Wir haben nur einen Rückgang der Marketingkosten um 2,4 Mio € bei einem Ebitda-Anstieg von 9,0 Mio auf 17,4 Mio also 8,4 Mio €. Das heißt 6 Mio € Ebitda-Anstieg kamen durch das Umsatzwachstum bei entsprechenden Skaleneffekten zustande. Und das obwohl es in 2017 kein Großerereignis in Q2 gab. Das Rekordquartal ist daher gar nicht hoch genug einzuschätzen, zumal es Hinweise auf die Zukunft gibt. Großartig in Personal etc. muss man nicht mehr investieren. Schon kleinere Umsatzzuwächse sollten daher wieder überproportional auf Gewinn und Cashflow wirken, insbesondere im 2.Halbjahr 2018. Mich würde nicht wundern, wenn wir nach der WM mal ein 4.Quartal mit 18-20 Mio € Ebitda sehen.
Meiner Meinung nach sollte man hier allein schon wegen den guten Dividenden investiert bleiben, die man durch die starke Bilanz und Cashfliow ganz sicher erwarten kann.
the harder we fight the higher the wall