" (...) Soweit ich weiß will KS die Schulden bis Ende 2020 halbieren (...)"
Da irren Sie aber gewaltig! K+S will nicht seine Schulden bis 2020 halbieren, sondern den Verschuldungsgrad gegenüber dem 30.06.2017 halbieren.
Die Nettofinanzverbindlichkeit betrug 3.745.000 Mio. per 30.06.2017. Das EBITDA 312 Mio. Nun könnte man rechnen: 3.745.000 Mio / 312 Mio = Verschuldungsgrad = 12. Das stimmt aber leider nicht, weil K+S mit dem LTM (letzten zwölf Monaten) rechnet. Ein Blick in den Abschluss zu 30.06.2017 zeigt weist einen Verschuldungsgrad von 8,1 aus.
Diese Kennziffer müsste also auf rd. 4 sinken.
Aber vorsichtig. Der Kick liegt im EBITDA. Obwohl sich die absoluten Schulden von 3.745.000 Mio bis zum 31.12.2018 auf 4.141.000 Mio erhöht haben, beträgt der Verschuldungsgrad "nur" noch 7,3; was allein am EBITDA liegt. (vgl. Geschäftsbericht 2018, S. 244)
Eine Halbierung der Nettoverschulden bis zum 31.12.2020 würde einer Tilgung in Höhe von 2,2 Mrd. bedeuten.
Ein bissel Verwirrend hierzu die Aussagen zum Verschuldungsgrad im HJ Bericht 2019:
" (...) Der Verschuldungsgrad (Nettofinanzverbindlichkeiten/EBITDA) konnte seit dem 31. Dezember 2018 vom 5,3-fachen auf das 4,4-fache zum 30. Juni 2019 weiter deutlich reduziert werden. Somit befinden wir uns auf einem guten Weg, den Verschuldungsgrad gegenüber dem 1. Halbjahr 2017 (5,6-fach) wie beabsichtigt bis Ende 2020 zu halbieren. (...).
Warum verwirrend?
In GB 2018 lesen wir auf Seite 244: Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung/EBITDA) = 7,3
Wir lesen im GB 2018 nicht Verschuldungsgrad (Nettofinanzverbindlichkeiten/EBITDA) = 5,3
Weiter wird im HJ Bericht 2019 geschrieben:
" (...) Somit befinden wir uns auf einem guten Weg, den Verschuldungsgrad gegenüber dem 1. Halbjahr 2017 (5,6-fach) wie beabsichtigt bis Ende 2020 zu halbieren. (...)."
Die Kennziffer 5,6 verwirrt erneut, da auf der Pressekonferenz zum zum 31.12.2017, mithin also 15. März 2018 auf Seite 11 noch von 8,1 als Referenzgröße gesprochen wurde und eben nicht 5,6 wir vor einem halben Jahr. Hat da jemand den Überblick verloren?!
" (...) Im Rahmen unserer Strategie 2030 haben wir uns als Ziel gesetzt, den Verschuldungsgrad also das Verhältnis von Nettoverschuldung zum EBITDA bis 2020 zu halbieren. Als Ausgangspunkt gilt der Verschuldungsgrad zum Ende des ersten Halb-jahres 2017, der damals bei dem 8,1-fachen des EBITDA lag (...)"
Quelle: www.kpluss.com/de-de/.pdf/2018/bpk-rede-lohr.pdf
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