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Regulators have told Wells Fargo to shore up its finances after government "stress tests" showed the bank would have trouble surviving a deeper recession.
Wells Fargo is one of several banks that regulators will force to hold larger buffers to protect them against possible future losses, according to two people familiar with the matter who spoke on condition of anonymity because of the sensitivity of the process.
Representatives from San Francisco-based Wells Fargo did not immediately respond to requests for comment Monday morning.
After originally being scheduled for release Monday, the results of the government's stress tests now are expected Thursday afternoon. The delay comes amid aggressive lobbying from banks that were told they would need to boost their capital positions.
The stress tests of the 19 largest financial firms are a centerpiece of the Obama administration's plan to stabilize the banks.
The tests estimate losses the banks would face in a "what-if" scenario that includes 10.3 percent unemployment and a 22 percent drop in home prices during the next two years.
If the test showed that dismal economy would push a bank below a minimum level of capital, regulators asked the bank to find a way to boost their finances.
One way to do that would be to convert preferred shares held by the government or other lenders into common stock.
That would help the Treasury avoid returning to Congress for more bailout money, but it would dilute the value of common shares and put taxpayer dollars at greater risk. Banks also could be given six months to raise money from private investors.
If that doesn't work, the government could give them additional money from the $700 billion financial system bailout.
The government will brief banks Tuesday on its final decisions about their appeals.
Regulators have said they will not allow any of the 19 firms to fail because it would be too dangerous for the rest of the financial system. Wells Fargo holds billions of dollars in mortgage, construction and credit card loans.
The stress test treated those loans as especially vulnerable since borrowers would face trouble repaying their debts in a much worse economy.
Analysts expect regional banks that were stress tested also may be asked to raise capital, since their holdings are similarly tilted toward loans.
Cleveland-based KeyCorp and Cincinnati-based Fifth Third Financial are among the banks in this situation. Bank of America and Citigroup also will be asked to raise money, sources have told The Associated Press.
The U.S. banking sector is likely to see further consolidation and JPMorgan Chase may be called on by regulators for more acquisitions, Chief Executive Jamie Dimon said on a webcast call Monday.
"There are still too many banks in the United States," Dimon told Calyon Securities analyst Mike Mayo on the call.
JPMorgan last year purchased Bear Stearns at a fire-sale price and snapped up the assets of failed Seattle thrift Washington Mutual.
The second-largest bank is busy absorbing these acquisitions, Dimon said, but added that regulators may still look to JPMorgan to "do something" in terms of acquisitions.
JPMorgan is also looking to grow outside of the United States by expanding existing businesses in countries like Brazil, China, India and Russia, he said.
Consumer businesses in the United States remain under stress and the credit card business in particular is suffering, according to Dimon.
"Unemployment and home prices (are) driving losses way beyond what we expected, even (with) unemployment like this," he said.
Die 10-jährigen US-Treasuries fallen und sind jetzt bei der wichtigen Unterstützung von ca. 120,50 (grüne Horizontallinie im Chart unten) angelangt.
Schafft die Fed es, mittels Quantitative Easing (QE) - dem massenhaften Aufkauf solcher Anleihen - den Durchbruch durch 120,50 zu verhindern?
Und will die Fed dies überhaupt? Immerhin könnte man die Kursanstiege bei den Aktien in Verbindung mit den Kursrückgängen bei den Staatsanleihen ja als "gesunkene Risikoscheu" der Anleger verkaufen, die nun "umschichten". Tenor: Die Krise ist beendet, Anleger werden wieder mutiger. In vielen einschlägigen US-Wirtschaftsmedien liest man diese Behauptung zurzeit.
Die Crux ist freilich, dass dann die gesamte Zinskurve aufsteilt und der Anstieg am "langen Ende" die Festzins-Hypotheken und Firmenkredite wieder verteuert. Damit würden die zarten grünen Konjunktur-Pflänzchen, die die QE-Pushaktion bei den Staatsanleihen bislang "mit Wasser goss"; schnell wieder eintrocknen.
