Der USA Bären-Thread

des Nominalwerts. D.h. 8 Jahre nach dem Crash sind 65 % des Anlagekapitals unrettbar verloren. Die schönen Zinsen von 13 % in 2001 trösten darüber kaum hinweg.

www.ftd.de/finanzen/maerkte/...laeubigern-bietet/50094626.html

Ähnliches könnte auch den Käufern von Staatsanleihen anderer Wackelstaaten blühen. Wenn den Griechen die neuen Staatsanleihen mit 6 % Zinsrendite aus der Hand gerissen werden (weil gerade Rendite-/Anlage-Panik herrscht), heißt das noch lange nicht, dass es für die Halter ein gutes Geschäft wird.

Vielleicht gibt es in Griechenland in 10 Jahren auch nur noch 35 % auf den Nominalwert - und dies auch nur als Drachmen-Hotel-Gutschein mit Oliven-Hinterlegung.

Die griechischen Anleihen gingen heute sehr schleppend weg (# 750). Erst um 14:00 Uhr waren alle verkauft. Hauptkäufer waren französische Staatsbanken, die offenbar von Trichet, der die Griechen um jedne Preis ausbailen will, dazu aufgefordert wurden (indirekt, versteht sich, denn die EZB ist ja unabhängig).

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Die Amis nutzen dennoch ihre Chance, den Euro hochzukaufen, um den Rohstoff-Carrytrade wieder in Gang zu bringen. Öl schoss auf 82,50 Dollar hoch. Das Quartals-Window-Dressing ist heute noch im Gange.

(gilt nicht für Put-Optionsscheine)

Vielleicht hilft dir dies weiter:

How fast is money moving through the U.S. economy?
The actual amount of money and credit and debt being created is only part of the picture. Velocity must also be factored in since it affects the amount of total money in an economic system. Velocity is low in a depression and high in a hyperinflation.

Note that velocity is measured in many different ways, and that no single way is adequate to express it at all times. Note also that the bottom of a downward velocity trend does a decent but imperfect job of measuring the end of a recession or depression.

(nowandfutures.com)

Auffällig sind die letzten drei - schäbigen - Wochenkerzen: die Luft wird dünn.

und dies nun schon seit fünf Monaten in Folge. Graff (unten) wertet das positiv. Es zeuge von Vertrauen in die Zukunft. Ich hingegen glaube, dass eine Verschuldungswelle wie von 2003 bis 2007 jetzt nicht noch einmal durchgezogen werden kann, weil die Häuser kaum mehr beleihbar sind und ansonsten zuwenig Sicherheiten da sind.

Man darf auch nicht vergessen, dass der aktuelle "Spending Boon" vor allem darauf zurückging, dass die Sparquote von 6 % (Krisenhoch) auf 3 % gesunken ist. Viel tiefer als Null kann sie aber nicht sinken. Von daher dürfte der jüngste Konsumrausch, der wohl eher Nachholcharakter hatte, nicht nachhaltig sein.

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Zahlen von heute:

Die persönlichen Auslagen sind in den USA im Februar um 0,3 % gestiegen. Erwartet wurde ein Anstieg im Bereich von 0,3 bis 0,5 %. Im Vormonat waren die persönlichen Auslagen um 0,4 % gestiegen. Damit wurde der Vormonatswert von 0,5 % nach oben revidiert.

Die persönlichen Einkommen sind in den Vereinigten Staaten im Februar unverändert geblieben. Erwartet wurde ein Anstieg um 0,1 %. Im Vormonat waren die Einkommen um 0,3 % geklettert. Damit wurde der Vormonatswert von zuvor veröffentlichten 0,1 % nach oben revidiert.

Ergänzend hierzu:

market-ticker.denninger.net/archives/...Did-The-Income-Go.html

Bei den persönlichen Ausgaben darf man nicht vergessen, dass der Anstieg keineswegs nur dem Konsum geschuldet ist, sondern dass eine Reihe von zwangsläufigen Lebenshaltungskosten (Bildungskosten, Heizkosten, Treibstoffkosten, Krankheitskosten, kommunale Gebühren, Strom, Wasser, Abwasser, ...) gestiegen sind.

www.ritholtz.com/blog/2010/03/...sdaq-becoming-a-bubble/print/

Das "bunte Schnittmuster" eines Charts daraus habe ich durch ein paar Trendgeraden (rot) ergänzt.

