Amerikas schnell expandierende Nicht-Bank-Hypothekenbanken sind schlecht gerüstet, um finanziellen Schocks zu trotzen und die Steuerzahler vor wachsenden Risiken zu schützen, haben Forscher der Federal Reserve und der University of California gewarnt.
Die Analyse, die auf einer Konferenz der Brookings Institution vorgestellt werden soll, zeigt, dass Nichtbanken, die 2016 die Hälfte der US-Wohnbaudarlehen erhielten, anfällig für die Art von Liquiditätsdruck sind, der mehrere während der Finanzkrise zum Scheitern brachte.
"Nicht-Bankausfälle könnten für die Regierung ziemlich kostspielig sein, aber dieses Thema hat in der Debatte über die Wohnungsreform sehr wenig Beachtung gefunden", heißt es in dem Papier. "Die Finanzierungs- und Betriebsstruktur des Nichtbanken-Hypothekensektors bleibt ein wichtiger Kanal für systemische Liquiditätsrisiken."
Der US-Hypothekenmarkt veränderte sich nach der Subprime-Katastrophe dramatisch, und eine anschließende regulatorische Durchgreifung zwang die Banken zum Rückzug. Alternative Gruppen, die Kredite vergeben, aber keine Einlagen von Sparern annehmen, haben sich beeilt, um die Lücke zu schließen.
Während die Regulierung nach der Krise die traditionellen Banken zu größeren Mengen an verlustabsorbierendem Kapital und widerstandsfähigeren Liquiditätsbackstops zwang, wird der Nichtbankensektor in vielen Bereichen stärker überwacht.
Das Papier warnt davor, dass der typische Nicht-Banken-Kreditgeber Schocks wie einem Anstieg der Zinssätze, einem Anstieg der Ausfälle oder einer Abhebung von Krediten ausgesetzt ist, die er von traditionellen Geschäftsbanken erhält.
Die Banken, die ihnen Lager-Kreditlinien zur Verfügung stellen, könnten die Mittel in Zeiten von finanziellem Stress schnell abziehen, sagt das Blatt. Im Gegensatz zu Großbanken stellt sie fest, dass die Nichtbanken in einer Krise keine Liquiditätsfazilitäten von Organen wie der Federal Reserve nutzen können. Sie sind auch Liquiditätsrisiken ausgesetzt, da sie Mittel an Hypothekeninvestoren weiterleiten müssen, auch wenn die Kreditnehmer mit ihren Zahlungen in Verzug geraten.
Gleichzeitig sagen die Forscher, dass Hypotheken, die von Nichtbanken stammen, von einer niedrigeren Kreditqualität sind als die von Banken - was sie anfälliger für Ausfälle oder Rückgänge der Hauspreise macht.
Das Papier sagt, dass, wenn die Nichtbanken ihre Quellen der Finanzierung finden, oben trocknen und viele von ihnen aus Geschäft heraus antreiben, es eine Kreditkontraktion in einigen Ecken des Hypothekenmarktes auslösen könnte. Dies könnte zu einem Rückgang der Immobilienpreise und allgemeineren wirtschaftlichen Problemen führen.
Angesichts der wichtigen Rolle, die sie bei der Bereitstellung von Inlandskrediten für Minderheits- und einkommensschwache Kreditnehmer spielen, könnte ein Rückzug des Sektors den Einzelpersonen dieser Gruppen unverhältnismäßig großen Schaden zufügen.
Die Recherche für die Brookings-Konferenz zeigt, dass es an Daten über die Nichtbanken-Kreditgeber mangelt, von denen nur eine Handvoll öffentlich gehandelt werden. Den Regulierungsbehörden fehlen die Informationen, die sie benötigen, um die Risiken richtig einzuschätzen, heißt es darin.
In einer Erklärung vor der Veröffentlichung des Berichts sagte Pete Mills, Senior Vice President for Residential Policy and Member Engagement bei der Mortgage Bankers Association, dass Nichtbanken eine "kritische Rolle" in diesem Sektor gespielt hätten, da sich die Banken zurückgezogen hätten.
"Heute unterliegt der Nichtbankensektor höheren Kapital- und Liquiditätsstandards, einer robusteren Regulierung sowohl auf Landes- als auch auf Bundesebene und einer gründlicheren Gegenparteiaufsicht als je zuvor", fügte er hinzu.
In ihrem jüngsten geldpolitischen Bericht äußerte sich die Fed optimistisch über die breiten Risiken der Finanzstabilität und bezeichnete die gesamte Schwachstelle als "moderat".
Die Studie für Brookings erinnert jedoch an die Vielzahl von Risiken, die angesichts steigender Vermögenspreise eine Bedrohung für die Finanzstabilität darstellen könnten. Es zeigt auch, dass die Mitarbeiter der Fed die Nichtbanken im Auge behalten, obwohl die Zentralbank sie nicht direkt reguliert. März 2018
www.ft.com/content/4a08a68c-225a-11e8-9a70-08f715791301