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"Der Stimmenchor, der vor Risiken für die Bilanz von Aurora Cannabis Inc. warnt, wird immer lauter.
Angesichts eines Kredits in Höhe von 360 Mio. USD, der im August 2021 fällig wird, haben mindestens drei Analysten darauf hingewiesen, dass das Pot-Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, die Auflagen für diese Schuld zu erfüllen.
"Angesichts der aus unserer Sicht im Jahr 2020 weiterhin bestehenden Risiken in Bezug auf die Bilanz und der anhaltenden Unsicherheit insbesondere in Bezug auf Finanzkennzahlen haben wir Probleme, uns ein Szenario vorzustellen, in dem Aktien eine nachhaltige Unterstützung erhalten", sagte Christopher Carey, Analyst bei der Bank of America, in einer am Freitag veröffentlichten Mitteilung .
Er stufte Aurora von neutral auf unterdurchschnittlich ein und senkte sein 12-Monats-Kursziel von 4 auf 1,50 USD. Letztendlich geht Carey davon aus, dass Aurora die Covenants restrukturieren kann, "ein großer Schritt, um das Vertrauen der Anleger zu stärken."
Aurora hat nicht sofort auf eine Anfrage nach einem Kommentar geantwortet. Die Aktien fielen in Toronto am Freitag sogar um 10,7 Prozent und fielen von ihrem Hoch im März um 83 Prozent, da die Topfaktien weiter eingebrochen waren.
Michael Lavery, Analyst bei Piper Sandler, stufte Aurora am Freitag von neutral auf untergewichtet herunter und senkte sein Kursziel von 3 auf 1 US-Dollar, wobei er das „nennenswerte Risiko“ aus seiner Bilanzposition anführte.
Lavery wies auf eine Kreditvereinbarung hin, wonach Aurora das Verhältnis von Schulden zu Ebitda nach dem 30. September dieses Jahres unter dem Vierfachen halten muss, und sagte, er erwarte nicht, dass es dieses Niveau bis zur zweiten Hälfte des Kalenders 2022 erreichen werde warnte, dass Aurora voraussichtlich bis zum dritten Geschäftsquartal 2021 einen negativen Cashflow aus dem operativen Geschäft generieren wird.
"Wir rechnen in der Zwischenzeit mit einem Liquiditätsdefizit von 200 Millionen US-Dollar, das sich in diesem Kapitalumfeld als schwierig zu finanzieren erweisen könnte", sagte Lavery.
Anfang dieser Woche sagte Scott Willis vom in Toronto ansässigen Forschungsunternehmen Grizzle, dass Aurora auf "technische Defizite" zusteuern könnte, wenn es seine Verpflichtungen nicht einhält. Er geht davon aus, dass Aurora Goodwill und immaterielle Vermögenswerte in Höhe von mehr als 2 Milliarden US-Dollar abschreibt und seinen Eigenkapitalwert unter das in den Schuldenklauseln festgelegte Minimum senkt.
Aurora verfügt zwar über ein aktienbasiertes Ausschüttungsprogramm in Höhe von 400 Millionen US-Dollar, das jedoch die Aktionäre weiter verwässern würde, deren Wert bei der Restrukturierung der Wandelschuldverschreibungen im November bereits um rund sechs Prozent gesunken ist .
Im vergangenen Monat sagte Aurora, der Chief Corporate Officer Cam Battley sei zurückgetreten. Außerdem wird der Bau an zwei Standorten in Dänemark und Alberta verschoben, wodurch in naher Zukunft Bargeld in Höhe von ca. 200 Mio. USD eingespart werden soll."
Quelle: bit.ly/2FCrEyl