Der Großaktionär der Deutschen Bank hat seinen Anteil auf 8,8 Prozent reduziert. Der Grund dürfte die Finanzierungsstruktur sein.
Seit dem vergangenen Jahr war der chinesische Mischkonzern HNA mit einem Anteil von 9,9 Prozent der unangefochtene Großaktionär der Deutschen Bank. Die Chinesen kratzten knapp an der Schwelle, bei der die Aufsichtsbehörden Bankaktionäre genauer unter die Lupe nehmen.
Nun ist die Beteiligung auf 8,8 Prozent gesunken, wie aus einer Veröffentlichung bei der US-Börsenaufsicht SEC hervorgeht. Danach hat HNA die Beteiligung an der Deutschen Bank, die über den österreichischen Vermögensverwalter C-Quadrat verwaltet wird, umstrukturiert – und im Zuge dieser Veränderungen einen Teil der Aktien verkauft.
HNA hat seine Beteiligung an der Deutschen Bank seit jeher stark über Schulden finanziert und sich zugleich mit Derivate-Deals gegen allzu große Kursverluste der Aktie abgesichert. Diese Absicherungsgeschäfte, die über die Schweizer Großbank UBS liefen, hatten unterschiedliche Laufzeiten.
In den vergangenen Tagen hatte HNA-Vertreter C-Quadrat weitere Aktien über eine Derivatestruktur abgesichert. Diese Struktur bedeutet: Wenn der Kurs der Deutsche-Bank-Aktie unter die Marke von 11,45 Euro sinkt, müsste die UBS entstehende Verluste ausgleichen. Dies gilt für knapp 24 Millionen Aktien. Im Gegenzug müsste C-Quadrat der UBS Kursgewinne auszahlen, die über 16,53 Euro hinausgehen. Eine solche Finanzierungsstruktur wird Collar genannt. Sie kommt bei kreditfinanzierten Aktienkäufen immer wieder vor. Im Zuge dieses Absicherungsgeschäfts hat die Bank einige ihrer Aktien verkauft, vermutlich um die anfallenden Gebühren der Transaktion zu begleichen.
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