Original-Research: Ludwig Beck AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: Ludwig Beck AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 24.10.2017 Kursziel: EUR 34,40 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 25.07.2017 (Rating Buy) Analyst: Peter Thilo Hasler, Susanne Hasler

Q3-Zahlen bestätigen Wormland-Turnaround

Im dritten Quartal 2017 konnte Ludwig Beck den noch zum Halbjahr bestehenden Umsatz- und Ertragsrückgang vollständig aufholen. Dabei profitierte der Konzern sowohl von einem witterungsbedingt guten Einzelhandelsumfeld als auch von einer deutlichen Verbesserung der Ertragslage bei Wormland. Die Guidance für 2017e, wonach im Konzern bei Bruttoerlösen zwischen EUR 170 und 180 Mio. (Vorjahr: EUR 177,1 Mio.) ein operatives Ergebnis zwischen EUR 4 und 6 Mio. (Vorjahr EUR 6,3 Mio.) erwirtschaftet werden soll, wurde dementsprechend bestätigt. Da das EBIT nach neun Monaten bereits rund EUR 1,3 Mio. über dem Vorjahreswert lag, sehen wir die Guidance als gut erreichbar an. Bei nahezu unveränderten Gesamtjahresschätzungen bekräftigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Ludwig Beck AG sowie unser aus einem DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Zwölf-Monats-Kursziel von EUR 34,40 je Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15793.pdf

Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de Susanne Hasler, CFA +49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266 susanne.hasler@sphene-capital.de

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