scheinen mir weniger die Schätzungen sondern eher die Bewertung zu sein.
Mit den 290 Mio Gewinn könnte ich mich zur Not sogar noch anfreunden, je nach Steuerquote, die man unterstellt. Wobei ich eher jeweils mit 340 Mio rechne, da man beim Umsatz wohl auch jeweils 5-7% mehr rechnen kann als bei marketscreener angegeben.
Das Problem ist aber eher Chaeckas Bewertungskennzahlen, die er HF zugestehen will. Wenn er ernsthaft mit 500 Mio Gewinn dann nach 2022 rechnet, aber nur Kurse von 45-60€ für fair hält, dann liegt da halt der große Unterschied. Nehmen wir mal die Mitte von 52,5 € Kursziel, dann würde das einer MarketCap von 9,1 Mrd entsprechen. Rechnen wir Cash ab, der in dem Fall auf etwa 1,1 Mrd Ende 2023 steigen würde, dann sind wir bei einem Unternehmenswert von 8 Mrd €. Für einen Wachstumswert nur eine 16er Gewinn-Multiple und EV/Umsatz von etwa 0,85 für 2023 zu zahlen, wäre schon extrem wenig. Aber gut, auf der anderen Seite halte ich auch die hohen KUVs, die Baerenstark hier HF zubilligt für übertrieben. Ich halte nach wie vor 125€ auf Sicht von 15 Monaten für ein realistisches und sinnvolles Kursziel. Das würde etwa einem EV/Umsatz von 2,2 und EV//Ebitda von 25 für das Jahr 2023 entsprechen.
the harder we fight the higher the wall