunde den Handelsplatz, also ändert sich da nichts. L&S wird genauso oft genutzt. Es bleibt halt mehr in der Kasse.

Die Broker holen sich ihr Geld eben auch am Spread und dass das jetzt gezielt genutzt wird, liegt ja auch an zu kurzen Auslegungen der Gesetze. Ein schlechterer Verkaufskurs ist steuermindernd, die Broker Gebühren da kaspert der Fiskus im Rahmen der Abgeltungssteuer und Pauschbeträge gerne rum.

Gegen kostenfreie Girokonten hat auch keiner was unternommen. Sind alles Probleme, welche die Welt nicht braucht.

Mir macht hauptsächlich das Handelsverhalten vielen Neuanleger bei Brokern wie Trade Republic Kopfzerbrechen. Man muss nur mal ansehen, was an der LS-X immer so unter den aktiv gehandelten Akien ist: Gamestop, Powerbuden, AMC, Tesla davor Wirecard etc.Sieht man sich die Kursentwicklung vieler dieser Titel in den letzten Wochen an, kann man sich ausmalen, dass da ordentlich Federn gelassen wurden. Die meisten sind ja erst spät auf diese Hypes aufgesprungen.

Wenn diese Anleger nicht rasch lernen, dass die Börse kein Kasino ist und das Geldanlage in der langfristen Vermehrung des Vermögens besteht und nicht nur im mittelfristig eher verlustbringenden Zocken, dann werden sich die gehandelten Volumina rasch wieder normalisieren. Und da rede ich nicht nur von einer etwas kürzeren volatilitäts- und volumensschwachen Zeit, wie gerade im Moment.

Also dass die EU-Staaten jetzt ihr steueraufkommen durch höhere spreads bei neobrokern gefährdet sehen, ist dann doch etwas abwegig oder? :)
Im übrigen zählen die Broker ja auch Steuern.
Die EU guckt sich das Ganze schlichtweg aus dem Blickwinkel des Verbraucherschutzes an

" rasch wieder normalisieren". Ja, wenn es plötzlich wieder ordentliche Zinsen gibt, die Inflation verschwindet und die Immobilienpreise deutlich zurückgehen etc.
Natürlich werden einige Neo-anleger auf der Strecke bleiben oder teures Lehrgeld bezahlen. Aber die Aktie ist nach m.M. alternativlos geworden. Und warum hat Traderepublic so einen Erfolg? Weil die Kosten für Kleinanleger gering sind und die Qualität passt.
Wer ein Depot eröffnen möchte, schaut meist auf die Kosten und die Qualität des Brokers. Wächst TR, so wächst auch L&S.
Der gesamte Markt muss gar nicht weiter wachsen. Es reicht, wenn L&S Marktanteile gewinnt.

War nicht auf die EU bezogen und auch nicht in Bezug auf irgendwelche Volumina, eher auf den Versuch von Olaf immer Einnahmen zu besteuern, verbundene Ausgaben aber wegzupauschalisieren.
Und das dann findige Firmen einen Weg der Umgehung finden, gehört zum Wettlauf. Steuervermeidung ist ja auch mehr als ein Sport.

Mal sehen welche Zahlen morgen für das Q1 berichtet werden. Handelsergebnis ist ja schon bekannt. Große Überraschungen wird es wohl nicht geben.

Ausblick auf das Q2 dürfte wohl eher zurückhaltend sein (im Vergleich zu Q1 2021). Im Vergleich zum Q2 2020 aber immer noch mehr als OK.

Das interessante an dem Artikel "EU-Kommission knöpft sich die Zero-Broker vor":
--> die Drohung ist, dass die nationalen Behörden einen Blick auf die Broker werfen sollen. Also wenn die BaFin kommt, braucht man sich ja eigentlich um nichts Sorgen zu machen :)

-->"Dennoch erwartet die ESMA ein schnelles Wachstum von Smartphone- und anwendungsbasiertem Neo-Brokerage in der Europäischen Union": Das heißt auch hier wird mit starkem wachstum gerechnet. Alle Broker sind zuversichtlich, die Bewrtung von TR ist recht hoch, jetzt könnte L&S doch wirklich mal wieder durchstarten.  

Im aktuellen Video zeigt sich echtgeld.tv wieder als großer Fan von L&S und sehen ebenfalls noch großes Potential.

 

https://www.youtube.com/watch?v=6Elpq3psnlw

 

So ab Minute 1:05:00

"...Der Lang & Schwarz Konzern blickt für das erste Quartal auf ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von EUR 40,9 Mio. Während das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit im Vorjahresquartal noch bei EUR 8,7 Mio. lag, steigerten wir dieses im Vergleich zum ersten Quartal 2020 somit um mehr als den Faktor 4,5. Das bisher erfolgreichste Quartal, das vierte Quartal 2020, wurde mit dem ersten Quartal 2021 nochmals um mehr als 100% übertroffen.

