Der USA Bären-Thread

Als Ergänzung zu Stöffens Posting:

Toyota plans to end production at Calif. plant

Toyota board votes to quit building vehicles at industry's last West Coast auto assembly plant

finance.yahoo.com/news/...plans-to-end-apf-2727283505.html?x=0

Preska interrupted Wheatley, saying that “Ms. Wheatley, I held that’s not the standard. You didn’t search under the regulation. You’re supposed to search under the regulation.”

Preska scheduled another conference call for 2:30 p.m. today to discuss the schedule for a search of the New York Fed.

“Nobody is going to deny you your right to an appeal,” Preska said on the call, “We’re going to do it expeditiously, not in a piecemeal fashion and hand it all off to the Second Circuit.”

The Fed has refused to name the financial firms it lent to or disclose the amounts or the assets put up as collateral under the emergency programs, saying disclosure might set off a run by depositors and unsettle shareholders.

Bloomberg LP, the New York-based company majority-owned by Mayor Michael Bloomberg, sued on Nov. 7 under the Freedom of Information Act on behalf of its Bloomberg News unit.

Public Interest

“Our argument is that the public interest in disclosure outweighs the banks’ interest in secrecy,” said Thomas Golden, a lawyer with New York-based Willkie Farr & Gallagher LLP who represents Bloomberg.

Preska’s Aug. 24 ruling rejected the Fed’s argument that the records should remain private because they are trade secrets and would scare customers into pulling their deposits.

“What has the Fed got to hide?” said Senator Bernie Sanders, a Vermont independent who sponsored a bill to require the Fed to submit to an audit by the Government Accountability Office. “The time has come for the Fed to stop stonewalling and hand this information over to the public,” he said in an e- mail.

The Clearing House Association LLC, an industry-owned group in New York that processes payments between banks, filed a declaration that accompanied the request for a stay.

Negative Consequences

“Experience in the banking industry has shown that when customers and market participants hear negative rumors about a bank, negative consequences inevitably flow,” Norman Nelson, vice president and general counsel for the group, said in the document. “Our members have accessed the discount window with the understanding that the Fed will not disclose information about their borrowing, especially their identity.”

Members of the Clearing House are ABN Amro Holding NV, Bank of America Corp., Bank of New York Mellon Corp., Citigroup Inc.Deutsche Bank AG, HSBC Holdings Plc, JPMorgan Chase Inc., UBS AG, U.S. Bancorp and Wells Fargo & Co.

The case is Bloomberg LP v. Board of Governors of the Federal Reserve System, 08-CV-9595, U.S. District Court, Southern District of New York (Manhattan).

www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aAOhgVw78e3U

Aug 27, 2009, 1:10 p.m. EST
FDIC: Number of troubled banks rises to 416
By MarketWatch

 

BOSTON (MarketWatch) -- The Federal Deposit Insurance Corp. reported Thursday that the number of distressed banks rose to the highest level in 15 years as its insurance fund continued to shrink.

More lenders ran into financial trouble during the second quarter with recession saddling banks with soured loans, according to the report.

The FDIC said that the number of troubled banks rose to 416 at the end of June from 305 at the end of March. This is the largest number of banks on its "problem list" since June 30, 1994, when 434 banks were on the list, which isn't disclosed by the FDIC.

Assets at troubled banks totaled $299.8 billion, the highest level since Dec. 31, 1993, the agency said.

Banks insured by the FDIC swung to a total quarterly loss of $3.7 billion from last year when they reported a total profit of $4.8 billion.

Total reserves of the Deposit Insurance Fund stood at $42 billion, with the contingent loss reserve falling to $10.4 billion from $13 billion over the second quarter. Some analysts have been warning that growing bank failures could put pressure on the FDIC fund.

"While challenges remain, evidence is building that the U.S. economy is starting to grow again," said FDIC Chairman Sheila Bair in a press release.

"The banking industry, too, can look forward to better times ahead," she added. "But, for now, the difficult and necessary process of recognizing loan losses and cleaning up balance sheets continues to be reflected in the industry's bottom line."

Bair said the FDIC has "ample resources" to protect depositors. "No insured depositor has ever lost a penny of insured deposits ... and no one ever will," she asserted.