Schorsch-EISBOCK - 32% in der Holzbox

http://www.ariva.de/forum/Bierspezialitaeten-406693

hallo miteinander,

mein Bärenschlaf geht langsam dem Ende entgegen. Nachdem ich die Immobilienkaufpanik (hoffentlich) ganz gut genutzt habe um zu verkaufen drängt es mein Geld in Rohstoffe Long und Aktienindizees Short.

Es wartet darauf , daß die ganze Leute, die gerade arbeitslos werden, in 2 oder 3 Jahren um die Zwangsvollstreckung ihrer Hausverkäufe nicht drummherum kommen. Dann gehe ich wieder in Immobilien. ( Soweit mein Plan, der sich wie üblich auch ändern kann).

also schaue ich mal wieder verstärkt auch in dieses Forum,

regards

Fred

.........dann kaufe ich auch wieder ganze Straßenzüge auf,.........

Morgan Stanley says U.S. yields will rise to 5.5 percent by year-end, from a nine-month high of 3.92 percent on March 25. Caron’s estimate is the highest among the primary dealers obligated to bid at government auctions. Treasuries would lose about 8.8 percent should the estimate prove correct. ....

Primary dealers say the losses will worsen as the U.S. economy rebounds from the worst financial turmoil since the Great Depression. Ten of the 18 dealers say the Fed will raise its target rate for overnight loans between banks before 2011.
www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=apJKoFUkPD.c

Ist dieser Chart seit April 2009 nicht ein Traum? Verwirklicht wurde er von DreamWorks Animation SKG Inc. bzw. von Investoren, die dieses Unternehmen offenkundig schätzen. Aus charttechnischer (und fundamentaler) Sicht könnte sich dieser Traum allerdings bald zum Albtraum entwickeln.

finance.yahoo.com/q/pr?s=dwa

Auf der Seite gibt es einen Link "Key Statistics". Schaut euch die mal an!

The market is now overvalued by over 25% but is also extremely overbought having gone 24 sessions without a decline of 1% or more, and 89% of the stocks in the S&P 500 are now trading above their 50-day moving averages (see page M3 of Barron’s). The Dow has advanced in 17 of the past 21 days. I mean, even if you are bullish on the outlook, one would have to admit that such a parabolic move is vulnerable to at least a modest pullback… or more. I know what a broken record sounds like and this has been a confounding and confusing market — for both the bears and many (though not all) of the bulls.

Looking at the fund flows, there is only one conclusion that can be reached: This market is being driven by pig farmers. Retail inflows may have picked up of late, but only fractionally. The focus on the part of the individual investor remains on the fixed-income market, for better or for worse (better from our standpoint, worse from the standpoint of my friend and fellow debater Jim Grant).

Institutional portfolio manager cash ratios are back to the rock bottom levels of around 3½% — where they were back at the market peak in October 2007. The shorts have all but been covered. Foreign investors have been few and far between, based on the latest TICS data. The lack of volume speaks volumes — there are no sellers. Investors of all types have been content to just sit and watch their equity position expand via the price appreciation, but there is scant evidence of any follow-through this year in terms of volume buying.

So, that leaves me with a suspicion that the entities doing the buying are the pig farmers. Who are they pray tell? They are the prop desks at the five large banks. They buy and sell securities, with leverage ... to each other! And, these transactions often occur late in the day or in the futures pit after the market closes. There is no sign of any other buyer out there, including the Fed who has been too busy choking on mortgage backed securities and Maiden Lane assets. To repeat, that is why the volumes have been so low.

What we should be aware of about the pig farmers is that they could, at any time, flick the switch in the other direction. What the “trapped longs” may be forced to do — the ones that have been sitting on their hands and have been waiting for the bear market rally to take their portfolio back to where it was at the peaks — at that point is start to sell. That is when the volume picks up ... and accelerates the downside pressure
(...)
www.zerohedge.com/article/...uying-and-selling-securities-leve
(darin auch der link zum "Lunch With Dave"-PDF)

Wo stecken denn die US-Government Securities aktuell? Zu einem sehr großen Teil bei den US-Geschäftsbanken (aktuell 1431 Mrd. USD), wie der folgende Chart ausweist. Das Problem ist: Eine sukzessive "Entschuldung" des Staates kann auf diesem Wege nicht erfolgen, sondern nur durch Verlagerung der Schulden ins Ausland. Ausländische Gläuber scheinen allerdings z.Z. die Nase voll zu haben von der Verschuldungsorgie der US-Regierung bzw. sie haben zum Gutteil wohl einfach nicht mehr die Mittel, sich weiterhin in US-Treasuries zu engagieren.

europäischen und asiatischen Banken sind auch US-Geschäftsbanken, wie z.B. Deutsche Bank, .....

