Der USA Bären-Thread

Nicht nur in USA zieht die Inflation an, sondern auch in China. Das könnte den Notenbankern noch große Probleme bereiten - und sich in den nächsten Monaten  zum wichtigsten "Rallye-Killer auswachsen.

Zu Legitimierung des Gelddruckens beruft sich die Fed seit Jahren auf "fehlende Inflationssignale" oder gar auf auf herbeiphantasierte "Deflationstendenzen Dieses Totschlagargument kommt ihnen nun langsam aber sicher abhanden, wenn die US-Zinsen wieder steigen.

Ein weiterer Anstieg der Kernrate könnte die Notenbanker [wider Erwarten) dazu zwingen, gezwungen, ihre Nullzinspolitik als "zu gefährlich") aufgeben. Die Fed prescht bereits als erste große NB vor. Sie hat Sorge, dass zu langes Aufschieben später noch viel größere (und "furchterregendere") Zinserhöhungen zur Folge haben könnte.

FAZIT: Die gewünschte Inflation kommt, doch den NB ist sie (unter der Hand) eher ein Dorn im Auge. Denn die Zinserhöhungen, die nun zwingend nötig werden, um ein zu starkes Aufschaukeln der Inflation zu verhindern, sind ein Killer für die Aktien-Rallye-Killer. Zudem könnten sie den Junkbond-Markt einbrechen lassen: Das bringt viele mit viel Fremdkapital arbeitende (d.h. überschuldete) Firmen in Liquiditätsschwierigkeiten. Außerdem werden sie Junkbonds in einem Preis-Downtrend schwerer verhökern lassen. Dadurch fehlt den Firmen Geld für Aktienrückkäufe.

Zum Anziehen der US-Inflation siehe auch # 500.

(Kommt wie eine Bestätigung meines letzten Postings)

Fed may have to hike rates faster, Rosengren says

The Federal Reserve may have to be more aggressive in raising interest rates than the measured pace it currently projects, Boston Fed President Eric Rosengren said on Friday.

The Fed’s latest economic forecast sees interest rates a little above 1% by the end of next year and just under 2% in 2018.

“My own view is that if the unemployment rate falls as much as I’m expecting, then it is possible that we’ll have to raise rates faster than the summary of economic projections,” Rosengren said in an interview with CNBC.

Rosengren said he thinks the unemployment rate will drop to around 4.5% by next year. He said he was concerned this was unsustainable, and may force the Fed to hike rates much more quickly than he hoped would be needed.

...Traders have priced in a small chance that the Fed will move at its next meeting on Nov. 1-2 given that it is six days from the presidential election. At the same time, investors have priced in a greater than 60% chance of a rate hike at the Fed’s December meeting...

hat Obama ein Wirtschaftswunder in den Usa vollbracht ;-)

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www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/...eholt-hat-a-1116544.html

Es kann dann noch immer ein innerer Notstand ausgerufen werden. In einer oder einem solchen Falle ist er die politischen Widersacher auch schon wieder los. Notstand ist eben Notstand. Derzeit streiten sich die Fachleute noch darum, ob akuter Geldmangel auch einen solchen Notstand begründet. Schaut man auf die vielen Leute unter den Brücken in den USA, dem freisten Land der Welt, dann ist man versucht diese Tatsache zu bejahen.

Und damit er auch den Kampf mit dem „inneren Schweinehund“ richtig aufnehmen kann, hat man schon für ganz viele Milliarden Dollar eine „bösondere“ Munition gekauft und die Homeland Security mehr oder minder vollends militärisch ausgerüstet. Auch wenn der Feind im Lande noch nicht zu sehen ist, bestimmt wird er sich zeigen wenn er benötigt wird. Oder aber wenn die Gläubiger bei ihm vor der Türe stehen und ihr Geld wieder haben wollen. Das wäre auch ein Notstand.

Egal wie hart es für Obama noch werden wird, wir sehen ihn bereits in der angekündigten Position. Es mag sein, dass in der Folgezeit der Schwanz des öfteren noch mit dem Hund wackeln muss, aber derlei Geklapper gehört nun mal dazu wenn man auf Rekordjagd ist. Ein weiterer Umstand der uns bei dieser Bewertung bestätigt, ist die Ankündigung der FED, vertreten durch „Ben Bad Bankie“, die Zeit der Niedrigzinsen jetzt langsam beenden zu wollen. Letzteres wird der Turbo auf dem Weg zum unangefochtenen Nobel-Schulden-Preis-Träger werden, denn nur 1 Prozent Verschlechterung bei der Refinanzierung der Staatsschulden katapultiert ihn um satte 167 Milliarden Dollar pro Jahr weiter nach oben auf den Schuldenberg.

