Kurssturz ging ja direkt danach los.
Die Frage ist, ob Teile der Aussagen darin berechtigt sind, oder obs eine klassische Shortattacke ist.
Das Problem ist, dass man den Kern der Vorwürfe als Außenstehender (wie so oft bei Shortattacken) nicht beurteilen kann, weil die sich natürlich auf Dinge stürzen, die nur Insider oder zumindest Brancheninsider beurteilen können. Oder weiß jemand, ob die Vorwürfe hinsichtlich der Technologie berechtigt sind?
Was sie zu den Zahlen schreiben, kann ich überweigend nicht nachvollziehen. Das man bisher kaum Freecashflow ausgewiesen hat, liegt ja nicht an den geäußerten Vorwürfen, sondern einfach an der fehlenden kritischen Masse, die nur zu mageren Gewinnen bzw. teilweise Verlusten bis 2014 führte. Da kann man dann nach Capex natürlich keine FreeCashflos erwarten. Ab 2015/16 haben wir aber eine andere Situation. Die Gewinne steigen stark an, und ohne den Forderungsaufbau im 1.Halbjahr 2017 wäre man aktuell wohl bei einem sehr starken Cashflow. Insofern ist dieser Artikel zum jetzigen Zeitpunkt recht clever (aus deren Sicht), weil man endgültig erst ein klares Bild mit dem Geschäftszahlen im Februar/März 2018 haben wird.
Was ich auch nicht nachvollziehen kann, ist die Aussage, es gäbe einen viel zu hohen Analystenkonsens und bullishe Hedgefonds mit zu bullishen Erwartungen. Ich beobachte Hudson zwar erst seit etwas mehr als einem Jahr, aber die Konsensschätzungen 2016 wurden erreicht und die aktuellen 2017er Schätzungen dürften auch ziemlich sicher erreicht werden, trotz des saisonal gewohnt schwachen Q4. Und daher weiß auch garnicht wie man da von zu hoher Bewertung sprechen kann. Wir reden hier mittlerweile nur noch von einem EV von 300 Mio $ bei einem Ebit von 29 Mio $ laut Konsens (23,3 Mio zum Halbjahr). EV/Ebit also von knapp 10 bei EV/Nettogewinn von 14-15 bei 40% Umsatzwachstum und steigenden Margen.
Aber klar, man kann natürlich mit so einem Artikel viel Misstrauen reinbringen, falls sich die technologischen Fragezeichen bestätigen und der Cashflow nicht dem Gewinnanstieg wie üblich folgt. Davon gehe ich aber nicht aus. Die reinen Zahlen überzeugen mich eigentlich.
Kann ich irgendwo nachschauen, wie hoch die Shortquote bei Hudson ist?
Ich werd Montag mal die IR anschreiben und eine Stellungnahme zu den Aussagen im Artikel verlangen, am besten öffentlich. In jedem Fall mehr als ärgerlch, wenn man mit sowas überraschend konfrontiert wird. Hoffentlich ist es nur eine der typischen Shortattacken bei seekingalpha.
the harder we fight the higher the wall