Original-Research: Energiekontor (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Freitag, 20.04.2018 13:41 von 


Original-Research: Energiekontor - von First Berlin Equity Research GmbH 



Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Energiekontor



Unternehmen: Energiekontor

ISIN: DE0005313506



Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 20.04.2018

Kursziel: 25,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 24.05.2016: Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal



First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 24,80 auf EUR
23,50.


 
Zusammenfassung:

Energiekontors Nettoergebnis für 2017 lag 10% über unserer Schätzung und
erreichte fast EUR12 Mio. Die Ergebniskennzahlen lagen deutlich unterhalb der
Vorjahreszahlen, da das Unternehmen ca. die Hälfte ihrer selbst
entwickelten Projekte dem Eigenbetrieb hinzugefügt hat, wohingegen in 2016
alle Projekte an Investoren verkauft wurden. Der Anstieg des eigenen
Windparkportfolios um 31 MW wird stabile und hohe Cashflows für mindestens
20 Jahre generieren. Das Management hat eine Dividende von EUR0,60 pro Aktie
vorgeschlagen. Dies entspricht einer Dividendenrendite von 4,4%.
Energiekontor geht für 2018 davon aus, dass das EBT im Vergleich zum EBT
2017 von EUR16,7 Mio. niedrigerer ausfallen wird. Dies ist auf das schwierige
Wettbewerbsumfeld in Deutschland in 2018 aufgrund des schlechten Designs
der Ausschreibungen in 2017 zurückzuführen. Basierend auf aktualisierten
Daten zur Projektpipeline haben wir unsere Ergebnisschätzungen für 2018E &
2019E erhöht. Unsere aktualisierte Sum of the parts-Analyse zeigt, dass
Energiekontor sehr attraktiv bewertet ist. Wir senken unser Kursziel auf
EUR23,50 (bisher: EUR24,80), da die Nettoverschuldung gestiegen ist, und
bekräftigen unsere Kaufempfehlung.


 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 24.80 to
EUR 23.50.


 
Abstract:

Energiekontor's 2017 net result was 10% above our forecast and reached
almost EUR12m. Earnings were significantly below the previous year's figures.
This is because the company added ca. half the projects developed to its
own plant portfolio, whereas in 2016 all projects were sold to investors.
The 31 MW increase in the own plant portfolio will contribute stable and
high cash flows for at least 20 years. Management proposed a EUR0.60 per
share dividend equating to a yield of 4.4%. The company is guiding towards
2018 EBT below the 2017 figure of EUR16.7m due to the difficult competitive
environment in Germany in 2018 following the poorly designed 2017 onshore
wind tenders. Based on updated project pipeline data, we have increased our
earnings forecasts for 2018E & 2019E. Our updated sum-of-the-parts analysis
shows that Energiekontor remains very attractively valued. We lower our
price target to EUR23.50 (previously: EUR24.80) due mainly to a higher net debt
position and confirm our Buy rating.


 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/16361.pdf



Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com



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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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