Corporate Bonds: Auf dem Highway ist die Hölle los

Freitag, 24.05.2019 10:15 von Klaus Stopp, Baader Bank AG

Der Titel einer beliebten Actionkomödie aus den 80er Jahren mit Burt Reynolds „Auf dem Highway ist die Hölle los“ kann in dieser Woche mit den Aktivitäten der Unternehmen am Primärmarkt verglichen werden. Ein wahrer Emissionsregen beschert den Investoren somit die Qual der Wahl, obwohl die Mindeststückelung bei allen Anleihen von 100.000 € zumeist institutionelle Investoren ansprechen dürfte. So emittierten Vodafone Group und Becton Dickinson jeweils 3 neue Bonds, Tennet Holding konnte mit einem Doppelpack glänzen und Thales, Volkswagen Leasing, TLG Immobilien sowie Volvo Treasury begaben jeweils einen Bond.

Dabei sammelte das britische Mobilfunkunternehmen Vodafone Group insgesamt 2,5 Mrd. € mittels drei neuer Bonds ein. Die erste 750 Mio. € schwere Tranche (A2R2UG) ist am 24.11.2026 fällig und hat einen jährlichen Kupon in Höhe von 0,9%. Begeben wurde das Papier zu 99,526%, was einem Emissionsspread von +75 BP über Mid Swap gleichkam. Die zweite Anleihe (A2R2UH) hat ein Emissionsvolumen von 1 Mrd. € und zahlt den Investoren bis zur Fälligkeit am 24.11.2030 einen jährlichen Zins von 1,625%. Der Reoffer lag bei 99,298% (+112 BP über Mid Swap). Des Weiteren begab Vodafone einen 20-jährigen Titel (A2R2UJ) mit einem Kupon von 2,5%. Die 750 Mio. € konnte das Unternehmen bei 98,978% erfolgreich platzieren, was einem Spread von +160 BP über Mid Swap entsprach.

Das US-amerikanische Medizintechnik Unternehmen Becton Dickinson legte ebenfalls 3 neue Wertpapiere auf und konnte so spielend 2 Mrd. € am Kapitalmarkt einsammeln. Darunter auch ein 2-jähriger Bond (A2R2UN), der am 04.06.2021 bereits fällig wird. Der Zinssatz ist bei dem 600 Mio. € schweren Titel mit 0,174% p.a. festgeschrieben. Der Reoffer lag bei pari, was einen Spread von +42 BP bedeutete. Die zweite, 4-jährige Anleihe (A2R2UP) zahlt seinen Investoren bis zur Fälligkeit am 04.06.2023 einen jährlichen Zins in Höhe von 0,632%. Emittiert wurde der 800 Mio. € schwere Bond ebenfalls zu 100%, was einem Emissionsspread von +75 BP über Mid Swap gleichkam. Das Papier ist ab dem 04.05.2023 seitens des Emittenten jederzeit zu 100% kündbar. Weitere 600 Mio. € finanzierte Becton Dickinson über 7 Jahre mit einem Zinssatz von 1,208%. Die Rückzahlung des Bonds (A2R2UQ) erfolgt am 04.06.2026. Ausgegeben wurde der Bond bei pari (+105 BP über Mid Swap). Auch hier entschied sich der Emittent zu einer Kündigungsoption ab dem 04.03.2026 zu 100%. Ebenfalls wurden für alle Bonds eine Make Whole Option in die Anleihebedingungen aufgenommen.

Der niederländische Stromnetzbetreiber Tennet Holding, der im Besitz des Finanzministeriums ist, emittierte insgesamt 1,25 Mrd. € und teilte das Volumen auf zwei neue Anleihen auf. Die ersten 500 Mio. € sammelte das Unternehmen mit Sitz in Arnheim mit einem Bond (A2R2RR), der am 03.06.2030 fällig ist und mit einem jährlichen Zins von 0,875% ausgestattet wurde, ein. Ausgegeben wurde das Papier zu 99,024%, was einen Spread von +45 BP über Mid Swap bedeutete. Ein optionales Kündigungsdatum ab dem 03.03.2030 jederzeit zu 100% sowie eine Make Whole Option runden die Emissionsbedingungen ab. Der zweite Bond (A2R2RS) läuft bis zum 03.06.2039 und Tennet Holding zahlt den Anlegern dabei bis zur Fälligkeit jährlich 1,5% Zinsen. Das Emissionsvolumen beläuft sich bei diesem Wertpapier auf 750 Mio. € und der Reoffer lag bei 98,688% (+63 BP über Mid Swap). Auch diese Anleihe ist 3 Monate vor Fälligkeit jederzeit zu 100% kündbar und besitzt darüber hinaus noch eine Make Whole Option.

Aber nicht nur diese 3 Konzerne wurden am Kapitalmarkt aktiv. So emittierten Thales, Volkswagen Leasing, TLG Immobilen sowie Volvo Treasury jeweils einen Bond. Nennenswert dabei ist das Papier der TLG Immobilen. Das deutsche börsennotierte Unternehmen mit Sitz in Berlin, das sich auf Gewerbeimmobilen spezialisiert hat, begab einen Bond (A2TSCS) und spült dem Unternehmen damit 600 Mio. € in die Kassen. Die Anleger erhalten für ihr Investment einen jährlichen Kupon von 1,5%. Fällig wird das Wertpapier am 28.05.2026 und kann seitens des Emittenten ab dem 28.02.2026 jederzeit zu 100% gekündigt werden. Der Reoffer lag bei 98,379%, was einem Emissionsspread von +160 BP über Mid Swap entsprach. TLG Immobilen ließ sich zusätzlich eine Make Whole Option in die Anleihebedingungen schreiben. Die Details der weiteren 3 genannten Wertpapiere können Sie der Tabelle unterhalb entnehmen.