Mir kommt das Ganze vor wie ein riesiger Teufelskreis:
- QE macht die Langfrist-Zinsen billig,
- billige LF-Zinsen bewirken eine leichte Verbesserung der Indikatoren,
- die Börsen steigen,
- Anleger schichten aus Anleihen in Aktien um,
- Anleihekurse fallen deshalb, und ihre Zinsrendite steigt
- dadurch zieht das LF-Zinsniveau, auch bei Krediten, wieder an
- damit wird der QE-Pusheffekt der Fed wieder zunichte gemacht.
Letzteres wird aber seltsamerweise nicht als allzu großes Problem gesehen, da die Wirtschaft ja nun bereits angezogen habe und QE weniger stark nötig sei. Diese Message hat auch die Fed in ihrem letzten Statement "durch die Blume" verkündet: Sie hat gesagt, vorerst keine neuen QE-Maßnahmen zu planen - und damit den Zorn von Bondsmanagern wie Bill Gross von Pimco heraufbeschworen, der diese Bull-Spin-Story für gefährlich hält, da die Wirtschaft noch längst nicht über den Berg sei.
Mit anderen Worten: Es ist noch viel zu früh, um die Deflation für "überwunden" zu betrachten.
Die Fed scheint hier bewusst ein Mauschelspiel - "Wir bewegen uns von Deflation auf "gesunde" Inflation zu" - inszenieren zu wollen.
Kein Wunder, dass im US-Sprachgebrauch das Wort "Deflation" immer stärker als Synonym für bloßen "Rückgang" verwendet wird. Deflation ist aber weit mehr als das - siehe Japan.
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......... nicht mehr ganz der große "Renner", wird aber auch heute hin und wieder noch gerne getragen.
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U.S. regulators have deemed that about ten of the 19 U.S. banks being stress tested will need to raise more capital, according to a source familiar with official talks.
The largest U.S. banks have been negotiating with regulators about how much of an additional capital buffer the banks will need to sustain losses that might occur if economic conditions deteriorate further. The government is scheduled to release the official results on Thursday.
The exact roster of banks needing to build their capital positions is still unclear. Banks are expected to be briefed on the official results on Tuesday.
The Federal Reserve and Treasury Department also will tell them how policymakers plan to publicly unveil the market-sensitive results, the source said, speaking anonymously because the discussions are private.
Citigroup and Bank of America are expected to be among the companies needing to boost their reserves, Fred Dickson, chief market strategist at D.A. Davidson & Co said on Friday.
Wells Fargo and JPMorgan also are among the banks likely to need more capital, Dickson said.
Bank of America, Wells Fargo and JPMorgan did not immediately respond on Monday to a request for comment. An official from Citigroup declined comment.
Fed Chairman Ben Bernanke and Treasury Secretary Timothy Geithner are scheduled to present the findings of the regulatory stress tests on Thursday in a 150-page document, the source said.
The document will include both aggregate results that reveal forthcoming credit losses in the banking sectors, as well as individual bank results that reveal the capital needs of the largest banks' holding companies, should the recession prove longer and deeper than what the government expects.
But some industry insiders worry that the stress test results will come at a time when the sector is starting to see positive effects from some surprisingly strong first-quarter earnings figures.
"I think the great risk there is that you create some new uncertainty and concerns at the very time the financial condition of the banking industry is turning for the better," Wayne Abernathy, an executive at the American Bankers Association and a former Treasury official said earlier on Monday.
The institutions undergoing stress tests include Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, MetLife, Wells Fargo, PNC Financial Services Group, US Bancorp, Bank of NY Mellon, SunTrust Banks, State Street, Capital One Financial, BB&T , Regions Financial, American Express, Fifth Third Bancorp, KeyCorp and GMAC.
FTD
Börse hat Aufschwung eingepreist
von Reza Darius Montassér
Reza Darius Montassér ist Vorstand für Vermögensverwaltung und Asset-Management der Alpenbank, Privatbanktochter der Raiffeisengruppe.