More than 28% of all insured institutions reported a net loss in the second quarter, compared with 18% in the year-ago quarter.

"Deteriorating loan quality is having the greatest impact on industry earnings as insured institutions continue to set aside reserves to cover loan losses," Bair said.

The quarterly report "makes clear that banks are neither at the beginning or the end of the problems presented by a difficult economy," said James Chessen, chief economist at the American Bankers Association. "They are in the middle and significant challenges still remain."

The FDIC's insurance fund balance has dropped from over $50 billion to around $10.4 billion over the past year, according to Mark Calabria, director of financial regulation studies at the Cato Institute. "With further losses in the construction lending and commercial loan sector, it is almost certain that the remaining insurance fund balance will be depleted," he said.

www.marketwatch.com/story/...roubled-banks-tops-400-2009-08-27

Der Kurs von AIG hat sich sie dem 13. Juli verfünffacht. Allein heute ging es rasante 31 % hoch. Der RSI ist auf 90.

Abwärts geht es an den Börsen erst, wenn solche Müll-Rallyes in sich zusammenfallen. Morgen?

Der RSI ist ebenfalls auf 90 (Nasenbluten-Niveau). Der Chart von Freddie Mac (FRE) sieht fast genauso aus.

Für mich sind die Rallyes in diesen Müllaktien ein klares Indes, das wir austoppen.

Any new develops, gentlemen?

yes, Sir:

Brennt das nicht auch? Bleibt spannend, ob nicht bald mehr Amis auf die Idee kommen, Gas statt Öl einzusetzen.

Der Kursverfall beim Gas geht darauf zurück, dass die US-Industrie wegen der Rezession immer weniger Gas verbraucht.

Der Kursanstieg beim Öl geht darauf zurück, dass irgendwelche Bushs und Cheneys sowie die Russen und Araber sich eine goldene Nase verdienen wollen, was sich dank der Future-Pumpe schnell erreichen lässt. Notfalls kann man in Nigeria auch noch eine Pipeline sprengen lassen.

Öl geht erst runter, wenn das letzte deutsche Bundesland die Sommerferien beendet hat...

gezeigt am Verhältnis von USO (United States Oil Fund, ein ETF) und UNG (United States Gas Fund, ebenfalls ein ETF).

Öl hat Gas seit Anfang 2009 um den Faktor 3 (!) aus-performt.

wherever you are ;-))

In Luxemburg gibt es eine Besonderheit im handwerklichen Sektor: den Kollektivurlaub. Per Gesetz muessen im August ab einem gewissen Datum fast saemtliche Handwerksbetriebe drei Wochen lang di Arbeiter in Urlaub schicken.  Viele GastRbeiter hier - vornehmlich die Portugiesen - profitieren davon, dann in ihrer Heimat Urlaub zu machen.
Letzte Woche ging der Kollektivurlaub zu Ende.
Und siehe da: es vergeht kein Tag, an dem nicht eine groessere Baufirma oder ein mit dem Bau verwandter Handwerksbetrieb jetzt nach dem Urlaub Konkurs anmeldet...
Harte Zeiten stehen uns ins Haus.
Aus sicheren Quellen weiss ich uebrigens, dass bei euch in Deutschland das dicke Ende noch nachgereicht wird. Und zwar na h den Bundestagswahlen. Vor den Wahlen wird der Deckel ueber der dampfenden Kacke drauf gehalten.
Wieso i h das weiss? Weil Experten es mir gesagt haben. Denn ihr seid einer unserer wichtigsten Handelspartner. Hier wird nach September mit enormen Einbussen gerechnet.

Gruss

Casaubon

dass der US-Finanzsektor das nächste Mal seine Treasury-Rettungspakete an die Notenbanken verkauft  Engpässe gäbs dann bei manchen Aktien, Häusern, Gold, Auslandsanlagen, also allem, was man derzeit an Sachwerten so hat. Dazu die entsprechenden Derivate...

Als Landesnachbar finde ich es immer interessant von dir über die Entwicklung in Luxemburg zu lesen. Bitte behalte das bei.

Gruß von einem Saarländer

Japanese core consumer prices fell a record 2.2 percent in July from a year earlier, with weak demand playing a growing role in pushing the world's No. 2 economy deeper into deflation.

