DZ BANK – Bertrandt: Konstrukteur des Luftfahrtbooms

Freitag, 28.09.2018 11:15 von DZ BANK AG

technologischer Fortschritt als Wachstumstreiber
Entwicklungsdienstleister setzt auf Zukunftstrends
Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Bertrandt

Die Lage: Luftfahrt im Aufwind

Die Luftfahrtbranche hat in den vergangenen Jahrzehnten massiv an Bedeutung gewonnen. Nicht nur in der Ferienzeit zeigt das rege Treiben an den Flughäfen, dass die Beförderung mit dem Flugzeug heute völlig normal ist und zum Alltag gehört. Der zunehmende Stellenwert des Flugverkehrs spiegelt sich auch in den folgenden Zahlen wider: Laut der Weltbank sind 1970 etwa 310 Mio. Passagiere mit dem Flugzeug geflogen. Im vergangenen Jahr wurden fast 4 Mrd. Fluggäste befördert. Und die Tendenz ist weiter aufwärtsgerichtet. Der Branchenverband IATA (International Air Transport Association) rechnet in den nächsten 20 Jahren damit, dass sich die Passagierzahlen nahezu verdoppeln. Gleichzeitig beschleunigt die Luftfahrtbranche den internationalen Handel, denn sie unterstützt Unternehmen logistisch bei der Erschließung und Vernetzung neuer Märkte in Wachstumsregionen.

Um der steigenden Nutzung des Luftverkehrs gerecht zu werden, werden immer mehr Flugzeuge benötigt. Flugzeugbauer wie Boeing und Airbus gehören daher zu den Profiteuren des Luftfahrt-Booms. Ihre Auftragsbücher sind prall gefüllt und die Produktionskapazitäten bereits auf Jahre ausgelastet. Zum heutigen Stellenwert der Luftfahrtbranche hat der technologische Fortschritt maßgeblich beigetragen. Fliegen ist im Laufe der Zeit nicht nur sicherer geworden. Neue Materialien und effizientere Triebwerke ermöglichen außerdem den Bau von Flugzeugen, die weniger Kerosin verbrauchen, was letztlich die Transportkosten senkt. An diesem Trend dürfte sich nichts ändern. Unterstützung bei Entwicklung und Konstruktion bekommen die Flugzeugbauer dabei auch von externen Dienstleistern wie Bertrandt.

Die Perspektive: Profiteur von Zukunftstrends

Seit mehr als 40 Jahren entwickelt der deutsche Konzern individuelle Lösungen für die internationale Automobil- und Luftfahrtindustrie. Er unterstützt seine Kunden in den Projektphasen: Konzeption, Konstruktion, Entwicklung, Modellbau, Werkzeugerstellung, Fahrzeugbau, Fertigungsplanung sowie Serienanlauf und -betreuung. Außerdem werden einzelne Entwicklungsschritte durch Simulation, Prototypenbau und Erprobung abgesichert. Die Gesellschaft nutzt ihr Wissen und ihre Erkenntnisse zudem, um von den Synergien zwischen Flugzeug- und Fahrzeugentwicklung für beide Branchen zu profitieren.

Bertrandt hat in den ersten neun Monaten des aktuellen Geschäftsjahres 2017/18 (bis Ende September) solide Zahlen vorgelegt. Die Gesamtleistung, bestehend aus Umsätzen und aktivierten Eigenleistungen, verbesserte sich um 2,3% auf 752,6 Mio. Euro. Gleichzeitig kletterte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 39,8 auf 49,4 Mio. Euro. Der Nachsteuergewinn legte von 27,8 auf 32,1 Mio. Euro zu. Die vorgelegten Zahlen bestätigen uns in der Annahme, dass Bertrandt die eigenen Ziele für das Gesamtjahr 2017/18 erreichen dürfte. Auch darüber hinaus sind wir bezüglich der geschäftlichen Perspektiven zuversichtlich. Kurzfristig dürfte die Wachstumsdynamik der Vergangenheit allerdings nicht erreichbar sein. Die Gesellschaft hat in den vergangenen Jahren jedoch kräftig investiert, um sich für Zukunftstrends zu wappnen, wie beispielsweise E-Mobilität, autonomes Fahren, Digitalisierung und die Verringerung von Treibstoff-Emissionen. Die Positionierung auf diesen Gebieten dürfte weiter ausgebaut werden. Wir gehen daher davon aus, dass Bertrandt in den nächsten Jahren auch weiterhin von seiner technischen Kompetenz als Entwicklungsdienstleister profitieren wird.

Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Bertrandt

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Bertrandt AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 26.04.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 78,431 Euro und einer Zinszahlung von 10,50% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 26.04.2019, erfolgt unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Bertrandt AG. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Bertrandt AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts Bertrandt AG an der maßgeblichen Börse (Xetra Frankfurt) am 17.04.2019 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 78,431 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (12,75) bestimmte Anzahl von Aktien der Bertrandt AG. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Anleger erleiden einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien des Basiswerts am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der Bertrandt AG am 17.04.2019 auf oder über 78,431 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 1,15 Euro.

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 28.09.2018
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 10,5% 2019/04: Basiswert Bertrandt DDG9VL // Quelle: DZ BANK: Geld 28.09. 11:12:09, Brief 28.09. 11:12:09

99,98 %	100,28 %	1,13%	Basiswertkurs: 80,00 EUR
Geld in %	Brief in %	Diff. Vortag in %	Quelle: Xetra, 10:56:40

Basispreis		78,431 EUR	Abstand zum Basispreis in %	1,90%

Barriere			Abstand zur Barriere

Zinssatz in % p.a.		10,50% p.a.	Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße	12,75

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