früh die Hälfte meines Bestandes verkauft. Warum? Weil ich glaube, dass die Dividende deutlich niedriger ausfallen wird, als von manchem erhofft.
Die EK Quote ist per 3/19 von Vorjahr 67% auf 37,4 % gefallen, auf Grund der erhöhten Dividendenausschüttung.
Per 30.09.2019 hat B@H ein Konzernergebnis von 5,833 Mio erzielt bei einem EBITDA von 26,9 Mio. Wodurch die starke Differenz kommt, dürfte bekannt sein. Die Guidance von B@H liegt bei einem EBITDA von 29 - 33 Mio. Selbst wenn diese viel zu niedrig ist und B@H ein Ergebnis in Höhe des Q 4 18 von ca. 18 Mio erzielt und der komplette Gewinn ausgeschüttet wird, stünden ca. 23 Mio für die Divi bereit. Also ca. € 3,25
Um € 5 auszuschütten, müsste B@H weitere 12,3 Mio aus dem cash entnehmen. Meine Simulation aus der Bilanz zum Q 3 ergibt aber, dass dann die EK Quote auf ca. 25 % absinken würde. Ein solches Vorgehen wäre nicht das Handeln eines vorsichtigen Kaufmanns und damit auch nicht realistisch.
Ich gehe davon aus, dass bei Bekanntgabe des Dividendenvorschlags deshalb der Kurs einbricht, weil viele mehr erwarten. Ich gehe mittlerweile aus den o.a. Gründen nur noch von € 3 aus.
Außer das Q 4 läuft viel besser als im Vorjahr. Das entspräche einer Dividendenrendite von 5,78% beim aktuellen Kurs.