And Japan's jobless rate rose to a record high 5.7 percent in July

While last year's spike in energy costs continued to weigh on on-year comparisons in prices, an index stripping out both energy and food prices showed deflationary pressure was broadening.

The core-core inflation index, similar to the core index used in other developed countries, fell 0.9 percent in July from the same month a year ago after declining 0.7 percent in June.

The drop in the core consumer price index, which excludes volatile fresh fruit, vegetable and seafood prices but includes those of oil products, matched a market forecast and was bigger than a 1.7 percent drop in June.

 

It was the third straight month of record falls in the index, and the biggest drop under calculation methods dating back to 1970. July also marked the fifth straight month of annual falls, the Ministry of Internal Affairs and Communications data showed on Friday.

Core consumer prices in Tokyo, available a month before the nationwide data, fell a record 1.9 percent in August from a year earlier, more than a market forecast of a 1.8 percent decline.

Japan's economy returned to growth in the second quarter, pulling out of its longest recession since World War Two, but analysts warn of a rocky road ahead as the nascent recovery was based on short-term stimulus efforts around the world.

Jobless Rate Hits Record

Job availability in Japan sank to a record low, reinforcing views that it will take time for the job market to recover despite a pick-up in corporate activity.

The seasonally adjusted unemployment rate rose to 5.7 percent from 5.4 percent in June and was above a median market forecast of 5.5 percent.

The jobs-to-applicants ratio slid to 0.42 from 0.43 the month before, meaning only about four jobs were available for every 10 applicants. It was the lowest reading since the data began in 1963 and fell short of a median market forecast of 0.43.

The number of new job offers fell 23.4 percent in July from the same month last year but was flat from June, when new job offers rose on month for the first time in six months.

Legen die Umsätze nicht zu, lassen sich die Gewinne kaum dauerhaft steigern

Ähnlich äußerten sich die Manager großer amerikanischer Unternehmen. Auch dort ließen sich „überraschend gute“ Nettogewinne nur durch den Abbau von Jobs und weitere massive Kostensenkungen erreichen. Es gäbe zwar Anzeichen für eine Stabilisierung der Geschäfte, hieß es vielfach. Doch auf der Umsatzseite überwogen die Enttäuschungen die positiven Überraschungen, während die Ausblicke in der Regel nebulös blieben.

Aus diesem Grund warnen kritische Strategen davor, die Gewinnausweise des vergangenen Quartals für bare Münze zu nehmen und sie optimistisch auf die kommenden Quartale zu extrapolieren. Denn Kosten ließen sich erstens nicht wiederholt senken. Zweitens seien die Gewinne kaum ohne Umsatzzuwächse dauerhaft und nachhaltig zu steigern. Die Umsatzmöglichkeiten jedoch hingen zu einem starken Teil von der Konsumnachfrage ab - und die sei sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa vergleichsweise schwach.

Genau aus diesem Grund betrachten sie den Kursaufschwung an den Börsen in den vergangenen Wochen mit einer gewissen Skepsis und neigen zu Absicherungsstrategien. Die jüngsten Kursgewinne an der Wall Street implizierten eine Wachstumrate des amerikanischen Bruttoinlandsproduktes um vier und der Unternehmengsgewinne um 40 Prozent im kommenden Jahr, erläutert David Rosenberg von Gluskin Sheff in Toronto. Das jedoch sei ambitioniert. Aus diesem Grund seien Unternehmensanleihen interessanter als Aktien.

www.faz.net/s/...C181B30556DE9E7E4D~ATpl~Ecommon~Sspezial.html

Sachwerten wie Aktien und Rohstoffen haben wir jetzt schon. Eine Ursache dabei ist nicht das viele sondern das billige Geld. Wenn man als Bank für fast Null bei der Zentralbank Geld zum Spekulieren leihen kann, sind derartige Effekte nicht überraschend. Aber Banken kaufen kein Brot, keine Waschmaschinen und fahren nicht in den Urlaub. Deshalb wird mMn bei Massenarbeitslosigkeit keine große Inflation entstehen. Mir sind derartige Beispiele auch nicht bekannt. Dagegen hat eine große Inflation schon öfters Massenarbeitslosigkeit erzeugt. Engpässe bei Häusern sehe ich in den USA sobald nicht (würde die Amis aber erfreuen) und Gold ist volkswirtschaftlich irrelevant.