Im ersten Quartal 2021 erzielte der Konzern ein Ergebnis aus der Handelstätigkeit (Zinsergebnis zzgl. Provisionsergebnis und Handelsergebnis) in Höhe von EUR 51,3 Mio. (erstes Quartal 2020: EUR 14,7 Mio.). Damit konnten wir sogar das vierte Quartal 2020, mit EUR 26,3 Mio. unser bisheriges Rekordquartal, ebenfalls nahezu verdoppeln. Schon im ersten Quartal 2021 wurden damit bereits 65% des Ergebnisses aus der Handelstätigkeit des bisherigen gesamten Rekordjahres 2020 in Höhe von EUR 79,0 Mio. erzielt.

Der Konzern weist im ersten Quartal 2021 einen Konzernüberschuss nach HGB von EUR 28,3 Mio. (Vorjahresquartal: EUR 5,7 Mio.) aus; auch hier ein neues Rekordquartalsergebnis....2

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...geschichte/?newsID=1449922

kommt zusätzlich in Q2 on top.  Also kann man sich jetzt schon auf die Q2 bzw.Halbjahresergebnisse freuen :-)

für dieses Jahr, wären wir bei jetzigem Kurs von 140 Euro bei einem 2021er-KGV von 5,6. Bei EPS 30 wäre es ein sogar ein KGV von deutlich unter 5 (4,66)
Ergo ist die Aktie immer noch günstig, zumal L&S auch bei evtl. weniger Handelsvolumen weitere Marktanteile gewinnen wird und wächst

In der Q1-Info vom 28.05.2020 hieß es:

Über die Lang & Schwarz Aktiengesellschaft:  ... Mit nahezu 30.000 quotierten Produkten ist die Gesellschaft mit über 20 Handelspartnern, über 15 Millionen Kunden und den längsten Handelszeiten in Deutschland Marktführer auch im außerbörslichen Handel.

-> In der Q1-Info von heute/28.05.2021 heisst es da:

Über die Lang & Schwarz Aktiengesellschaft: ...  Mit nahezu 30.000 quotierten Produkten ist die Gesellschaft mit über 20 Handelspartnern, über 25 Millionen Kunden und den längsten Handelszeiten in Deutschland Marktführer auch im außerbörslichen Handel.

"Der weiteren Entwicklung sehen wir entspannt entgegen. Auch mit der erfolgreichen Gewinnung neuer Partner wird der Ausbau unserer Stellung als der dritte Handelsplatz in Deutschland immer weiter vorangetrieben; unsere Handelsqualität ist gefragt. Wir sind für eine mögliche Partizipation am innovativen und schnellen Wachstum der Börsen und des Börsenumfeldes auch im europäischen Ausland weiterhin gut positioniert. "

Da sollte man ganz entspannt investiert bleiben.

kann man an folgender Aussage erkennen:

"...Wir konnten zum Beispiel schon innerhalb des laufenden zweiten Quartals 2021 mit über 17 Millionen Trades früh die Gesamtanzahl der Trades des gesamten Vorjahres an der LS-X übertreffen..."

www.dgap.de/dgap/News/corporate/...geschichte/?newsID=1449922

leise und gute Perle.  I bin seit 8.5 eur dabei...

Selbst wenn ich fuer das zweite und dritte quartal nur 5 eur ansetze und fuer das vierte wieder etwas mehr,  ist das unternehmen viel zu guenstig. Aber das war es immer schon...ich kann mir aber auch durchaus vorstellen,  dass der wind dreht und irgendwann ein euphorie run beginnt  

Wie definiert sich denn "Kunde"? Wenn ich einmal dort handle bin ich dann Kunde?

klingen wirklich sehr, sehr zufrieden.
Beim Schlusssatz mit dem obligatorischen "...das eine Fortschreibung dieser Zahlen für das gesamte Geschäftsjahr 2021 nicht unbedingt so einfach vorgenommen werden kann." muss man mittlerweile wirklich schmunzeln.
Das wird ein tolles Jahr für alle und man darf gespannt sein, zu welcher Größe Lang & Schwarz heranwachsen wird.

damit dürftest du nicht schlecht liegen.
die zahlen der Q2 bis 4/20 lagen ja zwischen 3 und knapp 5 Euro und in der adhoc ist von stetigem Wachstum im vergleich zu q2/20 die Rede.
das stimmt zuversichtlich, dass wir mit unseren westentaschen-prognosen richtig liegen.
sehe konservativ: 20 bis 25 eps in 2021

anschaut, muss man echt Angst haben das da jemand zuschlägt.

muss man davor Angst haben? :)

ich glaube nicht das jemand 100 % Aufschlag zahlt und dies sehe ich als fair