Nach dem Absturz des Aktienkurses ist der BVB bei rund 6 EUR derzeit noch mit gut 550 Mio bewertet. Reagiert hat der Kurs fast ausschließlich auf die negativen Spieltagsergebnisse, insbesondere das Aus in der CL und die schlechten Resultate in der Bundesliga.
Mit dem "Wertverlust" von rund 200 Mio sollte allerdings schon das Worst-Case-Szenario eingepreist sein, sprich: Verpassen der EL bzw. Ausscheiden in der EL in der Zwischenrunde, Ausscheiden aus dem DFB-Pokal-Achtelfinale und Verpassen der CL-Quali am Ende der Saison.
Bei diesem Szenario käme man wahrscheinlich auf Mindereinnahmen aus Spieltbetrieb (und Sponsoring) im Bereich von vielleicht 30 - 40 Mio in der laufenden Saison. Im nächsten Jahr käme dann wohl noch ein Minus von vielleicht 60 - 70 Mio dazu. Insgesamt also vielleicht irgendetwas zwischen 90 und 110 Mio. wenn man ganz pessimistisch sein will vielleicht auch noch etwas mehr (Image-Verluste wg. ausbleibendem sportlichen Erfolg).
Dennoch übertrifft der Marktwertverlust diese Auswirkungen bereits jetzt ganz erheblich. Dem stehen allerdings auch eine Reihe von positiven Aspekte entgegen (Dembele-Verkauf, der dieses Jahr für gute Ergebnisse sorgt, hohe stille Reserve beim Spielerkader, weiterhn steigende Umsatzerwartungen im Bereich TV-Gelder, Sponsoring etc., die teilweise unabhängig vom Ausgang dieser Saison sind.) Man bleibt also trotz der negativen sportlichen Entwicklung rein wirtschaftlich auf Wachstumskurs und das sollte bei einer Aktie doch auch irgendwie berücksichtigt werden, oder verstehe ich da was falsch?
Vor allem aber, weiß man zum jetzgen Zeitpunkt doch auch gar nicht, ob der BVB das wichtigste der sportlichen Ziele, nämlich die erneute CL-Quali, tatsächlich verpassen wird. Selbst wenn man bis Jahresende entäuscht und vielleicht nur vier bis sechs Punkte holt, kann man mit einer guten Rückrunde unter einem neuen Trainer immer noch Rang drei oder vier erreichen. Und vielleicht werden es bis dahin ja doch ein paar Punkte mehr, sodass die Chancen sogar noch besser sind.
Eigentlich sollte der Kurs also bereits bei weiterhin enttäuschenden Ergebnissen nicht weiter fallen sondern sogar eher steigen. Bei guten sportlichen Resultaten gäbe es sogar ein deutliches Aufholpotential. Ob es allerdings nach den Erfahrungen der letzten Zeit so kommen wird, ist doch eher zweifelhaft.