Pioneer Investments: Neue Dynamik für Anleihen aus Schwellenländern
Montag, 23.06.2014 10:25 von DGAP
(DGAP-Media / 23.06.2014 / 10:20)
Neue Dynamik für Anleihen aus Schwellenländern
Anleihen aus Schwellenländern (Emerging Market Debt) verdienen nach wie vor
die Aufmerksamkeit von Investoren. Yerlan Syzdykov, Manager des Pioneer
Funds - Emerging Markets Bond, nennt dafür sieben Gründe.
1. Das Wachstum dürfte zurückkommen
Die Erholung der Wirtschaft in den reifen Märkten ist gut für das Wachstum
in den Emerging Markets. Chinesische Exporte hängen ab vom Konsum in den
USA; also dürfte die fortgesetzte Erholung in den USA Liquidität und
Wachstumsperspektiven im lokalen chinesischen Markt verbessern. Die
verbesserten Wachstumsaussichten in Indien reflektieren den Optimismus für
die politische Entwicklung dort.
2. Normalisierung von Zu- und Abflüssen
Historisch betrachtet, korrelierten die Mittelzuflüsse in die Emerging
Markets mit restriktiver Geldpolitik der Federal Reserve: Wenn die Fed das
Wachstum drosselte, floss Geld in Länder mit relativ höherem Wachstum.
Jetzt, da die Fed zu einer orthodoxeren Politik zurückkehrt, erwarten wir,
dass auch die Mittel in die Schwellenländer wieder regelmäßiger fließen
werden.
3. Die Fundamentaldaten von Emerging Market Unternehmensanleihen sind
besser als von US High Yield
Die aktuelle Periode stärkeren Wachstums hat die fundamentalen Kennzahlen
der Emittenten in den EM verbessert: Wir finden dort höhere Margen,
niedrigere Verschuldung und höhere Cash Bestände als im Universum der
amerikanischen High Yield Anleihen.
4. Bessere Fundamentaldaten + besseres Pricing = mehr Markttiefe
Durch das jetzt attraktivere Risiko-/Renditeprofil von Emerging Market Debt
steigt die Emissionstätigkeit wieder an. Das Niveau der Neuemissionen - 240
Mrd US Dollar allein in 2013 - sorgt für eine weitere Vertiefung des
Marktes.
5. Weniger Volatilität als bei Staatsanleihen
Die Märkte für Unternehmensanleihen haben in der zweiten Hälfte des Jahres
2013 deutlich stärker ausgeglichene Marktdaten, während die Märkte für
Staatsanleihen volatilere Merkmale zeigten. Die Gründe dafür liegen in den
stärker ausgereizten Bewertungen der Staatsanleihen und den besseren
Fundamentaldaten für Unternehmensleihen.
6. Bessere Performance als Aktien - bei weniger Volatilität
Seit 2008 haben Investoren, die in Unternehmen aus den Emerging Markets
investieren wollten, mit Anleihen besser verdient als mit Aktien.
Emerging-Market-Anleihen haben in diesem Zeitraum Emerging-Market-Aktien um
annähernd 40 Prozent outperformt. Eine mögliche Erklärung dafür ist aus
unserer Sicht das attraktivere Ertrags-Risikoprofil von Anleihen gegenüber
Aktien. Tatsächlich erhalten Investoren nicht genug Risikoprämie für Aktien
aus Schwellenländern, während Anleihen offensichtlich fairer bepreist sind.
7. Die Benchmark ist zu eng
Emerging-Market-Bond-Investoren orientieren sich an einer verzerrenden
Benchmark. Der weiterhin verwendete Emerging Markets Bond Index (EMBI) von
J.P. Morgan bildet - anders als sein Name vermuten lässt - hauptsächlich
das Staatsanleihen-Segment ab. Damit gerät eine ganze Reihe von Chancen in
den Emerging Markets, vor allem die Unternehmens- und Staatsanleihen in
Lokalwährungen, aus dem Blickfeld der Investoren. Aussichtsreicher ist es,
die gesamte Bandbreite des Marktes im Portfolio abzubilden und in die
Sektoren des Emerging-Market-Universums mit der größten Dynamik
investieren.
Kontakt:
Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH
Martin Wiesheu
Tel. +49 89 992 26 21 23
martin.wiesheu@pioneerinvestments.com
Über Pioneer Investments
Pioneer Investments ist eine international tätige Investmentgesellschaft
mit einem verwalteten Fondsvermögen von rund 179 Milliarden Euro weltweit.
Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Aktien-, Renten- und
Geldmarktfonds sowie alternative Investmentprodukte und strukturierte
Produkte an. Die über 2000 Mitarbeiter arbeiten in 27 Ländern weltweit.
Pioneer Investments gestaltet auf der Basis seiner mehr als 85 Jahre langen
Erfahrung Investmentlösungen für institutionelle Investoren,
Versicherungen, Pensionsfonds, Banken und Sparkassen sowie Privatkunden.
Pioneer Investments ist eine Tochtergesellschaft der europäischen
Bankengruppe UniCredit.
Ende der Pressemitteilung
---------------------------------------------------------------------
Emittent/Herausgeber: Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft
mbH
Schlagwort(e): Finanzen
23.06.2014 Veröffentlichung einer Pressemitteilung, übermittelt durch
die DGAP - ein Unternehmen der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber
verantwortlich.
Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,
Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und
http://www.dgap.de
---------------------------------------------------------------------
273995 23.06.2014