Aber wer ist nun der wirkliche Besitzer der Papiere? Und wo wohnt er? Etwa nur auf seiner Jacht in der Karibik? Ist das Ausland?

Shortposition raus.

Der Mut mit der Masse zu schwimmen wird belohnt. Gegen den Trend zu schwimmen wird bestraft.
http://www.ariva.de/forum/...-Markt-mit-der-Masse-zu-schwimmen-404495

Gruß

Permanent

www.zerohedge.com/article/us-china-australia-love-triangle
...With its announcement of a record trade deficit for March, China seems to be posturing for reallocating its surpluses away from US exposure. Falling exports surely impacted China's trade balance but the bigger issue is China's new appetite for commodities, importing hoards of them from places like Australia. This is confirmed by the fact that China's Bills exposure has declined more than 67% in just one year! It is evident China is not rolling its Bills held and instead is bidding for commodities (its imports are up over 60% YoY).

The reallocation away from US short-term debt into hard assets is clearly an inflation hedge play. Commodities (particularly copper) have surged, as have risk assets as a whole, while Tsy rates have been spiking and are in fact approaching breakout.

The US Treasury needs a bid for Bills to keep interest expense at reasonable levels or it will go the way of Greece. Record deficit spending and debt issuance, coupled with spiking CDS and a lack of Bills rolling from China, means the Tsy is incentivized for a risk asset selloff to spur demand into liquid safe havens, in which the USD/Bills still hold the crown, on a relative basis.

Without a surge in organic Bills demand, the USA will have a funding crisis and very bad inflation. This is not only bearish for the US, but for the entire world, because of the USD's role as the international reserve currency, the US's political and militaristic positions, and the massive foreign holdings of USD and UST's. More Fed demand via QE also would spike rates, as 10yr yields went up 25% in just the first (and thus far only) iteration of QE, in less than a year.

As per trading, the key will be the AUD. It seems to be topping and a 200DMA break signals a great short opportunity and more importantly signals an end to the China-fueled commodities imports demand (at least temporarily). Given the game theory behind the US Tsy's relations with the rest of the world, we also believe this would signal a risk asset sell-off for capital reallocation into Tsys, at the front end of the curve. The deleveraging and fundamentals on the real economy support this, but timing is key. An AUD/USD breakdown should signal a breakdown in risk assets across the board, and commodities indeed are already topping and beginning new downtrends (energy is the weakest sector in equity at the moment). We will be shorting in size the S&P and the AUD/USD on a 200DMA breakdown. .............

Comment von Ivynovich:This is a great analysis, and I'm not sure you'll find too many folks that disagree with your hypothesis that the AUD is overvalued at this juncture, but long and many are the graves that have been dug by those shorting this pig throughout the last year.  Extreme caution should be used as this is the fulcrum for the risk orgy that has persisted throughout the Fed induced rally of 09.
www.zerohedge.com/article/us-china-australia-love-triangle
Below are charts showing the AUD's overvaluation, courtesy of Citi.

www.zerohedge.com/sites/default/files/Flattener%20Signal.pdf

Die infolge der chinesischen Käufe weiter steigenden Rohstoffe/Sachwerte nehmen die Rohstoff-Börsenbriefschreiber zum Anlass, nun erst recht die Hyperinflation auszurufen. Typischerweise zeigen sie dazu steigende Charts mit Unterstützungen, an den man kaufen muss, und Ausbrüchen, bei denen man ebenfalls kaufen muss. Denn langfristig geht es nur noch nach oben mit den Rohstoffen, weil Papiergeld ja bald wertlos wird. Charts lügen bekanntlich nicht. "Man muss traden, was man sieht", denken auch die Chinesen und bestaunen die (teils selbst-erzeugten) steigenden Charts. Die Anstiege bestätigen und förden den Hype. Der Wahn wird zur Sich-Selbst-Erfüllenden-Prophezeihung.

In USA behaupten Zockerbanken wie GS, die im Eigenhandel (zur eigenen Sanierung) die Aktien- und Rohstoff-Indizes hochgekauft haben, die "starke chinesische Rohstoffnachfrage" sei der Beweis, dass die Weltkonjunktur tatsächlich wieder Fuß gefasst hat und dass die Wirtschaft in den Schwellenländern boomt. Die US-Wirtschaft wird sich von diesem Wachstum "eine Scheibe abschneiden", so dass am Ende die Schwellenländer die Weltwirtschaft retten und einen Ausgleich für die schwächelnden herkömmlichen Industriestaaten schaffen.

