einerseits baut qiagen die produktionskapazitäten des umsatzbringers - dem RNA-Kit - schneller aus, als noch im März geplant (bis Ende Juni 12 Mio. Einheiten monatlich statt 10 Mio; im 4. Quartal statt zum Jahresende 20 Mio.), andererseits findet sich das nicht in der Umsatzprognose wieder. bis Jahresende könnten so ca. 120 Mio. Einheiten produziert werden im Wert von über 600 Mio. € (etwas über 5 €/Einheit). Das ist ein plus gegenüber 2019 um 510 Mio. € für das RNA-Kit (90 Mio. €/ a zuvor)! Das entspricht rund 33 % plus beim Gesamtumsatz (Kempner erwartet 30 % plus unter Berücksichtigung aller Bereiche)
in Q2 dürften überschlägig etwa 20 Mio. Einheiten produziert und abgesetzt worden sein. In Q3 können ca. 42 Mio. Einheiten produziert werden, also 22 Mio. weitere mit einem zusätzlichen Umsatzpotenzial von über 110 Mio. € in Q3 gegenüber Q2.
dazu stehen die umsatzprognosen im totalen wiederspruch. in Q2 war das Umsatzplus bei 19 %. Für Q3 liegt die Prognose bei plus 16 bis 21%. Aber es werden zugleich Produktionskapazitäten ausgebaut für die genannten zusätzlichen ca. 110 Mio. €. das würde bei voller Auslastung ein Gesamtumsatzplus Q3 gegenüber 2019 von 48 % bedeuten! Ein ganz massiver Widerspruch!
In Q4 können laut Planung ca. 58 Mio. Einheiten produziert werden - mit Umsatzpotenzial von 290 MIo. € bzw. einem weiteren plus gegenüber Q3 von 16 Mio. Einheiten = 80 Mio. € plus.
In 2021 stehen also Produktionskapazitäten für das RNA-Kit von 20 Mio./ Monat *12 Monate = 240 Mio. Einheiten = 1,2 Mrd. € Umsatz zur Verfügung (also eine Verdopplung zu 2020). Bezogen auf 2019 (nicht 2020!) wäre das ein Gesamtumsatzplus bei qiagen von über 80 %.
Natürlich sind gewisse Unsicherheiten da, wie die Coronakrise weiter läuft (und ob die Nachfrage irgendwann unter das Angebot und damit der Preis sinkt...). Aber qiagen sagt mit den Q2-Zahlen, dass sie auch in 2021 eine anhaltende Nachfrage nach Testkits erwarten. Das sollte qiagen ja mit am besten einschätzen können!
Die aktuellen Umsatzerwartungen für Q3 und für 2020 sind demnach zu gering angegeben. Und es wird nicht informiert, dass für 2021 Produktionskapazitäten verfügbar sind, die ein weiteres starkes Umsatzplus ermöglichen könnten. Es wird von zweistellig gesprochen - das könnten eben 10 % sein - oder bei voller Auslastung der Kapazitäten auch ca. 40 %. Anstatt ein solches - wenn auch breites - Fenster anzugeben, gibt qiagen gar keine echte prognose ab (vgl. Anfang Mai: Prognose gestrichen). das mag bei unternehmen sinn machen, die unter corona leiden. ein krisengewinner mit solchem Potenzial sollte hier aber zahlen nennen!
die bewertung von kempner von aktuell 48 bis 50 € erscheint mir daher nicht zu niedrig. Und wenn die Kapazitäten für die RNA-Kits ausgelastet werden können, ist mit den nächsten und übernächsten Quartalszahlen noch ganz viel Luft nach oben. Wenn ein Heilmittel für Corona vom Himmel fällt, dann eher nicht.
Die Rendite bei den RNA-Kits kann ich nicht einschätzen - würde diese aber sehr hoch erwarten. Der Gewinn würde überproportional steigen. Die Q2-Zahlen deuten das ja bereits an.
Die anderen Geschäftsbereich von qiagen sind hier ausgeblendet. Aber die Q2-Zahlen zeigen, dass in einige Bereichen der Umsatz zwar sinkt - aber weitere Bereiche ganz massiv von Corona profitieren (Schnelltestgerät + Kartuschen, weitere Geräte). Die 19 % Umsatzplus in Q2 dürften deutlich machen, dass Umsatzrückgänge deutlich überkompensiert werden - obwohl die Kapazitäten für die RNA-Kits erst im Aufbau sind.
Ich werde auf jeden Fall die Zahlen am 04.08. abwarten. Anfang Mai wurden für Q2 12 % Umsatzplus erwartet - Anfang Juli waren es dann doch 7 % mehr: 19 %. Ich erwarte, dass am 04.08. für Q3 eine deutlich erhöhte Umsatzprognose kommt und vielleicht auch konkretere Zahlen für 2021 - mit entsprechender Wirkung auf den Kurs und hoffentlich einer weiteren Nachbesserung von Thermo Fisher.
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