KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,875%-Lang & Cie'-Anleihe'
Mittwoch, 09.09.2015 11:05 von DGAP
DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die
'6,875%-Lang & Cie'-Anleihe'
09.09.2015 / 11:00
---------------------------------------------------------------------
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,875%-Lang & Cie"-Anleihe"
6,875%-Lang & Cie.-Anleihe wird als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen)
eingestuft
Düsseldorf, 9. September 2015 - In ihrem aktuellen
Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Lang & Cie.-Anleihe (A161YX) kommt
die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als
"attraktiv" einzustufen.
Die Lang & Cie. Real Estate Beteiligungsgesellschaft mbH (Lang & Cie.) ist
ein inhabergeführter Projektentwickler für anspruchsvolle
Immobilienprojekte mit Sitz in Frankfurt am Main für die Rhein-Main-Region
und in Köln für die Rhein-Ruhr-Region. Das Unternehmen deckt die gesamte
Prozesskette von Großprojekten ab - von der Sicherung und Akquisition des
Grundstücks über Planung und Projektmanagement bis zur Vermarktung des
Objektes.
Lang & Cie. wurde im Jahr 2006 in Frankfurt am Main gegründet. Das
sechsköpfige Managementteam besteht aus Juristen, Kaufleuten und
Ingenieuren unterschiedlichen Alters. Es verbindet eine Tätigkeit bei der
OFB Projektentwicklung GmbH - einem Tochterunternehmen der Landesbank
Hessen-Thüringen (Helaba), das die Projektentwicklung für die Helaba
Immobiliengruppe verantwortete. Im Jahr 2014 wurde der Standort Köln
eröffnet. Der Standort wird von einem dreiköpfigen, erfahrenen Team
ehemaliger Hochtief-Mitarbeiter geleitet.
Zu den Referenzen der Lang & Cie. zählen u.a. die Konzernzentrale der
Deutsche Börse AG in Eschborn, das von Allianz Global Investors genutzte
TRITON Haus in Frankfurt, ein Vertriebs- und Servicecenter für die Deutsche
Telekom AG in Frankfurt sowie das Grünflächen- und Straßenverkehrsamt der
Stadt Frankfurt. Insgesamt wurden nach Unternehmensangaben seit Gründung
bereits 16 erfolgreich abgeschlossene Projekte mit einem Gesamtvolumen von
etwa 700 Mio. Euro entwickelt (Stand August 2015). Allen
Entwicklungsprojekten gemeinsam ist eine risikoaverse Geschäftspolitik, die
eine entsprechend hohe Vorvermietungsquote von mindestens 70% bei
Büroimmobilien, marktgerechte Pachtverträge bei Hotelprojekten sowie
konservative Miet- und Verkaufspreise bei Wohnungsbauprojekten voraussetzt.
Solide Bilanzkennziffern und sehr guter Track Record
Zum 31. Dezember 2014 weist Lang & Cie. im Branchenvergleich solide
Bilanzkennziffern auf: die Eigenkapitalquote beträgt 14,7% und es stehen
liquide Mittel von 14,1 Mio. Euro zur Verfügung. Zu berücksichtigen ist,
dass Lang & Cie. im Konzern das House of Logistics & Mobility (HOLM) mit
einem Buchwert von etwa 52 Mio. Euro als Bestandsimmobilie hält. Diese
Bestandsimmobilie ist aus Sicht der Lang & Cie. ein abgeschlossenes
Projekt. Die weitere Konsolidierung der Immobilie ist allein der
Vermarktung über einen langlaufenden, durch die öffentliche Hand
abgesicherten Mietvertrag geschuldet. Eine Bereinigung der Lang &
Cie.-Bilanz um das Bestandsobjekt im Sinne einer "reinen
Projektentwickler-Bilanz" verbessert die Bilanz- und
Verschuldungskennziffern des Unternehmens wesentlich.
Die Ergebnisentwicklung der Lang & Cie. ist aufgrund der Abhängigkeit von
den Projektabschlüssen volatil. Im Jahr 2013 wurde bei einem Umsatz von
130,8 Mio. Euro ein Gewinn von 7,2 Mio. Euro erzielt. Im Jahr 2014 waren
die Umsatzerlöse mit 82,9 Mio. Euro projektbedingt rückläufig. Der
Jahresüberschuss reduzierte sich leicht auf 5,5 Mio. Euro. Für das laufende
Jahr 2015 wird kein Objektverkauf geplant, daher ist zunächst ein
projektbedingter Ergebnisrückgang geplant. Die laufenden Kosten der
Projektentwicklung sind jedoch im Rahmen der Projektfinanzierung gedeckt,
so dass weiterhin ein positives Ergebnis erwartet wird.
