Cliq Digital AG - Turnaroundwette

Ja also die Aktivierung von Marketingaufwendungen finde ich mit Blick auf den IAS 38 wie beschrieben zumindest fragwürdig. Der Wirtschaftsprüfer hat es testiert, also scheint Cliq Digital da zumindest eine gute Argumentation vorgelegt zu haben. Da würde mich aber wirklich mal eine unabhängige Meinung der DPR interessieren (nur aus Sicht des Accounting-Interessierten). Das stellt aber in der Bilanz "nur" einen rollierenden Posten (Marketingaufwendungen steigen ja sogar weiter, werden aber wie geschrieben über 18 Monate abgeschrieben) in Höhe von circa 5,8 Millionen dar.
Dazu muss sich jeder unabhängig denkende Aktionär selbst Gedanken machen. Vor allem wenn er die Zahlen des Unternehmens mit anderen Unternehmen der Branche vergleicht, die die Marketingaufwendungen nicht aktivieren und über 18 Monate abschreiben.

Die Gesellschaft an sich macht aber unabhängig davon trotzdem Gewinn, was ich persönlich ja auch nie angezweifelt habe. Zum Halbjahr 2019 stammte ein Großteil dieses Gewinns wie beschrieben aus den hier schon hinlänglich diskutierten Geschäften der Red27Mobile.


Jeder Aktionär muss sich dazu selbst ein Bild machen. Mein Bericht bildet, wie auch mehrfach geschrieben, kein vollumfängliches Bild, soll aber Kleinaktionären helfen, Ihre durch die Analystenberichte und Unternehmensaussagen gebildete Meinung selbst nochmal zu hinterfragen. Entscheidungen trifft bitte jeder selbst auf Basis aller ihm verfügbaren Informationen.

Spätestens jetzt bin ich auf alles, mit dem ich mich beschäftigt habe, nochmal eingegangen und werde mich wieder als stiller Mitleser üben, um sich im Kreis drehende Konversationen zu vermeiden :)

... machte heute im gespräch mit 4investors deutlich, dass 

"wir die jetzt angekündigte Dividende von 0,28 Euro je Aktie nicht aus der Substanz ausschütten, sondern auch tatsächlich verdient haben. Wir haben das Ziel ausgegeben, eine nachhaltige Dividendenpolitik zu verfolgen und damit auch die Attraktivität der Aktie für Investoren weiter zu erhöhen. So wollen wir künftig jeweils 40 Prozent des IFRS-Konzernergebnisses nach Minderheitenanteilen an unsere Aktionäre ausschütten – sofern die gesetzlichen Voraussetzungen hierfür vorliegen."

zum letztem satz: 
die gesetzlichen voraussetzungen einer ausschüttung (bis zur höhe des bilanzgewinns der muttergesellschaft von aktuell €15,3mio, s. oben HV-tagesordnung) sind gegeben: "Ausgehend vom Jahresüberschuss nach § 275 HGB ist der Bilanzgewinn eine Restgröße, die als Dividende bei der AG an die Aktionäre ausgeschüttet werden kann", https://de.wikipedia.org/wiki/...0Feststellung%20des%20Bilanzgewinns.

die dividenden sind auch finanzierbar:

Vorstand Ben Bos: "Unter Berücksichtigung der angekündigten Dividendenzahlungen verfügen wir über genügend Liquidität, um das angestrebte Wachstum zu finanzieren."

weder die bilanz der muttergesellschaft noch die konzernbilanz enthalten "aktivierte marketingaufwendungen" (unten konzernbilanz 31.12.2019)

... sind also nur in der höhe aktiviert, wie sie aufwendungen darstellen für 
   "abonnementdienste"  
= "vertragsvermögenswerte" 
= "gezahlte Kundenakquisitionskosten für den Abschluss von neuen Verträgen" (S. 27 re.Sp. des geschäftsberichts 2019)
= immaterieller vermögenswert,
nämlich iHv €5,8mio zum 31.12.2019,
was im einklang steht mit der deutschen handels- und steuerrechtsprchung (vgl. z.B. BFH, 03.08.1993 - VIII R 37/92)

ist das das bashing (= herabsetzende kritik) wert?

"Kosten für die Kundenakquise" (Customer Acquisition Costs – CPA):

seite 87 ganz unten des geschäftsberichts 2029:

"Nach der Erstanwendung von IFRS 15 zum 1. Januar 2018 werden die Kosten für die Kundenakquise (Customer Acquisition Costs) als Vertragsvermögenswerte ausgewiesen "

seite 90 des geschäftsberichts 2019 (Anmerkung 18):

"Die Vertragsvermögenswerte bestehen aus gezahlten Kundenakquisitionskosten, die für den Abschluss von Verträgen mit Kunden erforderlich sind. Die Auflösung dieser Kosten basiert auf der Nutzungsdauer der Kundenbeziehung. Die Nutzungsdauer der Kundenbeziehung wird als der durchschnittliche Kundenumsatz für jede vergleichbare Kundengruppe über die gesamte Zeit der Kundenbeziehung mit einem Maximum von 18 Monaten ermittelt."

kauf dir was billiges: z.B. für €1,82 gebraucht: Bucholz, Grundzüge des Jahresabschlusses nach HGB und IFRS: Mit Aufgaben und Lösungen, S. 243 (suche dort: "Belieferungsrecht"), https://books.google.de/...AS%2038.12%20belieferungsrecht&f=false

IAS 38.12: identifizierbarkeit des abo-belieferungsrechts: 

ein immaterieller vermögenswert ist identifizierbar, wenn er auf einer vertraglichen oder rechtlichen grundlage beruht (unabhängig davon, ob das recht übertragbar oder von dem unternehmen oder seinen sonstigen rechten und pflichten separierbar ist)

auch nach (deutscher) herrschender handelsrechtlicher auffassung liegt ein erwerb (derivativer zugang) eines rechts vor, obwohl das abo-belieferungsrecht nicht von einem bestehenden rechteinhaber auf einen neuen übertragen wird

sie wird aus dem jahresüberschuss (§ 275 Abs. 2 Nr. 17 HGB) der muttergesellschaft bezahlt (2019: rd. €4mio € =€0,65 je aktie, s. oben) und ist nicht kreditfinanziert
payout ratio ist 43% (€1,732mio /€4,063mio), das ist nicht hoch, denn die dividende enthält eine (einmalige) sonderausschüttung von €0,14

sollen denn unternehmen mit finanzverbindlichkeiten keine dividenden zahlen dürfen?