Am Markt hat das QE ähnliche Effekte wie sehr niedrige Zinsen. Die Fed praktiziert beides und die Preise sinken gleichzeitig. Man darf eben nicht nur das Produzieren von "Geld" sehen. Man muss auch berücksichtigen wieviel "Geld" gleichzeitig aus dem Kreislauf verschwindet. Bis jetzt sind die Auktionen der US-Staatsanleihen sogar in meinen Augen besser gelaufen als ich selbst erwartet hatte. In den USA steigt die Sparquote immer noch und der Anteil der Käufe durch Inländer steigt an. Sollte es auf diesem Gebiet zu Schwierigkeiten kommen droht eine weltweite Katastrophe und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen wird explodieren. Ob Russe oder Argentinier, beide fühlen sich damit sicherer als mit dem eigenen Schrott.

Der Zusammenbruch des US-$ oder/und der US-Staatsanleihen ist ein Untergangszenario das alle mitreißen würde. Da bleibt nur noch die Investition in Raviolidosen. Wir sollte deshalb hoffen, dass der US-$ sich ähnlich wie die letzten Jahrzehnte weiter gemächlich entwertet.

Die weltweiten Ungleichgewichte und die daraus folgende Sparwut bei uns hat dazu beigetragen unser Finanzsystem stärker als das US-System zu schädigen. Wir würden uns unendlich freuen hätten unsere Banken in der Vergangenheit US-Staatsanleihen anstatt dem verbrieften Schrott gekauft.

und damit die Aktienpreise dauernd steigen müssten, ist mMn falsch. Nicht grundlos bezeichnete man früher Aktien als Dividendenpapiere. Nicht die Kurssteigerung, sondern die regelmäßige Gewinnausschüttungen standen im Mittelpunkt.

Wenn die Bevölkerung kaum noch wächst, sondern eher schrumpft, wenn es an neuen Technologien fehlt welche die Produktivität erhöhen könnten, wenn die Energie sich verteuert, woher soll dann das "heilige" Wachstum kommen? Wächst die Wirtschaft nicht mehr, werden auch die Firmen in Summe nicht mehr wachsen. Trotzdem wird es erfolgreiche und weniger erfolgreiche Firmen geben. Die erfolgreichen werden evtl. Kurssteigerungen haben aber vorallem größere Dividenden ausschütten. Kurzfristiges Spekulieren an den Börsen wird keinen Sinn mehr machen.

Bundestagswahlen kommen:

Abwrackprämie

Studie warnt vor Autobranchen-Kahlschlag

 

Nach dem Ende der staatlichen Subvention droht den Autobauern eine Pleitewelle - zehntausende Jobs sind in Gefahr, warnt die Unternehmensberatung Roland Berger. Besonders schlimm könnte es für die Händler kommen.

In der deutschen Autoindustrie sind einer Studie zufolge trotz staatlicher Hilfen mehr als 90.000 Arbeitsplätze in Gefahr. Wie die Tageszeitung "Die Welt" unter Berufung auf die Analyse der Unternehmensberatung Roland Berger berichtet, wird das Ende der Abwrackprämie die Zahl der Insolvenzen entlang der gesamten automobilen Wertschöpfungskette deutlich steigen lassen.

Besonders prekär sei die Lage der Autohändler, obwohl diese im laufenden Jahr dank der Abwrackprämie sogar mehr Autos verkaufen werden als im Jahr zuvor. Dies sei ein Vorzieh-Effekt, sagte Ralf Landmann, Partner von Roland Berger und Autor der Studie.

Dieser geförderte Effekt werde die Händler nun wie ein Bumerang treffen. "Wenn die Abwrackprämie ausläuft, ist fast jeder zweite deutsche Händler akut von Insolvenz bedroht." Bis zu 30.000 Stellen könnten wegfallen.

Landmann zufolge bedrohen Nachfragerückgänge und sinkende Renditen dabei "leider vor allem die großen Händlergruppen, die in den vergangenen Jahren eigentlich alles richtig gemacht haben". Ausgerechnet die Unternehmen, die viel Geld in das eigene Wachstum investiert hätten, litten nun unter der Kreditklemme und müssten um ihre Existenz bangen, sagte er der "Welt".

www.ftd.de/unternehmen/autoindustrie/...anchen-Kahlschlag/559147.html

Die westlichen Industrienationen ächzen unter der Last der Staatsverschuldungen, der sich auf Rekordstände zubewegende Pegel der Arbeitslosigkeit und der damit einhergehenden Einschränkungen bei den Konsumausgaben.