Die Immobilienprojekte werden in separaten Objektgesellschaften
abgewickelt. Diese Zweckgesellschaften werden durch die
Konzern-Muttergesellschaft mit dem notwendigen Eigenkapital bzw.
Nachrang-Darlehen ausgestattet. Bei der Projektfinanzierung werden
Fremdfinanzierungen in Form von Non-Recourse-Finanzierungen eingegangen.
Diese Finanzierungen führen dazu, dass eventuelle Risiken in
Einzelprojekten auf die Eigenkapitalausstattung durch die
Konzern-Muttergesellschaft begrenzt sind.
Lang & Cie.-Anleihe
Die im August 2015 emittierte Mittelstandsanleihe der Lang & Cie ist mit
einem Zinskupon von 6,875% (Zinstermin halbjährlich am 25.02. und 25.08.)
ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 25.08.2018. Im Rahmen der
Anleiheemission wurden insgesamt 15 Mio. Euro eingesammelt. Der
Emissionserlös soll primär für die Realisierung von Immobilienprojekten im
Rhein-Main- und Rhein-Ruhr-Gebiet verwendet werden. Zudem sollen Mittel aus
der Anleihe dem Ankauf von Grundstücken für zukünftige Projekte dienen
sowie für die Refinanzierung von laufenden Projekten verwendet werden. Eine
vorzeitige Kündigung durch die Emittentin ist laut Anleihebedingungen nicht
möglich. In den Anleihebedingungen ist festgelegt, dass die Emittentin
keine Ausschüttungen, Dividendenzahlungen oder vergleichbare Zahlungen
vornimmt, wenn das Eigenkapital der Gesellschaft kleiner als 14,3 Mio. Euro
ist oder die betreffende Zahlung zu einer Verringerung des Eigenkapitals
unter 14,3 Mio. Euro führen würde.
Fazit: Attraktive Bewertung
Lang & Cie. entwickelt derzeit zwei Projekte in einem Joint Venture mit
einem Projektpartner sowie zwei Projekte, in denen allein das
Projektmanagement übernommen wird. In der Projektpipeline sind
beispielsweise die Deutschlandzentrale für den AvD und das Projekt Bunter
Garten in Mönchengladbach, für die jeweils bereits Baugenehmigungen erteilt
wurden. Darüber hinaus plant Lang & Cie., das Lindley Quartier in Frankfurt
am Main zu entwickeln. Es sind weitere Projekte in der Pipeline, so dass
die Ergebnisentwicklung ab 2016 als sehr aussichtsreich einzuschätzen ist.
Aufgrund der im Branchenvergleich hohen Solidität der Lang & Cie., des
langjährig erfahrenen Managements und der aussichtsreichen Projektpipeline
sowie der attraktiven Rendite von 6,9% (auf Kursbasis 99,95% am 08.09.2015)
bewerten wir die 6,875%-Lang & Cie.-Anleihe als "attraktiv" (4 von 5
Sternen).
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager
dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für
private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in
Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die
KFM Deutsche Mittelstand AG ist nominiert für den Großen Preis des
Mittelstandes.
Hinweise zur Beachtung
Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur
Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und
Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser
Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf
Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung
Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen
werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung
der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige
Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder
Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.
Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem
Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie
sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich
unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation
beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese
Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und
Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an
verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -
gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer
Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen
Fonds ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des
Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an
der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen
Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich
ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den
Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor
Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf
jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater
erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen
Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese
Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von
Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft
(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)
sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg
S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,
Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen
Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im
Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung
entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG
und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.
Pressekontakt
KFM Deutsche Mittelstand AG
Hans-Jürgen Friedrich
Rathausufer 10
40213 Düsseldorf
Email: hj.friedrich@kfmag.de
Tel.: +49 211 21073741
www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de
www.kfmag.de
---------------------------------------------------------------------
09.09.2015 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber
verantwortlich.
Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,
Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und
http://www.dgap.de
---------------------------------------------------------------------
393377 09.09.2015