Mitte Februar wurde an dieser Stelle die Erwartung geäußert, dass der Dax die 4000er-Marke brechen und bei 3600 Punkten den Beginn einer Bodenbildung markieren würde. Tatsächlich erreichte der Dax Anfang März bei 3589 Punkten sein diesjähriges Tief und befindet sich seitdem in einer rasanten Aufwärtsbewegung.
Experten wie Anleger stellen sich die Frage, ob der jüngste Anstieg bereits den Beginn einer stabilen Aufwärtsbewegung eingeläutet hat oder ob es sich um eine Bärenmarktrally in einem langfristigen Abwärtstrend handelt. Das hier verwendete ökonometrische Modell geht dieser Frage anhand von fundamentalen wie auch technischen Indikatoren auf den Grund.
Betrachtet man den Nachrichtenfluss der vergangenen Wochen, so könnte man annehmen, dass wegen der etwas besser ausgefallenen Stimmungsindikatoren, etwa des Ifo-Index, der konjunkturelle Abschwung bereits seine größten Schäden angerichtet hat.
Wie sieht nun die konjunkturelle Lage aus ökonometrischer Sicht aus? Das hier zur Anwendung kommende Modell zeigt, dass die konjunkturelle Talfahrt gegen Ende des Jahres an Dynamik verlieren sollte und ab Mitte 2010 erste leichte Wiederbelebungstendenzen messbar sein werden. Die schlechte Nachricht dabei ist, dass die Aktienmärkte diesen Aufschwung bereits über Gebühr eingepreist haben. Danach ist der Dax gemessen am ökonometrischen Modell, das einen fairen Wert von 3400 bis 3800 Punkten unterstellt, zurzeit etwa 25 Prozent überbewertet.
...
Die markttechnische Situation weist aufgrund der hohen Volatilitäten bei den deutschen Standardwerten zurzeit größere Ungenauigkeiten auf als in der Vergangenheit. Dennoch lässt sich generell feststellen, dass der Dax durch die Verteidigung der wichtigen Unterstützung (langfristiger Aufwärtstrend, siehe Grafik) technische Stärke bewiesen hat. Allerdings ist es noch nicht ausgemacht, dass der Index nicht zu einem erneuten Test der Unterstützung im Bereich 3600 Punkte ansetzen wird und diese einem zweiten Ansturm auch standhält. Denn nach wie vor ist der aus der Dow-Theorie abgeleitete dominante sekundäre Abwärtstrend voll intakt, sodass eine mittelfristige Trendwende unwahrscheinlich erscheint. Zudem zeigt das nach wie vor niedrige Handelsvolumen in den Anstiegsphasen, dass hauptsächlich Verkaufspositionen eingedeckt werden und kaum strategische Käufe die Kurstreiber sind.
Deutlich wird dies anhand eines Vergleichs der Entwicklung der europäischen Bankaktien mit der von Asset-Backed Securities (ABS), jenen toxischen Papieren also, welche die Bankbilanzen belasten. Grundsätzlich haben sich die Kurse der ABS-Papiere und der Bankaktien im vergangenen Jahr sehr ähnlich entwickelt. Seit Anfang März hat sich dieser Gleichlauf jedoch aufgehoben: Während sich die Kurse der Bankaktien seit ihren Tiefs verdoppelt haben, befinden sich die ABS-Papiere mangels Nachfrage noch auf ihren Tiefstständen.
Dieser Vergleich zeigt deutlich: Die Risiken der Finanz- und Wirtschaftskrise sind nach wie vor latent, auch wenn die Börsenkurse ein anderes Bild der Realität vermitteln. Deshalb ist es nicht ratsam, den Kursen hinterherzulaufen. Besser ist es, nachhaltige Rückschläge für den Aufbau von Positionen zu nutzen.
www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/...g-eingepreist/508937.html
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