Doch wegen des Rohstoff-Kaufwahns der Chinesen entsteht im Gegenzug immer weniger Nachfrage nach (US-)Staatsanleihen, einst deren "Geldpark-Vehikel der Wahl".  US-Staatsanleihen-Auktionen verlaufen bei dürrer Nachfrage (wie letzte Woche), und es müssen höhere Zinsen geboten werden "als erwartet", um die Anleihen loszuschlagen (so verlief es gestern auch bei der schleppenden Auktion der Griechen, die am Ende franz. Staatsbanken aufkauften, um die Emission "glücken" zu lassen).

Mangels natürlicher Nachfrage kauft die Fed einen erheblichen Teil der US-Auktionen über Banken-Mittelsmänner auf, um die Zinsen nicht allzu stark steigen zu lassen - denn dies würde das auf massiver Staatsverschuldung basierende Rettungskonzept der Amis gefährden (9 Billionen Dollar neue Schulden bis 2020). Im Extremfall (Hochschießen der Langläufer-Zinsen) könnte das gesamte Überschuldungs-Kartenhaus in sich zusammenfallen.

Trotz der Fed-Käufe steigen die Zinsrenditen der Langläufer weiter - zumal QE jetzt ausläuft und der Markt dies einzupreisen beginnt. Die Zins-Charts der 10- bis 30-jährigen UST stehen kurz vor Ausbrüchen nach oben; es gibt "Inflation am langen Ende". Sie wirkt sich realwirtschaftlich dahingehend aus, dass Kredite, auch für Hypotheken, teurer werden und die Firmen noch stärker unter Druck kommen, da sie ja schon auf der Nachfrageseite mangels Nachfrage (Überkapazitäten gepaart mit Reallohnabbau) Probleme haben. Der US-Housingmarkt bricht wegen teurer werdenden Hypotheken erneut ein. Eine Double-Dip-Rezession droht.

Um Kosten zu senken, entlassen die US-Firmen wieder mehr Leute, was die Massen-Nachfrage weiter senkt. Die Fed lässt wegen der "nachhaltig hohen" Arbeitslosigkeit die Zinsen nachhaltig bei Null. Dies nehmen die Gold-/Rohstoff-Briefschreiber als Anlass zu neuen Hyperinflationswarnungen. Die Chinesen lesen und glauben dies und kaufen noch mehr Rohstoffe und Sachwerte, deren weitere Preissteigerungen die Inflation zu bestätigen scheinen. Die Rohstoff-Pusher malen Charts dazu, sprechen Kaufempfehlungen aus und "erhöhen die Kursziele"...

Und so weiter und so fort...

Das Ende: Rohstoffe steigen und steigen, bis die Anstiege die Realwirtschaft komplett abwürgen (ähnlich wie 2008). Auktionen von (US-)Staatsanleihen stoßen auf immer schwächere Nachfrage, was die Langfristzinsen hochtreibt. Dies wiederum gefährdet die geplante massive Neuverschuldung (in USA wie in Japan). Das globale Patentrezept, die Weltkonjunktur - ungeachtet massiver Überkapazitäten - durch Staatspäppeleien am Laufen zu halten, wird vom Bondmarkt nicht mehr akzeptiert, weil die Risiken (drohender Rückzahlungsausfall wie in Argentinien und womöglich bald in einigen PIIGS-Staaten) zu hoch geworden sind. Vater Staat genießt kein Vertrauen mehr. Die Deflation lässt sich nicht mehr verhindern. Bernankes Versuch, sie "wegzudrucken", ist gescheitert.

Das technische Setting dieses Währungspaares bewegt sich aktuell in gefährlichem Fahrwasser. Ein fallendes "Megafon" nach einer mit extrem hohem Momentum gelaufenen Rally ist ein deutliches Warnzeichen.

bin heute in meinem "Traderdepot" bei Ariva in einen Long-KO auf EUR/AUD mit KO bei 1,37 eingestiegen. In der Realität bleibe ich lieber "Beobachter" (in der Realität würde sich - wegen der Unwägbarkeiten beim Euro - eher ein Short in AUD/USD anbieten, siehe Chart von Wawidu im letzten Posting).

In Dresden gratulierte Kohl Merkel zur Wahl als neue CDU-Vizechefin. Die damals 36-Jährige wurde kurze Zeit später auch Frauen- und Jugendministerin in seinem Kabinett

(um mir im Thread keine Feindschaften zuzuziehen)