Da wie auch bereits schon angeführt, die Umsatzzuwächse der Firmen sich jedoch hauptsächlich aus der Konsumnachfrage generieren, dürfte hinsichtlich der nächsten Quartalsergebnisse mit Enttäuschungspotential zu rechnen sein.

Die von Permanet hier englischsprachig eingestellten News zu Japan hier auch nochmals deutschsprachig

Tiefer Einschnitt in Japans Wirtschaft: Die Arbeitslosigkeit in dem asiatischen Land ist im Juli auf den höchsten Stand seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs gestiegen. Wie die Regierung in Tokio am Freitag bekanntgab, betrug die Arbeitslosenquote im Juli 5,7 Prozent und stieg damit um 0,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vormonat.

Wie die japanische Regierung am Freitag weiter mitteilte, sind die Konsumausgaben im Juli stärker als erwartet gesunken. Auf Jahressicht seien die Ausgaben der privaten Haushalte preisbereinigt um 2,0 Prozent gefallen. Experten hatten indes mit einem Rückgang um 0,5 Prozent gerechnet. Im Juni und Mai waren die Konsumausgaben noch gestiegen, nachdem sie zuvor in der Wirtschaftskrise länger als ein Jahr lang gesunken waren. Im Vergleich zum Vormonat fielen die Konsumausgaben im Juli saisonbereinigt um 1,3 Prozent.

Auch die Kernverbraucherpreise sind mit 2,2 Prozent im Juli im Vergleich zum Vorjahresmonat so stark gesunken wie noch nie. Im Juni waren die Preise zum Vorjahr noch um 1,7 Prozent gesunken. Bei der Kernrate werden schwankungsanfällige Lebensmittel- und Energiepreise nicht berücksichtigt. Die Gesamtinflationsrate lag im Juli wie die Kernrate bei minus 2,2 Prozent.

De facto aber war auch in den letzten Rezessionen der Aufschwung nicht wirklich selbsttragend, sondern er wurde stets durch Leitzinssenkungen der Fed losgetreten (besonders krass ab 2002). Deshalb sinken die US-Leitzinsen (gemittelt) seit 25 Jahren. Nun sind sie bei 0 %, und weitere Senkungen sind nicht mehr möglich. Die Fed hat ihr Pulver verschossen. Quantitatives Easing ist eine ersatzweise vorgenommene "Bastelei" am Bondmarkt, die nur für weitere Ungleichgewichte und weitere Staatsverschuldung sorgen, aber dem schwächelnden US-Konsumenten nicht weiterhelfen. Japan geht da mit üblem Beispiel voran.

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Interessant ist Rosenbergs Hochrechnung im englischen Original-Artikel:

Demnach entspricht (SPX = S&P-500-Index):

SPX   850  = BIP-Wachstum von 2 % in 2010
SPX   950  = BIP-Wachstum von 3 % in 2010
SPX 1050  = BIP-Wachstum von 4 % in 2010

Der SPX preist aktuell die relativ starke Wachstumserwartung von 4 % ein. Doch die staatlichen Hilfspakete laufen größtenteils bald aus, und neue sind kaum zu finanzieren. Was nützt ein Wachstum von 4 % (wenn es denn tatsächlich - annualisiert - in einem der nächsten Quartale käme), wenn in der Folgezeit der erwartete "selbsttragende Aufschwung" ausbleibt? Denn der US-Konsument wird durch die Pakete nicht auf magische Weise entschuldet, und der Staat erst recht nicht.

Die Antwort: Doppel-Dip-Rezession (Szenario von Roubini und Doug Kass).

