Original-Research: _wige MEDIA AG (von Montega AG): Kaufen

Montag, 20.03.2017 13:21 von EQS Research Channel

Original-Research: _wige MEDIA AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu _wige MEDIA AG

Unternehmen: _wige MEDIA AG
ISIN: DE000A1EMG56

Anlass der Studie: Erststudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.03.2017
Kursziel: 3,60
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

Vielversprechende Weiterentwicklung der _wige-DNA
Die _wige MEDIA AG ist ein im Sport- und Automotivebereich tätiges
Kommunikationshaus mit einem breiten medialen Dienstleistungsportfolio in
den Kernbereichen Technik und Content. Im Zuge der Ende 2016 gemeldeten
strategischen Neuausrichtung hat sich _wige von den verlustreichen
Segmenten BROADCAST und SOLUTIONS getrennt und mit der Streaming-Plattform
sporttotal.tv den Aufbau eines neuen Wachstumsfelds im Digitalgeschäft
angekündigt. _wige plant dabei die Live-Übertragung von Fußballspielen aus
dem Amateurbereich mittels eines vollautomatischen Kamerasystems.

Mit dem Einstieg ins Streaminggeschäft adressiert _wige einen dynamischen
Wachstumsmarkt, der seit Jahren deutlich zweistellige Zuwächse verzeichnet.
In 2017 soll dieser laut Marktforschungsinstitut IHS Markit um 18% auf ein
Gesamtvolumen von 945 Mio. Euro weiter zulegen. Als Wachstumstreiber
hierfür sind sowohl der stetig voranschreitende Breitbandausbau als auch
die verbesserte Internetabdeckung bei steigender Anzahl mobiler Endgeräte
auszumachen.

Innerhalb dieses Marktes hat sich _wige durch zahlreiche
Kooperationsverträge (u.a. mit dem DFB als Intermediär zu den einzelnen
Verbänden) eine gute Wettbewerbsposition gesichert. Darüber hinaus schützt
sich _wige durch selbstproduzierten Content vor Wettbewerbern. Auch in den
Segmenten internationales Projektgeschäft (Rennstreckenausstattung) sowie
Live-Events verfügt _wige als etablierter Player im Motorsportbereich über
eine hohe Reputation sowie hervorragende Vernetzung.

Im laufenden Jahr dürfte sich _wige auf den Rollout des Geschäftsfelds
sporttotal.tv fokussieren und dadurch u.E. ab 2018 eine positive Umsatz-
und Ergebnisentwicklung vorweisen können. Basierend auf der erfolgreichen
Umsetzung der strategischen Neuausrichtung sollte es _wige gelingen, bis
2020 ein Umsatzniveau von 87 Mio. Euro zu erreichen, wovon das
Streaminggeschäft rund 25% ausmachen dürfte. Aufgrund dieser
Umsatzausweitung erwarten wir, dass _wige ab 2018 von deutlichen
Skaleneffekten profitiert und eine EBIT-Marge von rund 12% in 2020
erreicht.

Die noch fehlende Visibilität des Konzernumbaus wird u.E. im laufenden Jahr
durch kontinuierlichen Newsflow sukzessive abgebaut. Wir haben unsere
Bewertung mittels eines DCF-Modells sowie einer Peergroup-Analyse
durchgeführt und trotz des Kursanstiegs im vergangenen Jahr eine deutliche
Unterbewertung identifiziert.

Fazit: Insgesamt betrachten wir das neue Geschäftsfeld sporttotal.tv als
vielversprechende Weiterentwicklung des bisherigen Portfolios der _wige
MEDIA AG. Das Potenzial wird u.E. noch nicht hinreichend im aktuellen Kurs
reflektiert. Um in den nächsten Jahren von der geplanten Umsatz- und
Ergebnisausweitung zu profitieren, halten wir das Übergangsjahr 2017 für
einen guten Zeitpunkt für ein Investment. Wir nehmen die _wige-Aktie daher
mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 3,60 Euro in die Coverage
auf.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14877.pdf

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