Und sollten wir dieses spannende Rennen irgendwann aus den Augen verlieren, dann sicherlich nur, weil die sich daraus ergebenden „Friedensmissionen“ Amerikas die ganze Welt erfassen werden. Und nach dem großen Friedens-Schutthaufen wird nach solchen Titeln bestimmt niemand mehr fragen.

ob ich den lobhudelnden SPON-Sermon des ehemaligen FTD-"Chefvolkswirts"  Thomas Frícke hier reinstellen sollte, es dann aber unterlassen - wegen unterträglicher rosa Verblendung und mangelndem Unterhaltungswert.

Vom selben Autor erschien in der FTD im Sommer 2008  - also einige Wochen vor der Lehman-Pleite - ein lobhudelnder Artikel über die damalige US-Wirtschaft, der die Subprime-Problematik als nebensächlich abtat. Permabulle F. empfahl damals (wie immer), mit den üblichen rosigen Kurszielen long zu gehen. Acht Monate später stand der SP-500 satte 58 % tiefer (statt 10 % höher).

Dies nur zur Warnung vor seinem aktuellen Geschreibsel, das auf mich ähnlich beschönigend wirkt.

dass Frìcke, der sich als "linker Volkswirt" versteht, ein glühender Verehrer jeglicher Form von staatlicher Neuverschuldung - sprich: Keynesianischer Flutungen - ist, ähnlich wie Flassbeck und andere Gewerkschaftsökonomen.

Damit erzeugt er im hiesigen Mises/Brüning-Thread natürlich nur miese Gesichter ;-)

ist, dass sie sich auf das mit der Neuverschuldung erzielte BIP-Wachstum kaprizieren, jedoch die dafür aufgewandte Neuverschuldung dezent aus ihren Rechnungen ausklammern.

Fragt man nach der Rückzahlung der Schulden, erklären sie gern, dass die überhaupt nicht nötig sei, solange das BIP stärker wächst als die Schulden. Dann sinkt nämlich (in der Tat) die Schuldenquote.

Die Sache hat freilich einen Haken: Mit Keynes-Stimulus geförderte staatliche Projekte (z. B. neue Autobahnen, Brücken) erzeugen keinen Cash-Flow. Es gibt zwar eine zeitlang neue Arbeitsplätze im Straßenbau, Firmen erhalten Aufträge - und das BIP wächst tatsächlich. Doch wenn die neue Infrastruktur steht, geht das mit dem "Brücken nach nirgendwo"-Stimulus (sagte mal ein Zyniker zu Japans Stimulusprogramm) erzeugte Sonder-Wachstum wieder verloren. Es ist nicht nachhaltig. Auch in USA sind die erhofften Multiplikatoreffekte aus der großen Obama-Schuldensause in 2008 ff. ausgeblieben. Und dies, obwohl ein Großteil des Stimulusgeldes an Firmen (vor allem Banken) floss.

Kurz: Es ist keine großen Kunst, 10 Billionen zusätzliche Staatsverschuldung aufzunehmen und damit temporär Pseudo-"Wachstum" zu erzeugen.

Das Fed-Geeier seit 2008 mit Nullzinsen und QEx  - darauf stehen Flutungs-Ökonomen ebenfalls - war ebenfalls für die Realwirtschaft wirkungslos.

Wenn die Weltwirtschaft in einer strukturellen Krise steckt (wie seit 2000), dann lässt sich das schleichende Elend weder Wegpumpen noch Wegstimulieren. Vorgezogene Pump-Konsum führt nur zu Konsumrückgängen in der Zukunft.

