Original-Research: ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Montag, 01.04.2019 16:11 von 


Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH



Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.



Unternehmen: ad pepper media International N.V.

ISIN: NL0000238145



Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 01.04.2019

Kursziel: 3,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 10.04.2018 Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal



First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media
International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten
von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel
von EUR 3,00.

 

Zusammenfassung:

Die endgültigen Zahlen entsprechen den vorläufigen. Der Umsatz wuchs 8% auf
EUR20,3 Mio. Das EBITDA ging allerdings von EUR2,2 Mio. auf EUR1,4 Mio. zurück,
hauptsächlich aufgrund von Einmalkosten für die Restrukturierung der ad
agents-Tochter. ad pepper erwartet höhere Brutto-Sales und Nettoumsätze
sowie ein höheres EBITDA als im Vorjahr. Trotz der enttäuschenden
Entwicklung in 2018 gehen wir davon aus, dass die grundlegenden
Wachstumstreiber intakt sind (wachsende Online-Werbebudgets,
Digitalisierung des Konsumentenverhaltens, hohe Konsumausgaben). ad peppers
hoher operating Leverage bedeutet, dass Wachstum zu höheren EBITDA-Margen
führt. Abgesehen vom schwächeren globalen Wachstum halten wir einen
No-deal-Brexit für das Hauptrisiko in 2019, da die Webgains-Tochter ca. 56%
ihres Umsatzes in Großbritannien generiert. Ein aktualisiertes DCF-Modell
ergibt weitherhin ein Kursziel von EUR3,00. Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung.

 


 
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper
media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von
Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.00 price
target.

 

Abstract:

Final 2018 figures matched the preliminary numbers. Revenue grew 8% to
EUR20.3m. EBITDA, however, declined from EUR2.2m to EUR1.4m due mainly to one-off
costs for restructuring the ad agents subsidiary. ad pepper is guiding
towards higher gross sales, net revenues, and EBITDA than in the previous
year. Despite the disappointing performance in 2018, we believe that the
basic growth drivers (growing online advertising budgets, digitisation of
consumer behaviour, strong consumer spending) are intact. ad peppers's high
operating leverage means that growth translates into increasing EBITDA
margins. Apart from slower global growth, we view a no-deal Brexit as the
main risk in 2019, as the Webgains subsidiary generates ca. 56% of its
revenue in the UK. An updated DCF model still yields a EUR3.00 price target.
We reiterate our Buy rating.

 

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/17759.pdf



Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com




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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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