In obiger Rechnung von Rosenberg wurde in allen Fällen Wachstum unterstellt. Man könnte die Liste auch nach unten verlängern. Dann erhielte man folgende Kursziele für den SPX:

SPX   750  = BIP-Wachstum von 1 %  in 2010
SPX   650  = BIP-Wachstum von 0 %  in 2010 (Deflation)
SPX   550  = BIP-Wachstum von -1 % in 2010 (deutliche Deflation)

Diese Zahlen sind "Pi mal Daumen" von mir "herbeiextrapoliert". Sie zeigen aber, dass bei einer Doppel-Dip-Rezession - mit einem neuerlichen Negativ-Quartal in 2010 - erhebliches Enttäuschungspotenzial besteht, dass den SPX stark runterbringen könnte. Das arme Mädchen DAX würde dem SPX wie immer willenlos ins Grab folgen.

Unter den neuen Bedingungen erreicht es jedoch neue Dimensionen: Der Marktanteil der FHA ist in diesem Jahr auf 63 Prozent angeschwollen - im Geschäftsjahr bis Ende September 2008 hatte er noch bei 24 Prozent gelegen. Nach Berechnungen der Bank of America (NYSE: IKJ - Nachrichten) machen FHA-Kredite mittlerweile rund die Hälfte aller neuen Darlehen für Eigenheimkäufe aus - nach lediglich zehn Prozent Anfang 2008. Allein das Volumen an garantierten Krediten für Einfamilien hat sich 2008 zum Vorjahr auf 180 Mrd. $ mehr als verdreifacht.

Im Gleichschritt schwillt das Geschäft von Ginnie Mae an: Per Ende Juni legte das Volumen der Wertpapiere, die von der Agentur garantiert werden, auf 680 Mrd. $ zu. Die Analysten der Bank of America schätzen, dass es bis Ende 2010 auf 1000 Mrd. $ ansteigen wird - dank eines Ansturms von Schuldnern, die nur geringe Anzahlungen leisten können oder schlechte Bonitätsnoten haben. Die FHA sei "die einzige Finanzierungsquelle für diese hoch verschuldeten Kreditnehmer", schrieben die Analysten in einer Studie.

Das Problem dabei: Die Standards der FHA sind äußerst lax. So verlangt sie Anzahlungen von nur 3,5 Prozent - üblich sind derzeit meist zehn bis zwanzig. Auch eine Bonitätsnote müssen potenzielle Schuldner nicht vorlegen. Kritiker fürchten daher eine neue Subprime-Blase. Genährt wurden die Sorgen durch einen kürzlich veröffentlichten vernichtenden Bericht der Bundesbehörde Housing and Urban Development Department (HUD), bei der die FHA angesiedelt ist.

Die Ausfallrate ist demnach auf sieben Prozent geklettert - und Generalinspektor Kenneth Donohue, Autor des Berichts, warnt vor weiteren Risiken. Die Flut neuer Kredite werde die Kontrollmechanismen der Agentur wahrscheinlich überfordern, sagte er vor dem Kongress. Das Betrugsrisiko steige. "Die FHA steht vor der Herausforderung, ihre gewachsene Arbeitsbelastung und neuen Programme bewältigen zu müssen, die von der Agentur verlangen, dass sie riskantere Kredite versichert, als sie traditionell in ihrem Portfolio hat."

Politiker fördern den Boom

Damit wachsen auch die Risiken für Ginnie Mae. Im Gegensatz zu Fannie und Freddie trägt Ginnie kein Risiko auf die einzelnen Kredite, kann aber über die Versicherung für die Wertpapiere getroffen werden. Auch wenn die Beträge nicht so groß sind wie bei den Hypothekenfinanzierern - Leidtragender wäre wieder der amerikanische Steuerzahler. Zuletzt kochten die Sorgen hoch, als Ginnie-Mae-Chef Joseph Murin vor wenigen Wochen zurücktrat.

Doch die Politik befeuert den Boom. Einzelne Kritiker gibt es zwar - so warnte der Republikanische Senator Richard Shelby bereits vor Monaten, die FHA "stelle ein bedeutendes Risiko für Steuerzahler dar". Die FHA profitiert aber von den Programmen, mit denen Washington Eigenheimbesitzern hilft, die in Schwierigkeiten geraten sind. Beispielsweise können sich Schuldner, die mit ihren Ratenzahlungen im Rückstand sind, über die FHA refinanzieren. Das gilt seit einer jüngsten Ausweitung selbst für Eigenheimbesitzer, deren Refinanzierungsbedarf 125 Prozent von dem beträgt, was die Immobilie wert ist. Vorher waren es 105 Prozent.

http://de.biz.yahoo.com/28082009/345/...us-haeusermarkt-droht-bl.html

Zum Glück lassen sich die Leitbörsen nicht mehr durch das Absacken des chinesischen SSE irritieren.