Du solltest für diesen Beitrag auch die Quelle nennen:

krisenfrei.de/obama-vom-kriegs-zum-schuldennobelpreistrager/

der staat macht schulden als gäbs kein morgen während die zentralbank unter irgendwelchen programmen mit fantasievollen namen die anleihen kauft. wer eins und eins zusammenzählen kann, der sieht was hier läuft. das ist eine schon sehr direkte finanzierung des staatshaushaltes durch die notenbank.
wie das in etwa enden wird, das sollte jedem klar sein, oder glaubt auch nur eine einzige nüchterne person, das der staat seine schulden gegenüber der eigenen notenbank jemals zurückzahlen wird?

irgendwann, bei der nächsten oder übernächsten grossen krise wird die notenbank dem staat seine schulden erlassen. weil es "alternativlos" sein wird.

hinzugefügt wurden.

Vor einigen Jahren wurden in USA Prostitution, Drogenhandel (und andere kriminielle Geschäfte) als Schätzgrößen dem BIP zugeschlagen, außerdem der Wert von Urheberrechten.

Das fanden Europas Bläh-Ökonomen und Politiker so toll, dass dieser BIP-Turbo im Sommer 2014 auch als EU-Richtlinie eingeführt wurde. Hauptsache die Schulden können kosmetisch unter den Teppich gekehrt werden.

www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/...ip-13090550.html

Sex, Drogen und Waffen für das BIP

So senken wir die Schuldenquote: Ab September werden auch illegale Aktivitäten zum Bruttoinlandsprodukt hinzugezählt. Forschungsausgaben werden anders verbucht. Das erhöht die Wirtschaftsleistung.

Statistik ist ein mächtiges Werkzeug. Wer die Macht über statistische Definitionen hat, kann unser Bild der Wirklichkeit verändern. Vom 1. September [2014] an wird es eine solche Veränderung geben. Dann tritt das neue „Europäische System der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung“ (ESVG) 2010 in Kraft. Diese EU-Richtlinie bringt einige Neuerungen, die das nominale Bruttoinlandsprodukt (BIP) vergrößern – und umgekehrt die Schuldenquoten der EU-Länder sinken lassen. Die Richtlinie dürfte hochverschuldeten Staaten gerade recht kommen. „Dahinter stehen politische Interessen“, meint ein langjähriges Mitglied des Haushaltsausschusses des Bundestages. „Dieser statistische Effekt spielt vor allem den Ländern mit hohen Schuldenständen in die Karten.“....

und Kartenhäuser werden fallen. War es da jemals schon anderswie in der Historie?

Euro-Architekt Issing: "Das Kartenhaus wird fallen"

Der Euro-Architekt Otmar Issing übt herbe Kritik an der Richtung der EU und der EZB. Eine politische Union sei derzeit unmöglich. Europa brauche auch keinen gemeinsamen Finanzminister.

diepresse.com/home/wirtschaft/...ink=/home/wirtschaft/index.do

The Atlanta Fed has just downgraded Q3 US GDP growth to under 2% at 1.9%.

Sinn ist stets auch ein Euro- Skeptiker gewesen und geblieben: "Der Euro ist reparabel, aber nur mit Vertragsänderungen. Der größte Fehler beim Euro war, ihn als Haftungsgemeinschaft zu verstehen, was dazu geführt hat, dass sich marode Staaten zu niedrigen Zinsen hoch verschulden konnten."

Das habe in eine Sackgasse geführt, die Deutsche Bundesbank sei heute mit 716 Milliarden Euro bereits der größte Gläubiger des Eurosystems. Sinn: "Der Euro funktioniert so nicht, er wurde auch missbraucht für Rettungsaktionen von einzelnen Staaten wie Griechenland, mit der Notenpresse kann man diese Probleme nicht lösen." Die Wettbewerbsfähigkeit der Südländer sei durch zu hohe Kosten nicht gegeben. "Das Lohnniveau in Griechenland ist doppelt so hoch wie das polnische, da stimmt doch was nicht!"

www.krone.at/nachrichten/...-Feed&utm_campaign=Nachrichten

Das Geldmengenaggregat M1 (sog. Hot Money) stieg von 1400 Mrd. USD in 2008 auf 3400 Mrd. USD per Q2/2016.

Wie es um die Umlaufgeschwindigkeit dieses Geldes (= wirtschaftliche Effizienz) bestellt ist, siehe hier:

fred.stlouisfed.org/series/M1V  

die einbestellten Chöre sollten wahrlich jubeln wie das Halleluja in Händels Messias...

LOL.

