First Berlin – Almonty Industries inc. Research Update (06.06.2017)
First Berlin Equity Research hat am 06.06.2017 die Coverage von Almonty Industries Inc. (ISIN:
CA0203981034/ Bloomberg: AII CN) aufgenommen. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 0,60.
Zusammenfassung
Wenn es Almonty gelingt, das südkoreanische Sangdong-Projekt finanzieren zu lassen, werden ca. 29% des nicht-chinesischen Angebots an Wolframkonzentrat auf ihre Minen entfallen. Dadurch wäre Almontys strategische Position in der Branche erheblich gestärkt. Die Vorzeichen bezüglich der Finanzierung von Sangdong sehen gut aus, denn der Konzern verhandelt gerade mit einem Hauptkunden über einen Abnahmevertrag. Almonty ist gut positioniert, von dem Aufschwung, dessen erste Zeichen jetzt sichtbar werden, zu profitieren, denn mehr als 80% ihrer derzeit vorhandenen Reserven wurden während des zyklischen Abschwungs zu niedrigen Preisen erworben. Darüber hinaus ist Sangdong (73% der Konzernreserven), was die Produktionskosten angeht, im untersten Quartil angesiedelt. Noch weist die Bilanz einen Verschuldungsgrad von weit über 100% auf, aber die Stakeholder haben sich bisher bei der Umschuldung von Forderungen und der Umwandlung von Schulden in Eigenkapital als kooperativ erwiesen. Unter der Annahme, dass sich die Wolframpreise moderat erholen, sehen wir den fairen Wert der Aktie bei CAD0,60. Unsere Empfehlung lautet Kaufen.
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