Als der SSE noch stieg (bis Anfang August), schien China weitaus wichtiger. Da las man immer was von Wachstumstreiber und "neuer Konjunkturlokomotive".

Das war offenbar eine Fehleinschätzung. China ist nur wichtig, solange der SSE steigt.

Heute ging's wieder 2,91 % runter...

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5-Tage-Chart des Shanghai Composite (SSE):

FTD - Das Kapital

V wie Verdruss

Hier gehen den US-Arbeitern 29 Mrd. $ flöten, dort entziehen die Euro-Banken den Firmen 26 Mrd. Euro Kredit. Aber ein V muss es schon sein.

(Links im Orig.)


Was sind dieser Tage 29 Mrd. $ unter Freunden? Nun, wenn man in den USA als abhängiger Beschäftigter bei einer Privatfirma arbeitet, ziemlich viel. Denn um diesen Betrag wurde in der zweiten BIP-Schätzung für das Frühjahrsquartal 2009 die aufs Jahr hochgerechnete privatwirtschaftliche Lohnsumme nach unten revidiert. Das Einkommen aus geregelter Privatbeschäftigung macht damit gerade noch 42 Prozent aller Vorsteuereinkünfte aus Arbeit, Vermögen und Sozialleistungen aus.

Real ist die privatwirtschaftliche US-Lohnsumme damit auf das Niveau von Anfang 2001 zurückgefallen - wobei die US-Statistiker zu allem Überfluss für ihre Kreativität in Sachen Inflationsvertuschung berüchtigt sind. Auch das Einkommen aus Unternehmenstätigkeit, das für 8,6 Prozent aller Einkünfte steht, ist im freien Fall und damit in realer Rechnung sogar unter den Stand von Anfang 2001 gesunken. Die Zins/Dividendeneinkommen (14,9 Prozent aller Einkünfte) sind seit Ende 2007 um 13,4 Prozent gefallen und real damit kaum noch höher als um die Jahrhundertwende.

Da kann man den amerikanischen Verbrauchern nur viel Spaß wünschen, wenn der Staat dereinst seine Sozialleistungen kürzt respektive die Abgaben erhöht. Und falls Washington irgendwas am Dollar liegt, wird es das früher oder später tun müssen. Denn der Staatshaushalt ist mittlerweile derart in den Miesen, dass die gesamtwirtschaftliche Nettoersparnis - brutto abzüglich Abschreibungen - auf minus 2,8 Prozent des BIP gefallen ist. Aus eigener Kraft könnte das Land also nicht mal mehr seinen Kapitalstock aufrechterhalten. Oder anders ausgedrückt: Obwohl die gesamtwirtschaftlichen Anlageinvestitionen auf das niedrigste Niveau im Verhältnis zum nominalen BIP seit Beginn der vierteljährlichen Messung 1947 gefallen ist und um fünf Prozentpunkte unter der Norm liegen, verzeichnet das Land ein Außenhandelsdefizit von 338,7 Mrd. $.

Was sind schon 26 Mrd. Euro unter Freunden, wird sich derweil auch die EZB mit Blick auf den transaktionsbedingten Rückgang des Bankkredits an die nichtfinanziellen Euroland-Firmen im Juli fragen, der einem Minus von 33 Mrd. Euro im Juni folgt. Nun, diese Frage wird sich die Zentralbank wohl noch öfters stellen müssen, nachdem die Schulden der nichtfinanziellen Firmen seit Ende 1999 von 139 auf 198 Prozent der Bruttowertschöpfung zugenommen haben. Ende 2007 war der Bankkredit an die Firmen übrigens noch um 58 Mrd. Euro gestiegen. Zwischen der damaligen Expansion und der jetzigen Kontraktion liegen 84 Mrd. Euro - monatlich. Da kann man den derzeit jubelnden Ökonomen nur noch eins zurufen: V wie Verdruss.

www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...-wie-Verdruss/559050.html
 

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Au Backe - Gesamtwirtschaftliche US-Nettoersparnis