Russland erwägt erstmals Anleihen in Yuan

Moskau erwägt, erstmals Anleihen in der chinesischen Währung Yuan aufzulegen. Damit würde der Dollar im globalen Währungskrieg erheblich in die Defensive gedrängt.
deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/2016/...n/?nlid=9dbf273154

Vielleicht könntet ihr mir den erweisen, in dem ihr mal paar Short-Zertifikate/ETF auf den S&P, die ihr auf der Liste habt , hier vorstellt oder benennt.

Bis dato swinge ich TVIX, würde aber gern eine Alternative in Betracht ziehen.

welches ,,Schutzprogramm,, die USA für ihren Bankensektor aufgelegt haben, denn einen anderen Ausdruck würde ich nicht verwenden !
....so haben Sie an die Deutschen Bank die Forderung gestellt, sich zunächst von einigen Aktivitäten in den USA zutrennen, als Vorleistung um überhaupt mit Verhandlungen über Strafen zu beginnen...

"Änderungen beim Geschäftsmodell einerseits und eine Geldstrafe andererseits sind häufig die Bedingung für einen Vergleich mit der US-Regierung",

www.n-tv.de/wirtschaft/...Bank-schrumpfen-article18863526.html

So ein Eingriff der US Justiz in die "freie" Marktwirtschaft ist schon frech. Haben die Goldman Sachs die gleichen Auflagen gemacht?

Vielleicht sollte die EU Tesla nahelegen, sich aus dem EU Geschaeft zurueck zu ziehen, aufgrund des hochgefaehrlichen Autopilots... zumindest wuerde ich dem Tesla die Strassenzulassung entziehen, solange der Autopilot nicht deaktiviert wurde.

na, wegen deuba, die wallstreetbanken und ihre politischen verbündeten nutzen natürlich einerseits so eine möglichkeit, einen ausländischen konkurrenten in den senkel zu stellen. das haben wir früher auch schon gesehen bei ubs zu beispiel.

andererseits ist das derivatebuch der deuba, das grösste weltweit, einfach zu gross. das sind sich mehrheitlich die fachleute einig.

fazit: die deuba wird ihr investmentgeschäft in einigen bereichen richtig massiv reduzieren, daran führt kein weg vorbei. und viel zeit wird ihr nicht gegeben, der druck von allen seiten ist immens.

wenn es keine klaren Regeln gibt, wann ein Derivatebuch "zu gross" ist, dann ist es einfach Willkuer. Stell Dir vor die EU urteilt dass Google "zu gross" sei und daher einen Teil seinens Werbegeschaefts in der EU aufgeben muesse - den Shitstorm seitens der US _Politiker_ moechte ich mir nicht vorstellen.

Schon bei Basel IV versucht man doch europaeische Banken das Wasser abzugraben, da diese strukturell bedingt mehr Kredite als US Banken in den Buechern haben.

Es ist immer das gleiche Spiel: auch bei VW messen die USA mit zweierlei Mass und schuetzen so ihre eigene Wirtschaft.

auch sehen muss man aber, dass 2012 die deuba den grössten zocker im haus, anju jain zum chef machte (mit fitschen als feigenblatt). hätte man den von ackermann als nachfolger vorgeschlagenen axel weber, vormalig chef der bundesbank und jetzt vorsitzender der ubs, genommen, dann würde man nicht jetzt so tief in der s...e sitzen. weber wollte das handelsgeschäft reduzieren, so wie er es dann bei der ubs gemacht hat.

da war die gier damals einfach zu gross, insbesondere auch beim aufsichtsrat.

Es ist schon seltsam, wenn das vorhergesagte US-BIP-Wachstum zwischen 0 % im April, 4 % im August und aktuell 1,9 % schwankt. Eine solch hohe Volatiltät bei einem Indikator, der langfristig wenig schwankt deutet darauf hin, dass die Parameter für die BIP-Ermittling falsch (vermutlich viel zu kurzfristig) gewählt werden.

*Ironie on*:

Vielleicht rührt der Sprung auf 4 % im August auch daher, dass US-Ökonomen versuchsweise das Geldddrucken der Fed als produktive Schätzgröße (siehe Drogen, Sex in # 512) dem BIP zugeschlagen hatten, ehe sie kurz darauf von Trump zurückgepfiffen wurden.

*Ironie off*

Tja, Gropius, noch bin ich nicht in dem SPX Short ETF mit der WKN DBX1AC engagiert, doch ich liebäugele u.a. damit. Begründung: Abwärtsdynamik ist kaum noch vorhanden.