Lies einfach meinen Beitrag 33952 - da steht im Grunde alles drin. Du musst dir folgendes vorstellen. Wenn eine Krankheit wie Diabetis über 600 Milliarden (!) jährlich an Kosten verursacht, dann ist ein Medikament zur Heilung dieser Krankheit locker 100 Milliarden Umsatz per annum wert, ehr mehr. Sollte die Herstellung dieses Medikaments nicht irre teuer sein, z.B. einfach nur eine Pille zum einnehmen, dann ließen sich Margen nahe 100% erwirtschaften. Was die Implantation von Stammzellen angeht - die wird sicherlich teuer sein. Trotzdem dürften die Margen sehr hoch sein - ist aber Spekulation. Nehmen wir an es bliebe eine Marge von 30%, was nach meinem Bauch zu niedrig angesetzt ist, dann kämen für Sanofi also 30 Milliarden Gewinn dabei heraus. Bei Evotec sieht das Verhältnis anders aus. Hier bekommt man Royalities, also eine Umsatzbeteiligung - wie es heißt, im unteren zweistelligen Prozentbereich (das ist so die übliche Größenordnung), zuzüglich Meilensteinzahlungen (lassen wir die außen vor). Das sind im kleinsten Falle also 10%. Wenn man also mit 10% an dem 100-Milliarden-Umsatz beteiligt wird, heißt das praktisch 10 Milliarden Gewinn (vor Steuern). Natürlich sind nicht alle verpartnerten Programme solche Potenzialriesen wie Diabetis, aber Evotec hat dutzende davon und irgnedwas wird sicher zur Marktreife kommen. Daher also Einnahme von einigen hundert Millionen bis in den Milliardenbereich, der nach oben weit offen ist. Das macht die Phantasie aus und jeder, der ein Kursziel nennt ist ein Scharlatan! Es gibt hier kein Kursziel. Im schlimmsten Falle kommt kein einziges Produkt zur Marktreife, was aber äußerst unwahrscheinlich ist. Dann wird man mit Evotec Execute, also mit der reinen Wirkstoffforschung im Auftrag sein Geld verdienen. Und auch hier wird man weiter wachsen, was ein KGV von 20 bis 30 rechtfertigt. Das wäre dann aktuell eine Halbierung bei der Bewertung, aber dafür gibt es aktuell keinerlei Gründe. Momentan werden Phantasien gespielt und da hier bei der breiten Aufstellung seh viel möglich ist, kann es auch noch viel viel weiter nach oben gehen.
Es ist und bleibt natürlich eine Spekulation, allerdings momentan von allem, was mir bekannt ist, eine der interessantesten Spekulationen im Aktienbereich überhaupt. Wenn man Morphosys zum Vergleich sieht: Umsatz 11,8 Mio, Verlust 14,9 Mio, Börsenwert 1,7 Milliarden. Da erscheint Evotec doch geradezu billig gegen...
(damit will ich nur sagen, dass das KGV oder KUV als Bewertung nichts taugt!)
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