Die große Frage bleibt: Schaffen die Amis nochmal ein Top? Oder haben wir im Februar das Ende des Bullenmarkts beobachtet? Nasdaq hat sich nochmal erholt, SPX und DJI dümpeln.
Vergleicht man die Zinsstrukturkurve mit 2000/2008, könnte man nochmal neue Höchststände erwarten. Aber die Situation ist nie 1:1 aus der Vergangenheit übertragbar. Ein wesentlicher Unterschied heute: Die EZB druckt noch weiter Geld, während die Fed Geld einzieht. Diese Situation hat es historisch noch nie gegeben.
Ich vermute deswegen tendentiell, dass der SPX nicht mehr hoch kommt. Ein viel beachteter Indikator für die Spekulationslust der Anleger bleibt Bitcoin. Falls es nochmal einen dynamischen Ausbruch gibt, würde ich auch bei den Aktien neue Hochs erwarten. Im Augenblick sieht es aber eher mau aus.
Der DAX wurde andererseits schon stark abverkauft und hatte davor auch keinen mit USA vergleichbaren Anstieg, vielleicht haben wir noch gut Potential nach oben, falls der Euro fällt. DAX-Kursindex ist gar nicht viel über den Höchstständen von 2007. Die deutschen Autokonzerne erwirtschaften fette Gewinne und sind nicht teuer.
Andererseits hat der DAX viele Zykliker, die stärker auf die Konjunktur reagieren. Also sind wir den Amis beim Absturz vielleicht auch nur vorausgelaufen.
Ich denke, die mittelfristige Entwicklung hängt vor allem von China ab. Ich bin eher skeptisch. Die chinesische Zinskurve war 2017 mal kurz negativ, eigentlich ein klassischer Rezessionsindikator. Die Finanzmedien haben dem verdächtig wenig Aufmerksamkeit geschenkt. Ich bin außerdem allgemein skeptisch ggü. China eingestellt. Aufgeblähter Immobilienmarkt. Inzwischen esse ich in Deutschland billiger als ich China. Kann das mit rechten Dingen zugehen?
Ich bin im Augenblick short Nasdaq, long Daimler (und etwas VW, na ja, falls ich mich mit China irre), ein paar Rohstoffwerte. Nvidia z.B. hat ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von ca. 15, das ist doch Wahnsinn für einen Hardware-Hersteller, Extrem-Zykliker noch dazu. Wie soll das erwirtschaftet werden? Amazon 250, zwar schnell steigende Umsätze, aber diese Umsätze werden ja anderen Firmen weggenommen, die teilweise (noch) wesentlich höhere Gewinnmargen haben. Das scheint mir keine gesunde Entwicklung.
Von den Chipwerten würde ich bei langfristiger Orientierung meine Finger lassen, können natürlich immer noch steigen, gehören bei einem Abschwung wohl aber auch zu den ersten, die abschmieren, und werden vermutlich tief fallen, da hoch bewertet.